Los fondos españoles rozan un patrimonio récord con menor captación neta desde 2022

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Dan Blystone

Hace 3 horas

Los fondos españoles rozan un patrimonio récord con menor captación neta desde 2022 — Fondos casi en récord

La industria española de fondos de inversión se acerca al medio billón de euros en patrimonio, impulsada por la revalorización bursátil en un contexto de incertidumbre geopolítica y tensión sobre el comercio energético. Sin embargo, las entradas netas del primer semestre se moderan hasta 8.193 millones de euros, su nivel más bajo para este periodo desde 2022 y con un sesgo claro hacia productos conservadores.

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El patrimonio de los fondos españoles roza un récord gracias al auge de la renta variable, pero las captaciones netas del primer semestre suman solo 8.193 millones de euros hasta mayo, lejos de años previos.
La racha de entradas netas se rompió en marzo con reembolsos de 751 millones de euros debido a tensiones geopolíticas, aunque captaciones de abril y mayo sugieren que 2024 podría cerrar cerca de los 10.000 millones.
Los fondos de renta fija lideran las captaciones del año con 4.290 millones de euros hasta mayo y una rentabilidad de 0,42%, reflejando el continuo perfil conservador de los inversores y el impacto del BCE.

Patrimonio al alza y flujos más débiles

Según ElEconomista.es, el avance del patrimonio de los fondos en España responde sobre todo al tirón de los mercados de renta variable, que se mantienen en máximos pese a la volatilidad asociada al conflicto en el estrecho de Ormuz y a sus implicaciones para el petróleo, el gas y el comercio mundial. Ese efecto mercado permite a la industria rozar un volumen récord de activos, pero no se traduce con la misma intensidad en nuevas suscripciones.

Con datos de Inverco hasta mayo, las captaciones netas del primer semestre suman 8.193 millones de euros, por debajo de ejercicios comparables recientes. La cifra queda lejos de los 14.000 millones del primer semestre de 2023, de los 12.623 millones del de 2024 y también por debajo de los 14.325 millones de 2021; solo 2022, con 6.036 millones, muestra un arranque anual más débil entre los periodos citados.

El retroceso gana relevancia tras la ruptura en marzo de una racha de cinco años y medio de entradas netas, cuando se registran reembolsos por 751 millones de euros por las dudas ligadas a las tensiones entre Estados Unidos, Israel e Irán. Aun así, el ritmo de abril y mayo, con captaciones de 1.585 millones y 1.318 millones, respectivamente, apunta a que el semestre todavía puede cerrar cerca de los 10.000 millones si se mantiene esa tendencia.

Predominio de la renta fija y efecto en el sector

La debilidad relativa de las captaciones coincide con un mercado en el que la gestión discrecional de carteras se consolida como principal canal de distribución de fondos en España. También refleja que buena parte de los ahorradores incorporados en los últimos años mantiene un perfil conservador y concentra sus inversiones en renta fija, en lugar de aprovechar el mejor comportamiento de los activos con exposición bursátil.

Los fondos de renta fija acumulan 4.290 millones de euros en captaciones hasta mayo, según Inverco, aunque su rentabilidad hasta ese mes es de solo el 0,42%. El patrón prolonga un cambio que se acelera desde 2022, cuando el giro del Banco Central Europeo hacia subidas de tipos eleva la rentabilidad de la deuda soberana y favorece el lanzamiento de fondos con objetivo de rentabilidad vinculados a esas emisiones.

Ese entorno permite que los fondos cierren 2022 con más de 17.000 millones de euros en captaciones netas y que en 2025 la cifra anual ascienda a 17.400 millones gracias a nuevos vehículos de renta fija. Si el BCE mantiene el endurecimiento monetario que retoma hace dos semanas, las gestoras pueden encontrar margen para reforzar otra vez su oferta conservadora centrada en deuda pública y seguir captando ahorro en un segmento de menor riesgo.

Las desinversiones de capital estadounidense en España se dispararon en el primer trimestre de 2026, hasta provocar un fuerte desplome de la inversión neta, pese al aumento de la inversión bruta. En nuestra publicación señalamos que el repunte coincidió con el deterioro de la relación política y diplomática entre Madrid y Washington, y que la pérdida de confianza se reflejó en sectores de alto valor añadido y en el comportamiento territorial de los flujos.

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