Francia y Alemania encabezan los incumplimientos fiscales de la eurozona hasta 2027

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Dan Blystone

27.05.2026

Francia y Alemania encabezan los incumplimientos fiscales de la eurozona hasta 2027 — Francia y Alemania incumplen más

Las previsiones sobre las cuentas públicas europeas apuntan a un vuelco en la percepción histórica de la disciplina fiscal dentro de la eurozona. Francia suma 25 incumplimientos del umbral de deuda del Pacto de Estabilidad y Crecimiento hasta 2027 y Alemania alcanza 20, mientras varios de los antiguos PIIGS quedan por debajo en número de infracciones.

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Francia y Alemania acumulan 25 y 20 incumplimientos respectivamente del límite de deuda del 60% del PIB de la UE entre 1997 y 2027.
El FMI prevé que en 2030 Francia mantenga una deuda del 120% del PIB y un déficit del 2,9%, mientras Alemania llegará al 73,7% de deuda y 3,7% de déficit.
La reforma del Pacto de Estabilidad en 2024 preserva los umbrales de déficit y deuda, pero prioriza el gasto y negociaciones plurianuales país por país.

Previsiones fiscales y recuento de incumplimientos

Según informa elEconomista.es, los datos de Eurostat combinados con las previsiones del Monitor Fiscal del Fondo Monetario Internacional muestran que Francia y Alemania figuran entre los países con más incumplimientos de los límites de deuda y déficit fijados por la Unión Europea desde 1997 hasta 2027.

En deuda pública, Francia llega a 25 incumplimientos del umbral del 60% del PIB y Alemania suma 20. Italia y Grecia se sitúan por delante en este apartado, con 27 incumplimientos cada uno, mientras España registra 16 e Irlanda apenas supera la decena hasta 2027.

En déficit, Francia empata con Grecia con 19 incumplimientos del límite del 3% del PIB en el periodo 1997-2027, sin contar los años de la pandemia entre 2020 y 2023, cuando las reglas fiscales quedaron suspendidas. Alemania rebasa ese umbral en ocho ocasiones y dos de ellas corresponden a 2026 y 2027, mientras España acumula 13 incumplimientos y se coloca como el cuarto país del grupo analizado con más rebasamientos.

Las trayectorias también difieren en intensidad. El texto destaca que la deuda francesa mantiene una senda ascendente en las últimas tres décadas y el FMI prevé que alcance el 120,5% del PIB en 2027, mientras Alemania, aunque incumple con frecuencia el umbral del 60%, se mantiene en niveles más contenidos y no supera el 100% del PIB en ningún momento citado.

Impacto sobre la eurozona y cambio en las reglas

De cara al final de la década, el FMI prevé que tanto París como Berlín continúen fuera de los parámetros clásicos del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. Alemania ve subir su deuda hasta el 73,7% del PIB en 2030 y mantiene un déficit del 3,7%, mientras Francia corrige su déficit de forma más lenta hasta el 2,9% en 2030 y deja su deuda estancada en torno al 120% del PIB.

El artículo vincula el deterioro alemán al aumento del gasto y a problemas estructurales de competitividad industrial tras la invasión de Ucrania, en un contexto de menor acceso al gas ruso barato y años de inversión contenida. En Francia, atribuye el desajuste presupuestario a las rebajas fiscales aplicadas desde 2017 sin un ajuste paralelo del gasto público, que representa el 52,2% de la economía.

España y Portugal presentan una evolución más favorable en deuda, con ratios que van a situarse por debajo del 100% del PIB al cierre del actual ejercicio fiscal, según el texto. En el caso español, además, el déficit se modera hasta el 2,4% en 2025 y la previsión apunta al 2,3% en 2027, por debajo de los niveles previstos para Francia y Alemania en 2026.

La reforma del Pacto de Estabilidad y Crecimiento aprobada en 2024 introduce, además, un marco más flexible para valorar estos desvíos. Aunque se mantienen los límites del 3% para el déficit y del 60% para la deuda, la Comisión Europea pasa a negociar con cada Estado planes fiscales plurianuales y pone mayor énfasis en la trayectoria del gasto público.

En nuestra publicación anterior analizamos la flexibilización de las reglas fiscales en Brasil para apuntalar la estabilidad del sistema bancario tras el colapso de Banco Master SA. Explicamos que, aunque la intervención puede reducir la volatilidad a corto plazo, también reaviva las dudas sobre la disciplina fiscal, un factor que se reflejó en el comportamiento del EUR/BRL y en su escenario de consolidación.

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