Les rendements du Trésor grimpent après que la Fed a maintenu les taux inchangés

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Ivan Andrienko

30.07.2026

Les rendements du Trésor grimpent après que la Fed a maintenu les taux inchangés — Les rendements du Trésor augmentent après la pause d'une Fed divisée

Les rendements du Trésor américain ont accentué leur forte hausse jeudi, les investisseurs se demandant si la Réserve fédérale répondait avec suffisamment de fermeté à l'inflation persistante. La vente massive s'est intensifiée après qu'un vote de politique monétaire divisé a révélé un soutien croissant pour des taux d'intérêt plus élevés plus tard cette année.

Points forts

La Fed a maintenu les taux entre 3,50 % et 3,75 %.
Trois décideurs ont soutenu une hausse d'un quart de point.
Le rendement à 30 ans a grimpé au-dessus de 5,2 %.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

CNBC a rapporté que le rendement du Trésor à 30 ans a augmenté de plus de 9 points de base pour atteindre 5 236 %, après avoir atteint la veille son plus haut niveau depuis juillet 2007. Le rendement de référence à 10 ans a grimpé de plus de 8 points de base pour s'établir à environ 4,70 %, tandis que le rendement à deux ans, sensible à la politique monétaire, a progressé d'environ 5 points de base à 4 289 %.

Une Fed divisée soulève des questions de politique monétaire

Le Comité fédéral de l'open market a voté mercredi par 9 voix contre 3 pour maintenir son taux de référence dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Trois décideurs politiques ont préféré une augmentation immédiate d'un quart de point, soulignant l'inquiétude que l'inflation reste trop élevée malgré des signes de résilience de l'emploi et de l'activité économique.

La décision était la deuxième sous la présidence de Kevin Warsh et a laissé les investisseurs avec des indications limitées sur le calendrier de la prochaine action de la Fed. La hausse des rendements à long terme pendant et après sa conférence de presse a suggéré que les traders d'obligations devenaient moins confiants quant à un retour rapide à la stabilité des prix.

Les économistes continuent de s'attendre à un resserrement de 50 points de base cette année, réparti entre des hausses d'un quart de point en septembre et en décembre. Leur évaluation suggère que la pause de mercredi pourrait retarder, plutôt qu'écarter, la perspective de nouvelles hausses de taux.

Les coûts d'emprunt à long terme grimpent

Le mouvement a été le plus prononcé sur la partie longue de la courbe du Trésor. Un rendement à 30 ans supérieur à 5,2 % augmente la pression de financement sur l'ensemble de l'économie, en particulier pour les prêts hypothécaires, l'immobilier commercial et les entreprises à forte intensité de capital.

Les prix des obligations baissent lorsque les rendements augmentent, ce qui signifie que le dernier mouvement reflète la poursuite des ventes par les investisseurs. L'écart croissant entre les rendements à court et à long terme souligne également des préoccupations qui dépassent le taux directeur immédiat de la Fed, notamment les anticipations d'inflation, les risques budgétaires et la durabilité de la croissance économique.

La hausse des rendements dépasse les marchés obligataires

Cette vente massive est importante car les rendements du Trésor servent de taux de référence pour les emprunts dans toute l'économie américaine. Un rendement à 10 ans maintenu près de 4,7 % pourrait maintenir les taux hypothécaires à un niveau élevé et exercer une pression supplémentaire sur un marché immobilier déjà fragile.

Les investisseurs vont maintenant examiner les inscriptions hebdomadaires au chômage et les données sur l'inflation de juin pour trouver des preuves d'une atténuation des pressions sur les prix. Les attentes d'une inflation globale annuelle de 3,7 % et d'une inflation sous-jacente de 3,3 % laissent peu de place à une lecture plus forte que prévu, ce qui pourrait renforcer les prévisions de hausses de taux avant la fin de l'année.

Nous avons également rapporté que les investisseurs américains privilégient les bons du Trésor à court terme alors qu'un avertissement de JPMorgan souligne les risques des obligations à long terme.

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