L'action Nvidia se consolide à 175 dollars alors que William Blair réitère sa notation "outperform"

Le 22 septembre, l'action Nvidia se négocie à 175,65 $, en baisse de 0,3 % au cours des dernières 24 heures. Malgré ce léger recul, Nvidia reste dans une tendance haussière bien établie, soutenue par une forte dynamique, l'intérêt des investisseurs pour l'infrastructure de l'IA et un soutien institutionnel solide.

Faits marquants

- Nvidia se négocie à 175,65 $, en baisse de 0,3 %, mais reste dans une forte tendance haussière à long terme.

- William Blair a réaffirmé sa note "Outperform", soulignant les opportunités de croissance liées à l'infrastructure de l'IA et au partenariat avec Intel.

- Les restrictions à l'exportation et la valorisation élevée posent des risques, mais la demande des hyperscalers continue de soutenir le discours haussier.

Sur le plan technique, l'action se situe juste en dessous de son récent sommet de 184,48 dollars, bien au-dessus de ses moyennes mobiles à 50 et 100 jours. La moyenne mobile sur 50 jours se situe près de 174 dollars et constitue un soutien immédiat. La moyenne mobile à 200 jours, qui définit la tendance à long terme, est nettement plus basse, à environ 145 dollars, ce qui souligne la force de la reprise de Nvidia cette année. Tant que l'action reste au-dessus de 170 dollars, la tendance générale demeure intacte. Dans l'ensemble, la situation technique favorise une tendance haussière, à moins qu'une rupture décisive ne se produise sous le niveau de 170 dollars.

Les indicateurs de momentum sont mitigés. L'indice de force relative (RSI) sur 14 jours se situe en territoire neutre, ce qui indique que l'action n'est ni surachetée ni survendue. Le MACD continue d'indiquer une dynamique haussière, bien que l'histogramme se soit rétréci ces derniers jours. Le support à court terme se situe près de la zone 172-174 $, tandis que la résistance se trouve au niveau du récent sommet d'oscillation près de 184 $. Une cassure nette au-dessus de ce niveau pourrait signaler une continuation vers la fourchette 190-200 $. Toutefois, si la dynamique s'affaiblit encore, un repli temporaire vers les 160 dollars n'est pas à exclure.

Dynamique du cours de l'action Nvidia (juillet 2025 - septembre 2025). Source : TradingView

La valorisation de Nvidia reste élevée, avec un ratio C/B à terme d'environ 38 et un C/B à terme supérieur à 48. Bien que cela indique que des attentes élevées sont intégrées, cela correspond globalement à la prime historique de Nvidia, en particulier dans les périodes d'adoption de technologies transformatrices, telles que la vague actuelle d'intelligence artificielle. L'action est valorisée en fonction d'une croissance future significative, ce qui signifie que toute baisse des bénéfices ou tout ralentissement de la demande en matière d'intelligence artificielle pourrait entraîner une réévaluation rapide. Cela dit, la valorisation supérieure continue d'attirer les investisseurs axés sur la croissance et confiants dans la position de leader de Nvidia.

La confiance des analystes augmente malgré l'incertitude des exportations

Nvidia a reçu un vote de confiance cette semaine, William Blair ayant réitéré sa note "Outperform" sur l'action. Ce soutien fait suite à l'annonce par Nvidia d'une collaboration stratégique plus poussée avec Intel, comprenant une participation de 5 milliards de dollars dans Intel et l'intégration des CPU Intel dans les baies NVL72 AI de Nvidia via la technologie NVLink. Cette décision élargit considérablement la portée de Nvidia dans l'écosystème des serveurs x86, débloquant potentiellement une opportunité de marché de 50 milliards de dollars, selon le PDG Jensen Huang.

Ce partenariat est considéré comme une couverture stratégique contre la dépendance excessive de Nvidia à l'égard de ses propres systèmes centrés sur le GPU, et comme un moyen de rendre son infrastructure d'IA plus polyvalente et plus attrayante pour les entreprises clientes. Le marché a réagi positivement à cette nouvelle, contribuant à compenser les inquiétudes plus générales concernant les tensions entre les États-Unis et la Chine et les restrictions potentielles à l'exportation. En s'alignant sur Intel, Nvidia se positionne également pour mieux concurrencer AMD dans le segment des serveurs d'IA, où l'intégration CPU-GPU devient de plus en plus importante.

Ces préoccupations sont loin d'être résolues. Les contrôles à l'exportation en cours aux États-Unis, qui affectent les puces à haute performance comme les H100 et H20, pourraient limiter la capacité de Nvidia à livrer les fournisseurs de cloud et les centres de données chinois. Bien que ces problèmes aient été partiellement pris en compte dans les dernières prévisions de Nvidia, l'exclusion de certains revenus des trimestres à venir ajoute une couche d'imprévisibilité. Tout nouveau durcissement de la politique commerciale pourrait peser sur la croissance du chiffre d'affaires de Nvidia et accroître la complexité de la chaîne d'approvisionnement.

Perspectives ajustées au risque jusqu'au quatrième trimestre

Dans l'hypothèse haussière, Nvidia dépasse la résistance de 184-185 dollars et entre dans une nouvelle phase de rallye vers 200-220 dollars, sous l'effet d'une plus grande clarté sur les exportations, de nouvelles positives de la part des principaux clients dans le domaine de l'IA ou d'une forte adoption des puces Blackwell au 4ème trimestre. Un tel mouvement attirerait probablement des flux institutionnels supplémentaires, car les gestionnaires de fonds recherchent souvent l'élan des leaders du marché. Un rallye de cette ampleur pourrait également permettre à Nvidia d'atteindre de nouveaux sommets historiques, renforçant ainsi sa position d'indicateur du marché de l'intelligence artificielle.

L'hypothèse de base est la poursuite de la consolidation entre 165 et 185 dollars. Dans ce scénario, Nvidia évolue latéralement alors que les investisseurs digèrent les données macroéconomiques, les mises à jour des bénéfices et l'évolution des nouvelles réglementaires. Le support est attendu au niveau de la moyenne des 50 jours près de 174 $, avec des baisses potentielles vers 165 $ dans les sessions plus faibles. Les négociations en fourchette permettraient aux indicateurs techniques trop élevés de se calmer, réduisant ainsi le risque d'une correction plus importante ultérieurement. Cela donnerait également aux investisseurs le temps de réévaluer l'évaluation de Nvidia à la lumière des prévisions de résultats à venir.

L'investissement de 5 milliards de dollars de Nvidia pour une participation de près de 4 % dans Intel marque un changement stratégique majeur, de la rivalité à l'intégration de l'écosystème. Le partenariat permettra à Intel de concevoir des processeurs pour compléter les GPU de Nvidia, ce qui renforcera la poussée de Nvidia vers des architectures à système complet et augmentera son influence sur les concurrents et les équipementiers.