Alphabet s’affaiblit alors que les inquiétudes grandissent sur le coût de la course à l’IA

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Anton Kharitonov

27.05.2026

Alphabet s’affaiblit alors que les inquiétudes grandissent sur le coût de la course à l’IA — GOOGL

Les actions d’Alphabet (GOOGL) corrigent ces dernières semaines après un fort rallye en début d’année. La principale raison est l’inquiétude croissante du marché concernant l’ampleur des dépenses de Google dans l’intelligence artificielle.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

L’entreprise prévoit d’investir jusqu’à 180–190 milliards de dollars en 2026 dans l’infrastructure IA, les centres de données et les puces TPU—soit bien au-dessus des attentes des analystes. Les investisseurs s’interrogent de plus en plus sur la rapidité avec laquelle ces investissements se traduiront en bénéfices, et non simplement en croissance du chiffre d’affaires.

Une pression supplémentaire a suivi la conférence Google I/O. Malgré le lancement de Gemini 3,5, des agents IA et d’importantes mises à jour de la recherche, la réaction du marché a été mitigée—le titre a perdu environ 2 % après la présentation. Wall Street considère de plus en plus la stratégie de Google comme « défensive » : l’entreprise cherche à protéger son écosystème Search, Android, YouTube et Cloud face à la pression d’OpenAI et Microsoft, plutôt qu’à démontrer une avancée technologique majeure.

Dans le même temps, les fondamentaux restent solides

Malgré le repli, la performance opérationnelle d’Alphabet demeure robuste. Google Cloud continue de croître à un rythme accéléré grâce à la demande pour les services IA, et Gemini est déjà intégré dans presque tous les produits clés de l’entreprise. La direction note que la demande en puissance de calcul IA dépasse actuellement la capacité interne de Google. Il s’agit d’une situation rare où le défi de l’entreprise n’est pas le manque de clients, mais le manque d’infrastructures.

Le marché ne débat plus de la monétisation de l’IA par Google, mais du temps que cela prendra. Certains analystes considèrent le recul actuel comme une réaction temporaire à la hausse des CAPEX, surtout compte tenu de la domination d’Alphabet dans la publicité, le cloud et l’écosystème mobile. D’autres, en revanche, craignent que la recherche alimentée par l’IA n’érode progressivement le modèle à forte marge de la recherche traditionnelle, qui constitue le moteur de profit de Google depuis des décennies.

Risque clé : pression antitrust et transformation de la recherche

Un autre facteur pesant sur le titre est l’intensification de la pression réglementaire aux États-Unis et dans l’UE. Le processus d’appel dans l’affaire antitrust concernant le monopole de la recherche Google est en cours. Les autorités américaines réclament des mesures plus strictes, y compris une possible séparation de Chrome et des limitations sur les accords exclusifs avec Apple. Pour le marché, il ne s’agit plus d’un risque juridique abstrait, mais d’un facteur susceptible de remodeler la structure d’Alphabet dans les années à venir.

Dans l’ensemble, GOOGL traverse actuellement une phase de réévaluation : le marché reconnaît que Google reste l’un des leaders mondiaux de l’IA, mais exige en même temps la preuve que ses investissements massifs seront efficaces. À court terme, cela crée une pression sur le titre, mais stratégiquement, Alphabet demeure l’une des plateformes IA les plus solides au monde.

Perspectives à court terme

Après l’échec des acheteurs à franchir la résistance autour des 410 $, les actions Apple (AAPL) sont revenues vers le support autour de 385 $. La tendance de fond restant intacte, comme noté précédemment dans Alphabet recule alors que les traders prennent leurs bénéfices sur les positions longues, la demande à ce niveau pourrait soutenir un retour vers la zone de résistance 400–410 $. Une cassure sous le support entraînerait probablement une baisse vers 375–370 $.

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