L’Italie adopte la blockchain, mais reste prudente face aux cryptomonnaies

​Les banques italiennes trouvent de nouveaux usages à la blockchain, des obligations numériques à la conservation de cryptomonnaies et aux paiements. Pourtant, les Italiens ordinaires restent relativement prudents lorsqu’il s’agit d’investir dans les actifs numériques. Les banques, plutôt que les passionnés de cryptomonnaies, pourraient-elles être à l’origine de la prochaine vague d’adoption dans le pays ?

Les banques italiennes intègrent la blockchain au financement des entreprises

Les institutions financières italiennes développent leur utilisation de la technologie blockchain, comme l’illustre l’une des dernières opérations en date : une obligation numérique de 10 millions d’euros. La semaine dernière, BPER Banca et la Cassa Depositi e Prestiti (CDP), soutenue par l’État, ont annoncé l’émission d’un minibond tokenisé par SITE, une entreprise italienne d’infrastructures, auquel les deux institutions ont souscrit à parts égales.

Voir la publication sur X Chargement…

Le tweet a été supprimé par son auteur.

Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Cette obligation à six ans financera des équipements, des logiciels et des systèmes de surveillance pour les activités de SITE en Italie, notamment en Émilie-Romagne et dans les régions du Sud. SITE développe des projets d’infrastructure dans les télécommunications, l’énergie, le ferroviaire et d’autres secteurs. Contrairement à une obligation classique, les titres ont été émis et gérés au moyen de la technologie blockchain fournie par la fintech italienne BlockInvest. Weltix a assuré la gestion du registre des titres numériques, conformément au décret italien sur la fintech.

Cette opération a été présentée comme la plus importante émission d’obligations tokenisées jamais réalisée en Italie en valeur. Pour les banques, la blockchain pourrait simplifier l’émission de titres, améliorer la transparence et réduire les démarches administratives. La CDP explore la finance tokenisée dans le cadre de ses efforts visant à moderniser les marchés des capitaux et à élargir les possibilités de financement des entreprises.

L’opération de SITE n’est pas une expérience isolée. UniCredit avait auparavant structuré un minibond tokenisé de 5 millions d’euros pour l’entreprise italienne Union, afin de financer la construction de cinq centrales photovoltaïques. La banque a également utilisé la blockchain pour financer la dette d’entreprises en Allemagne, étendant ainsi ses activités liées aux titres numériques au-delà du marché italien.

MiCA change les règles du marché italien des cryptomonnaies

Alors que les banques développent de nouveaux produits, les entreprises du secteur des cryptomonnaies s’adaptent à des règles européennes plus strictes. La période de transition de l’Italie vers le règlement européen sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) a pris fin le 30 juin 2026, remplaçant l’ancien système national d’enregistrement par un cadre européen d’autorisation. Les plateformes d’échange de cryptomonnaies et les autres prestataires de services concernés doivent désormais obtenir une autorisation pour exercer, tandis que les établissements financiers éligibles peuvent proposer certains services après notification.

Le régulateur financier italien, la Consob, et la Banque d’Italie se partagent la supervision du secteur. À la fin de la période de transition, neuf entités étaient autorisées ou habilitées d’une autre manière à fournir en Italie des services liés aux crypto-actifs couverts par le règlement : huit prestataires de services sur crypto-actifs et une banque. Le nouveau cadre vise à renforcer la protection des consommateurs et à traiter les risques pour la stabilité financière et les risques opérationnels, même si les exigences de conformité pourraient alourdir les coûts des petits opérateurs.

MiCA impose également des exigences spécifiques concernant la protection des actifs des clients, la gouvernance d’entreprise et les ressources financières. Les prestataires doivent maintenir des garanties prudentielles adaptées à leurs activités et à leurs charges d’exploitation, tandis que les entreprises proposant des services de conservation sont soumises à des obligations supplémentaires concernant les avoirs de leurs clients. Les prestataires agréés figurent au registre de l’Autorité européenne des marchés financiers.

Pourquoi les cryptomonnaies restent peu répandues en Italie

Alors que les banques italiennes développent leurs activités liées à la blockchain, relativement peu de consommateurs investissent dans les cryptomonnaies. Selon une étude de l’École polytechnique de Milan, environ 2,8 millions d’Italiens détiennent des cryptomonnaies, soit près de 7 % des consommateurs interrogés.

Voir la publication sur X Chargement…

Le tweet a été supprimé par son auteur.

Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

L’Italie est en retrait par rapport à plusieurs autres marchés européens. La même étude estime la détention de cryptomonnaies à 9 % en France, 11 % en Allemagne et 14 % en Espagne. Toutefois, 11 % des consommateurs italiens se disent intéressés par l’achat d’actifs numériques à l’avenir. Fait notable, 52 % des personnes intéressées par l’achat de cryptomonnaies n’avaient investi dans aucun autre instrument financier, ce qui laisse penser que les actifs numériques pourraient constituer leur premier investissement.

Ce contraste reflète les différentes approches des banques et des investisseurs particuliers à l’égard des actifs numériques. Les établissements financiers utilisent la blockchain pour améliorer l’émission de titres, les paiements et d’autres services, tandis que les investisseurs particuliers perçoivent généralement les cryptomonnaies comme des actifs spéculatifs. Le développement des produits financiers fondés sur la blockchain ne se traduit donc pas nécessairement par une hausse du nombre de détenteurs de cryptomonnaies.

Pour les investisseurs particuliers, la volatilité, la sécurité et la complexité des actifs numériques restent des préoccupations majeures. MiCA pourrait renforcer la confiance dans les prestataires de services réglementés, mais ne peut ni éliminer les risques liés aux investissements ni garantir que davantage d’Italiens entreront sur le marché des cryptomonnaies.

L’Italie peut-elle transformer l’innovation blockchain en avantage financier ?

Les banques italiennes ne se limitent plus à des expérimentations isolées autour de la blockchain. En avril, UniCredit a investi 4 millions d’euros dans la société de tokenisation BlockInvest, acquérant une participation d’environ 16 %. Ce même prestataire technologique a ensuite contribué au minibond de SITE, reliant ainsi la stratégie d’investissement de la banque à un marché des titres numériques en plein essor.

Les paiements constituent une autre piste prometteuse. UniCredit figure parmi les banques européennes qui soutiennent Qivalis, un consortium qui développe un stablecoin réglementé libellé en euros. Cette initiative pourrait à terme faciliter les paiements transfrontaliers et le règlement plus rapides, même si ses avantages commerciaux par rapport aux services bancaires existants restent à démontrer.

La principale question est de savoir si ces initiatives peuvent devenir des activités pérennes. Les obligations tokenisées doivent offrir des avantages concrets par rapport au financement traditionnel, tandis que les paiements en stablecoins doivent faire face à la concurrence des réseaux financiers établis. Le secteur de la blockchain en Italie pourrait se développer dans le financement des entreprises, la conservation d’actifs et les paiements sans qu’on observe une hausse correspondante de la détention de cryptomonnaies. Son succès pourrait finalement dépendre davantage de la valeur de ces services financiers que du nombre d’Italiens décidant d’acheter du Bitcoin.