La UE enfrenta una nueva ola de inflación mientras el BCE señala una subida de tasas

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Olga Shendetskaya

22.05.2026

La UE enfrenta una nueva ola de inflación mientras el BCE señala una subida de tasas — El BCE enfrenta decisiones ante el shock inflacionario

Europa vuelve a enfrentar una incómoda disyuntiva: el crecimiento económico se desacelera mientras los precios suben debido al shock energético provocado por la guerra en torno a Irán. El jefe de economía de la UE, Valdis Dombrovskis, afirmó que es probable que el Banco Central Europeo deba responder a la aceleración de la inflación, aunque la decisión final corresponde al regulador independiente.

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Dombrovskis dijo que el BCE tendrá que responder al aumento de la inflación.
La Comisión Europea prevé una inflación en la eurozona del 3,1% en 2026.
El objetivo de inflación del BCE es del 2%.
La Comisión Europea recortó recientemente su previsión de crecimiento y elevó su perspectiva de inflación debido al shock energético.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El shock inflacionario vuelve a poner las tasas en el centro de atención

Antes de una reunión de ministros de economía de la UE en Nicosia, Dombrovskis dijo que el aumento de la inflación ya requiere una respuesta del BCE. Subrayó que el banco central sigue siendo independiente, pero señaló que la previsión de inflación de la Comisión Europea para este año es del 3,1%, muy por encima del objetivo del 2% del BCE.

Según Bloomberg, sus comentarios se produjeron un día después de que la Comisión Europea rebajara sus perspectivas económicas para la eurozona. La previsión de crecimiento del PIB de la eurozona para 2026 se redujo al 0,9% desde el 1,2%, mientras que ahora se espera que la inflación ronde el 3% debido al aumento de los precios de la energía y las interrupciones en las cadenas de suministro de materias primas.

Para el BCE, este es un momento complicado. Subir las tasas podría ayudar a contener las expectativas de inflación, pero también aumentaría la presión sobre las empresas, el mercado hipotecario y el crecimiento económico. Por eso los inversores están atentos a la reunión de junio del banco central.

Ministros de la UE buscan equilibrio entre apoyo y disciplina

Dombrovskis también afirmó que la economía de la UE sigue siendo resiliente, al tiempo que reiteró el llamado a que Europa reduzca su dependencia de los combustibles fósiles. El shock energético provocado por la guerra en torno a Irán ha vuelto a exponer la vulnerabilidad de la región ante movimientos bruscos en los precios del petróleo y el gas.

El presidente del Eurogrupo, Kyriakos Pierrakakis, también respaldó la necesidad de medidas a corto plazo, pero advirtió que la crisis energética no debe extenderse al resto de la economía. Los ministros coinciden en que el apoyo a hogares y empresas debe ser temporal y focalizado para no impulsar aún más los precios.

Según informes, Italia y España buscan mayor flexibilidad bajo las reglas fiscales de la UE para ampliar el apoyo a consumidores y empresas. Pero para Bruselas, eso implica un riesgo: el gasto excesivo podría aumentar la inflación y dificultar la labor del BCE.

Europa enfrenta otro riesgo de estanflación

El principal problema de la eurozona es que el shock actual combina bajo crecimiento con aumento de precios. Dombrovskis ya ha advertido sobre el riesgo de un “shock estanflacionario”, donde la alta inflación se combina con bajo crecimiento económico.

Si la inflación se mantiene por encima del 3% mientras el crecimiento sigue por debajo del 1%, el BCE tendrá que elegir entre dos malas opciones: combatir los precios con más agresividad o evitar más presión sobre la economía. Para los mercados, eso significa crédito más caro, cautela en las acciones europeas y máxima atención a cada nueva señal sobre la guerra, los precios del petróleo y el suministro energético.

También informamos sobre el alza de las acciones mientras el dólar se acerca a un máximo de seis semanas por la incertidumbre en Irán.

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