Oro y plata: Por qué comprar en julio

​¿Por qué comprar en julio? Porque, históricamente, comprar metales preciosos a finales de junio o principios de julio —y mantenerlos durante el resto del año— ha dado buenos resultados a los inversores. Aunque el oro y la plata no tienen técnicamente "estacionalidades" reales como una materia prima agrícola, sí presentan patrones de acción del precio bien establecidos. Y uno de los patrones más consistentes es que los metales preciosos marcan un mínimo significativo en junio... y luego suben sustancialmente hasta Navidad (o al menos hasta Acción de Gracias; a veces solo hay una ligera caída de fin de año entre Navidad y Año Nuevo).

En 2025, los precios del oro se dispararon desde unos 3300 $ la onza en junio hasta aproximadamente 4300 $ la onza al cierre del año. La plata se comportó aún mejor, duplicando aproximadamente su valor desde los 35 $ por onza hasta cerrar el año en torno a los 70 $ por onza. Eche un vistazo al gráfico de estacionalidad de la plata a continuación:

Imágenes de los gráficos de estacionalidad de la plata y el cobre cortesía de EquityClock.com

La tendencia clara es que la plata reciba un golpe y toque fondo a finales de junio, para luego repuntar hacia nuevos máximos anuales a finales de noviembre o principios de diciembre. El oro, históricamente, sigue aproximadamente el mismo patrón, aunque tiende a cotizar un poco lateralmente en julio, mientras que la plata suele disfrutar de una fuerte subida en ese mes. Este patrón de precios de "subida durante la segunda mitad del año" se extiende incluso al cobre, como se muestra a continuación:

El cobre se sitúa justo detrás de la plata como un metal industrial indispensable. Y a medida que los precios de la plata suban, es probable que los usuarios busquen sustituirla por cobre más barato cuando y donde puedan. El panorama de la oferta y la demanda del cobre, al igual que el de la plata, apunta a precios más altos. Se estima que la demanda proyectada de cobre para el año 2040 será casi un 50% superior a los niveles actuales, superando los 40 millones de toneladas anuales. El cobre puede representar una oportunidad que pasan por alto los inversores que solo vigilan los metales preciosos.

Razones para comprar oro y plata en 2026

Existen más —muchas más— razones, más allá de las fuertes tendencias estacionales, para considerar la compra en los mercados de metales preciosos en la segunda mitad de 2026. He aquí un breve resumen de las principales que veo en este momento.

1. Los bancos centrales siguen comprando oro y plata – Aunque el ritmo frenético de compra de oro por parte de los bancos centrales en 2024 y 2025 puede haberse ralentizado un poco, los bancos centrales de todo el mundo continúan su impulso para aumentar sus reservas de oro y plata. Y probablemente no estén comprando porque esperen que los precios bajen. EE. UU., Rusia y China han declarado la plata como un activo de reserva estratégico clave. El oro ha superado a los bonos del Tesoro de EE. UU. como el activo de reserva más extendido junto con el dólar estadounidense. Además, los países están tomando medidas contundentes para repatriar sus reservas de oro a casa desde las bóvedas de Londres, Nueva York o cualquier otro lugar.

Una encuesta del Consejo Mundial del Oro (ver gráfico a continuación) revela que el 45% de los bancos centrales —el porcentaje más alto en los últimos siete años— planea aumentar sus reservas de oro en 2026 (solo el 1% planea disminuirlas). En solo los últimos cuatro años, los bancos centrales han añadido a sus reservas el doble de oro en comparación con lo que habían añadido en toda la década anterior.

Gráfico cortesía de gold.org

Compare las cifras cercanas de estas dos estadísticas recogidas en la encuesta:

- El 74% espera que las reservas mantenidas en forma de dólares estadounidenses en todo el mundo disminuyan

- El 84% espera que las reservas mantenidas en forma de oro aumenten

2. La manipulación/supresión del mercado de los precios de los metales preciosos está en declive – Durante décadas, los principales bancos de lingotes suprimieron artificialmente los precios del oro y la plata tomando posiciones cortas masivas en los mercados de futuros de Londres y Nueva York. Pero a medida que el poder del mercado se ha desplazado hacia el este, a Shanghái y Hong Kong, se han visto perjudicados por el continuo mercado alcista de los metales preciosos, y hay señales claras de que esos mismos bancos finalmente están abandonando la lucha. JP Morgan —que hace solo unos años tuvo que pagar una multa enorme por manipulación del mercado— cerró en 2025 una posición corta en plata que sumaba más de tres millones de onzas.

3. Continúa el déficit de oferta de plata frente a la demanda – Y se espera que la situación de oferta/demanda solo empeore. Se prevé que el déficit de oferta proyectado para 2026 sea de unos 40 millones de onzas. La IA, los robots humanoides y las aplicaciones militares se unen a los paneles solares, los vehículos eléctricos, los dispositivos médicos, los teléfonos móviles y una lista cada vez más amplia de usos industriales de la plata para crear cada año más presión sobre la oferta disponible. Con la producción minera mundial en torno a los 800 millones de onzas, se espera que solo la demanda de plata para vehículos eléctricos y paneles solares eclipse los 1500 millones de onzas para 2030. Un área de demanda relativamente nueva —el sector de rápido crecimiento de los "vehículos eléctricos de despegue y aterrizaje vertical" (eVTOL o taxis aéreos)— ya proyecta consumir 12 millones de onzas de plata al año para 2030. En resumen, estamos ante una demanda anual de más de 2000 millones de onzas frente a una oferta anual de apenas 800 millones. Eso significa que la oferta minera anual total apenas cubre el 40% de la demanda total.

Gráfico cortesía de thesilveracademy

4. La inflación no está domada y va en aumento - El billón de dólares o más que EE. UU. ha gastado en la guerra contra Irán no está haciendo nada para reducir la deuda nacional estadounidense. El nuevo presidente de la Reserva Federal ya ha señalado que espera que la inflación siga siendo un problema persistente en el futuro cercano. La inflación significa la erosión del poder adquisitivo del dólar estadounidense, y eso se traduce en precios más altos para el dinero real: el oro y la plata.

Conclusión

Las proyecciones actuales de los analistas para el precio de la onza de oro y plata de aquí a 2030 alcanzan los 18.000 $ (o más) para el oro y los 1500 $ (o más) para la plata. Incluso las estimaciones conservadoras sitúan al oro por encima de los 5000 $ y a la plata por encima de los 100 $ por onza en 2027.

Solo una nota más antes de terminar: no he olvidado el rumor repetido a menudo de que el presidente Trump le dijo a su asesora económica de siempre, Judy Shelton, que —como parte del 250 aniversario de Estados Unidos— planea lanzar un bono del Tesoro respaldado por oro y/o revaluar las reservas de oro de EE. UU. Si cualquiera de esos movimientos se hace realidad, podría actuar fácilmente como un lanzamiento de cohete para los precios del oro y la plata. En cualquier caso, aunque por supuesto podría equivocarme, espero que el oro y la plata coticen a precios sustancialmente más altos al cierre de 2026 y de cara a 2027.

Ya veremos...