Western Asset fait face à des sanctions de la SEC pour des défaillances dans les contrôles de négociation

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Ciaran Ryan

05.06.2026

Western Asset fait face à des sanctions de la SEC pour des défaillances dans les contrôles de négociation — Sanctions de la SEC contre Western Asset

Western Asset Management Company fait face à des sanctions administratives après que les régulateurs U.S. ont constaté qu’elle n’a pas empêché des pratiques inappropriées d’allocation de transactions liées à un ancien co-directeur des investissements. L’action porte sur des faits s’étendant de janvier 2021 à octobre 2023 et fait suite à l’affaire judiciaire intentée par la SEC contre Stephen Kenneth Leech II en novembre 2024.

Points forts

SEC a engagé des procédures et accepté l’offre de règlement de Western Asset Management concernant des défaillances dans l’allocation des transactions de janvier 2021 à octobre 2023, impliquant des centaines de millions de dollars.
L'ancien co-directeur des investissements, Stephen Kenneth Leech II, aurait mis en place un système de sélection abusive, attribuant les gains du premier jour à des portefeuilles privilégiés et les pertes à des portefeuilles défavorisés.
Western Asset a sciemment enfreint les sections 206(2) et 206(4) de l’Advisers Act, faisant face à des sanctions qui renforcent l’attention réglementaire portée sur les contrôles d’allocation des transactions et la conformité pour les gestionnaires d’actifs U.S..

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Règlement avec la SEC et défaillances alléguées des contrôles

Comme l’a rapporté la Securities and Exchange Commission, l’agence a engagé des procédures administratives publiques et des mesures d’injonction contre Western Asset Management Company, LLC et a accepté l’offre de règlement de la société avant ces procédures.

La SEC indique que l’affaire découle de la conduite de Western Asset en lien avec son ancien co-directeur des investissements, Stephen Kenneth Leech II. En novembre 2024, la Commission a poursuivi Leech devant un tribunal de district pour avoir mis en œuvre un système de « cherry-picking » en allouant de manière disproportionnée les transactions présentant des gains nets réalisés et non réalisés le premier jour à des portefeuilles privilégiés, tout en attribuant les transactions avec des pertes le premier jour à des portefeuilles défavorisés.

Selon l’ordonnance, le système allégué s’étend de janvier 2021 à octobre 2023 et concerne des centaines de millions de dollars de transactions. La Commission précise que Western Asset savait que les pratiques de trading de Leech différaient de celles des autres membres du personnel de la société, mais n’a pas pris de mesures raisonnables pour détecter et empêcher ces agissements ni pour vérifier que ces actions étaient conformes à ses obligations fiduciaires et aux informations communiquées à ses clients.

Violations de l’Advisers Act et implications pour le marché

La SEC affirme que Western Asset a sciemment enfreint les sections 206(2) et 206(4) de l’Advisers Act. La Commission estime que les sanctions sont appropriées et dans l’intérêt public au vu des faits décrits dans l’ordonnance.

Cette affaire met en lumière la pression réglementaire exercée sur les conseillers en investissement pour maintenir des contrôles sur l’allocation des transactions, la supervision des portefeuilles et le suivi de la conformité. Pour les gestionnaires d’actifs aux U.S., cette action souligne que les sociétés peuvent faire l’objet de mesures coercitives non seulement pour des activités frauduleuses commises par des cadres supérieurs de l’investissement, mais aussi pour ne pas avoir identifié et stoppé des comportements contraires aux obligations fiduciaires.

L’examen antitrust de la Californie concernant le projet d’acquisition de Warner Bros par Paramount pour 110 milliards de dollars approche d’un point de décision clé, le procureur général Rob Bonta envisageant de poursuivre pour bloquer l’accord alors que les délais U.S. et européens se resserrent. Notre article précédent signalait que des groupes industriels avertissent que la fusion pourrait réduire la concurrence, exercer une pression sur les salaires et augmenter les prix, tandis que la Californie renforce sa capacité d’application de la législation antitrust et envisage une coordination potentielle avec d’autres États.

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