La guerra en Irán sacude el mercado de deuda refugio de 50 billones de dólares

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Olga Shendetskaya

22.05.2026

La guerra en Irán sacude el mercado de deuda refugio de 50 billones de dólares — La inflación presiona los mercados de bonos del G7

El mercado global de bonos gubernamentales, tradicionalmente considerado un refugio en tiempos de crisis, ahora está bajo presión. Los inversores cada vez más descuentan el riesgo de que la guerra en torno a Irán no sea un shock pasajero, sino una fuente de inflación renovada y persistente.

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El mercado de bonos soberanos de los países del G7 tiene un valor superior a 50 billones de dólares.
Los rendimientos a largo plazo del G7 han subido hasta acercarse a sus niveles más altos desde 2004.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años alcanzó previamente el 5,12%, el nivel más alto desde 2007.
La principal fuente de presión es la guerra en Irán y las interrupciones de suministro en torno al Estrecho de Ormuz.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

La inflación vuelve a transformar el comportamiento de los inversores

Según Bloomberg, la guerra de EE. UU. contra Irán ha cambiado las expectativas en el mercado de bonos gubernamentales del G7, que supera los 50 billones de dólares. Los inversores pudieron considerar el primer repunte inflacionario de los años 2020 como un accidente, pero un segundo, tras la pandemia y la crisis energética de 2022, ahora se interpreta como señal de una nueva realidad.

Una parte significativa del suministro mundial de combustible y fertilizantes se ha visto interrumpida en torno al Estrecho de Ormuz, lo que presiona los precios en distintos sectores de la economía.

Por eso los bonos han dejado de comportarse como refugio garantizado. Cuando la inflación parece temporal, los inversores están dispuestos a comprar deuda a largo plazo. Cuando esperan que los precios sigan subiendo, exigen mayores rendimientos para compensar la pérdida de poder adquisitivo.

Los rendimientos salen de la zona de confort

Los rendimientos de los bonos gubernamentales a largo plazo en los países del G7, especialmente los de vencimientos a 10 años o más, han subido hasta acercarse a sus niveles más altos en dos décadas y se aproximan al 5%. En Estados Unidos, los bonos de mayor plazo han sido especialmente volátiles: el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años cerró previamente en 5,12%, el nivel más alto desde junio de 2007.

El mercado no solo reacciona a la guerra. El aumento de los déficits, el comercio global fragmentado, la costosa carrera armamentista y las cadenas de suministro más caras están añadiendo presión a los presupuestos gubernamentales. En este entorno, los inversores exigen mayor compensación incluso por mantener la deuda de los prestatarios más seguros del mundo.

El nuevo precio de la estabilidad

Para los bancos centrales, la situación es complicada. No pueden reabrir el Estrecho de Ormuz ni restablecer rápidamente el suministro energético. Pero deben mantener ancladas las expectativas de inflación para que empresas y consumidores no empiecen a incorporar aumentos de precios permanentes en contratos, salarios y decisiones de precios.

Las interrupciones prolongadas en Ormuz podrían elevar los precios de la gasolina, aumentar la inflación al consumidor y limitar la capacidad de la Reserva Federal para bajar las tasas. Un mayor gasto en defensa también podría ampliar los déficits y empujar aún más al alza los rendimientos a largo plazo.

Para los mercados, esto significa un entorno más difícil. Si los bonos ya no ofrecen la protección habitual, las acciones, divisas y materias primas se vuelven más sensibles a cada nuevo titular proveniente del Golfo Pérsico. La gran incógnita ahora es si el shock inflacionario será temporal o se convertirá en la nueva normalidad para la economía global.

En un informe anterior, señalamos que los precios del petróleo suben a medida que Irán endurece su postura sobre el uranio.

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