La trésorerie Ethereum de Bitmine affiche près de 3,8 milliards de dollars de pertes latentes

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Eugene Komchuk

15.04.2026

La trésorerie Ethereum de Bitmine affiche près de 3,8 milliards de dollars de pertes latentes — Le trimestre ne s'est pas bien terminé pour Bitmine

Bitmine Immersion Technologies a déclaré une perte nette de 3,8 milliards de dollars au premier trimestre 2026 au milieu d'investissements agressifs dans Ethereum. En six mois, l'entreprise a presque doublé le nombre de ses actions en circulation et levé plus de 10 milliards de dollars.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Entre le 31 août et le 28 février, le nombre d'actions ordinaires est passé de 232 millions à près de 494 millions. Les fonds levés ont été utilisés pour acheter de l'Ethereum.

Au 12 avril, Bitmine détenait 4,87 millions d'ETH à un prix d'achat moyen de 2 206 dollars par jeton. Cela en fait la plus grande entreprise détentrice d'Ethereum au niveau mondial et la deuxième plus grande trésorerie cryptographique d'entreprise après Strategy.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Les 3,78 milliards de dollars de pertes non réalisées déclarées sont dues à la comptabilité à la juste valeur, en vertu de laquelle les actifs sont régulièrement évalués à la valeur du marché. Au cours du trimestre, l'Ethereum a considérablement baissé par rapport à des niveaux plus élevés, ce qui a entraîné une perte sur papier dans les états financiers, même si la position reste rentable par rapport au prix d'entrée moyen.

S'éloigner de l'exploitation minière

Cependant, le passage d'une société minière à un modèle axé sur l'accumulation d'ETH en utilisant des capitaux propres et des capitaux d'emprunt crée de nouvelles pressions pour Bitmine.

Les revenus miniers ont chuté de 86% en glissement annuel à 219 000 $ pour le trimestre. Le jalonnement est devenu la principale source de revenus, générant 10,2 millions de dollars sur un total de 11 millions de dollars de revenus trimestriels.

Les frais généraux et administratifs ont atteint 75 millions de dollars pour le trimestre, contre 964 000 dollars un an plus tôt. Pour la période de six mois, les frais généraux et administratifs ont totalisé 298,6 millions de dollars contre seulement 13,3 millions de dollars de recettes. Une partie de cette augmentation reflète probablement la rémunération à base d'actions liée aux récentes augmentations de capital, mais l'écart entre les coûts et le revenu d'exploitation reste important pour une société dont l'activité tourne désormais essentiellement autour de la détention et de la mise en gage d'un seul actif.

La déclaration a également révélé des détails précédemment non divulgués sur l'exposition aux produits dérivés.

Au cours du trimestre, Bitmine a enregistré 65,3 millions de dollars de pertes non réalisées sur les produits dérivés et 24,1 millions de dollars de revenus de primes d'option. Cela suggère que la société pourrait mettre en œuvre des stratégies d'options sur ses avoirs en ETH, telles que la vente d'options d'achat couvertes pour générer un rendement supplémentaire.

Suivre les règles du jeu de la stratégie

La tendance à construire des trésors cryptographiques d'entreprise a été largement lancée par Strategy (anciennement MicroStrategy). En 2020, l'entreprise a commencé à accumuler des bitcoins de manière agressive, en en faisant son principal actif de bilan. Depuis lors, Strategy a investi des dizaines de milliards de dollars et est devenu le plus grand détenteur public de BTC, pariant effectivement sur sa croissance à long terme.

Ce modèle, qui consiste à lever des capitaux par l'émission d'actions et de titres de créance et à les affecter à la crypto-monnaie, est devenu un modèle pour d'autres entreprises. Aujourd'hui, une approche similaire est appliquée à l'Ethereum : comme Strategy, Bitmine se concentre sur l'accumulation et la détention de l'actif, en en faisant un élément central de sa stratégie financière.

Bitmine a notamment investi 200 millions de dollars dans la société de MrBeast pour développer une plateforme DeFi et d'autres produits financiers.

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