Le gaz naturel reste sous pression, mais les chances de reprise augmentent

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Anton Kharitonov

06.05.2026

Le gaz naturel reste sous pression, mais les chances de reprise augmentent — GAZ NATUREL

Le marché du gaz naturel n'est plus seulement une simple « histoire de matière première » : il s'est transformé en un ensemble complexe mêlant géopolitique, flux de GNL, demande énergétique liée à l'IA et contraintes infrastructurelles aux États-Unis, en Europe et en Asie. Les tensions croissantes autour de l'Iran et du détroit d'Ormuz ont une nouvelle fois ravivé les inquiétudes concernant d'éventuelles perturbations de l'approvisionnement en GNL, poussant les acheteurs européens vers les terminaux américains malgré une production record et des niveaux de stockage élevés aux États-Unis. En conséquence, les prix mondiaux du GNL semblent relativement tendus, tandis que le Henry Hub reste faible, soulignant le fossé entre l'offre excédentaire locale et les goulets d'étranglement infrastructurels mondiaux.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le marché intérieur américain reste en situation de surproduction : les prix spot du Henry Hub oscillent entre 2,5 et 2,8 USD/MMBtu dans un contexte de temps clément, de niveaux de stockage élevés et d’une production croissante, qui pourrait approcher les 122 milliards de pieds cubes par jour d’ici 2027, sous l’impulsion du bassin permien, des Appalaches et de Haynesville. Le problème principal réside dans les infrastructures : dans certaines régions de l'ouest du Texas, les prix sont déjà retombés en territoire négatif, obligeant les producteurs à payer pour écouler leur gaz. Parallèlement, l'EIA prévoit que les exportations américaines de GNL atteindront environ 17 milliards de pieds cubes par jour en 2026 et 18,5 à 20,5 milliards de pieds cubes par jour en 2027, à mesure que les projets Golden Pass, Plaquemines et Corpus Christi Stage 3 entreront en service, renforçant ainsi la position des États-Unis en tant que premier fournisseur mondial de GNL.

Un nouveau facteur structurel est la croissance rapide de la demande en électricité des centres de données d'IA. Les analystes notent que d’ici 2030, les centres de données américains pourraient nécessiter jusqu’à 8 milliards de pieds cubes par jour supplémentaires de production d’électricité au gaz, les hyperscalers et les entreprises d’IA développant de plus en plus des solutions localisées ou à forte intensité de gaz pour garantir une alimentation électrique fiable 24 heures sur 24, 7 jours sur 7. Des chercheurs de la SIPA de Columbia et d’autres institutions considèrent cela comme une évolution à long terme : le gaz naturel passe progressivement du statut de matière première cyclique à celui de combustible stratégique pour les infrastructures numériques. Ce scénario se reflète déjà dans la courbe des contrats à terme, où les contrats à plus long terme anticipent un marché plus tendu et plus volatil par rapport à l'offre excédentaire actuelle sur le marché au comptant.

À court terme, le marché reste sensible à l'offre excédentaire et aux conditions météorologiques : un été doux et une croissance continue de la production pourraient maintenir les prix dans une fourchette de 2,5 à 3,0 USD/MMBtu. Cependant, les perspectives à moyen terme sont de plus en plus optimistes : la hausse des exportations de GNL, la stimulation de la demande par l’IA et l’expansion progressive des infrastructures dessinent un scénario sur 12 à 24 mois dans lequel les prix pourraient passer de la fourchette actuelle de 2 à 3 USD/MMBtu à celle de 4 à 5 USD/MMBtu, en particulier si des chocs d’offre significatifs surviennent ou si la demande s’accélère. D'un point de vue technique, le marché est actuellement confiné dans une fourchette de 2,5 à 3,0, où 3,0 agit comme un niveau de cassure clé, 3,4 comme une zone potentielle d'invalidation baissière et 4,0 comme un signal d'un régime haussier structurel.

À court terme, le trading dans une fourchette étroite devrait persister, comme indiqué dans l'article d'hier « Le gaz naturel rebondit grâce au soutien apporté par le temps froid ».

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