El FMI aprueba el desembolso del SAF a El Salvador a medida que avanzan las reformas

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Ciaran Ryan

02.10.2026

El FMI aprueba el desembolso del SAF a El Salvador a medida que avanzan las reformas — El FMI respalda las reformas de El Salvador

El Salvador obtiene un nuevo desembolso en el marco de su programa con el Fondo Monetario Internacional, ya que la actividad económica supera las expectativas y avanza la consolidación fiscal. La última revisión también mantiene la atención sobre las reformas pendientes de las pensiones y de la administración pública, junto con el continuo repliegue de la exposición estatal a las actividades relacionadas con Bitcoin.

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El FMI completa la segunda y tercera revisiones del SAF de El Salvador, desbloqueando 101,96 millones de DEG (unos 138 millones de dólares estadounidenses) en desembolso inmediato en el marco del programa de 1,400 millones de dólares estadounidenses.
El Salvador logra sus objetivos de consolidación fiscal, liquidez y reservas, al tiempo que avanza en reformas de regulación del sector financiero, transparencia y lucha contra el blanqueo de capitales, pese a no cumplir los criterios relacionados con Bitcoin, para los que se concedieron exenciones.
El FMI hace hincapié en la continuidad de la disciplina fiscal, el repliegue de las actividades con Bitcoin, la ausencia de nuevas acumulaciones de Bitcoin y pide la divulgación completa de los criptoactivos del sector público y reformas legales.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

La revisión del programa desbloquea nuevos fondos

Según informó el Fondo Monetario Internacional, la conclusión de la segunda y tercera revisiones en el marco del Servicio Ampliado del FMI de El Salvador permite un desembolso inmediato de 101,96 millones de DEG, unos 138 millones de dólares estadounidenses. El acuerdo a 40 meses, aprobado el 26 de febrero de 2025, proporciona un acceso total equivalente a 1.033,92 millones de DEG, unos 1,400 millones de dólares estadounidenses.

El FMI afirma que la economía de El Salvador continúa mostrando un sólido desempeño, impulsada por mejoras sostenidas en la seguridad y una mayor confianza de los inversores, mientras el Gobierno trabaja para reducir los desequilibrios macroeconómicos. La consolidación fiscal avanza en líneas generales conforme a los objetivos del programa, mientras que las metas de reservas y liquidez se cumplen holgadamente.

La revisión también destaca avances en las reformas del sector financiero, la transparencia fiscal, las medidas contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo, así como la transferencia de la propiedad mayoritaria y el control de la billetera electrónica gubernamental Chivo a un operador privado. Algunos criterios de desempeño no se cumplen, incluidos los relativos a la acumulación de Bitcoin, pero se conceden exenciones sobre la base de medidas correctivas y compromisos renovados.

La disciplina fiscal y el repliegue cripto siguen siendo fundamentales

El FMI afirma que la siguiente fase del programa continúa centrada en la sostenibilidad fiscal, el fortalecimiento de los colchones externos, la resiliencia del sector financiero y las reformas de gobernanza y transparencia. Tras retrasos anteriores, se deberán impulsar las reformas de las pensiones y de la administración pública para apoyar la consolidación fiscal, mientras que proteger el gasto social prioritario sigue siendo un objetivo clave.

En una declaración emitida tras la discusión del Directorio Ejecutivo, el primer subdirector gerente y presidente, Dan Katz, afirma que el crecimiento real del PIB supera las expectativas, mejoran los resultados sociales y los diferenciales soberanos disminuyen notablemente, aunque persisten desafíos de implementación en algunas áreas. Añade que una ejecución decidida del programa y la planificación de contingencias siguen siendo esenciales ante la elevada incertidumbre externa.

El Fondo también afirma que El Salvador continúa sus esfuerzos por deshacer la participación estatal en actividades relacionadas con Bitcoin y reforzar la regulación, supervisión y gobernanza de los criptoactivos. No se prevé una mayor acumulación de Bitcoin más allá de las donaciones documentadas, mientras que el FMI pide una divulgación más completa de las tenencias de criptoactivos del sector público y cambios en la Ley de Emisión de Activos Digitales.

En nuestro artículo anterior sobre la vulnerabilidad del pool blindado Orchard de Zcash, analizamos cómo un fallo de código de larga duración podría haber permitido la creación de ZEC falsificados y provocado una fuerte venta masiva en el mercado. También describimos la respuesta de emergencia del proyecto —el cierre del antiguo pool y el lanzamiento de Ironwood— y por qué el episodio puso de relieve la necesidad de una debida diligencia en torno a las auditorías de seguridad y la confianza en los criptoactivos centrados en la privacidad.

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