La RBA maintient ses taux à 4,35 %, les risques inflationnistes maintenant une politique restrictive

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Igor Krasulya

11.08.2026

La RBA maintient ses taux à 4,35 %, les risques inflationnistes maintenant une politique restrictive — La RBA marque une nouvelle pause, les risques énergétiques assombrissant les perspectives d’inflation

La banque centrale australienne a maintenu son taux directeur à 4,35 % mardi, marquant une deuxième réunion consécutive sans changement après trois hausses de taux plus tôt cette année. Cette décision reflète un équilibre difficile entre une inflation persistante et les signes indiquant que le coût élevé des emprunts commence à freiner l’emploi, le logement et l’activité économique au sens large.

Points forts

La RBA a maintenu son taux directeur à 4,35 %.
L’inflation pourrait n’atteindre 2,5 % qu’au début de 2028.
Les prix des logements à Sydney ont reculé de 5,3 % par rapport à leur sommet.
Le dollar australien a reculé de 0,2 % après la décision.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le conseil d’administration de la Reserve Bank of Australia, présidé par la gouverneure Michele Bullock, a voté à l’unanimité pour maintenir le taux directeur inchangé, selon Bloomberg. Cette pause était largement anticipée, même si les responsables de la politique monétaire ont laissé la porte ouverte à une nouvelle hausse en cas d’intensification des pressions inflationnistes.

L’inflation maintient la RBA en alerte

L’inflation reste le principal défi. La RBA peine à ramener durablement l’inflation vers le point médian de sa fourchette cible de 2 % à 3 %, et ses dernières projections indiquent que l’inflation globale comme l’inflation sous-jacente pourraient ne pas atteindre 2,5 % avant le début de 2028.

Les récentes données nationales ont néanmoins évolué dans une direction plus favorable. Le chômage est resté proche de 4,4 %, les créations d’emplois se sont maintenues et l’inflation s’est révélée légèrement inférieure aux prévisions. Dans le même temps, les dépenses des ménages sont restées relativement résilientes malgré la faiblesse de la confiance des consommateurs.

Le marché immobilier fournit un signal plus clair du resserrement monétaire. Les prix des logements à Sydney ont reculé de 5,3 % par rapport à leur sommet, même si la valeur médiane d’un logement reste proche de 1,24 million de dollars australiens. Le coût plus élevé des emprunts et les changements concernant les investisseurs immobiliers accentuent la pression sur le secteur.

Le dollar australien a reculé de 0,2 % après la décision. Les rendements des obligations d’État à trois ans ont également baissé, les investisseurs réduisant leurs anticipations d’une nouvelle hausse des taux cette année.

Le choc énergétique complique les perspectives

La tâche de la RBA est devenue plus difficile en raison de la hausse des prix mondiaux de l’énergie liée au conflit entre les États-Unis et l’Iran et de l’incertitude entourant le détroit d’Ormuz. Une perturbation prolongée de l’approvisionnement en pétrole pourrait maintenir les coûts du carburant et du transport à un niveau élevé, ralentissant les progrès réalisés sur le front de l’inflation.

Ce risque survient alors que la politique monétaire est déjà restrictive. La RBA a relevé ses taux lors de ses trois premières réunions de 2026, notamment avec une hausse de 25 points de base à 4,35 % en mai, alors que les coûts de l’énergie accentuaient les pressions inflationnistes.

Les principales banques australiennes estiment globalement que le cycle de resserrement est terminé, mais la banque centrale n’a pas exclu de nouvelles hausses. La faible croissance de la productivité constitue une autre contrainte, limitant la capacité de l’économie à se développer sans générer de nouvelles pressions sur les prix.

Les marchés se préparent à une période plus longue de politique restrictive

Cette décision suggère que les emprunteurs australiens pourraient être confrontés à des taux d’intérêt élevés plus longtemps, même si une nouvelle hausse est évitée. Avec une inflation toujours supérieure à l’objectif et un chômage proche de 4,4 %, la RBA dispose d’une marge de manœuvre limitée pour assouplir rapidement sa politique.

Pour les marchés, la question essentielle est de savoir si l’affaiblissement du marché immobilier et de l’emploi peut refroidir la demande avant que le coût élevé de l’énergie ne se répercute sur les prix intérieurs. Une nouvelle poussée inflationniste pourrait raviver les anticipations d’une hausse des taux, soutenir les rendements obligataires et le dollar australien, tout en accentuant la pression sur les actions et l’immobilier sensibles aux taux.

Plus tôt, nous avons indiqué que la Bank of England maintient ses taux inchangés dans un contexte de marchés de l’énergie volatils.

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