Uji ketahanan: S&P 500, emas, dan Bitcoin selama periode krisis

Ketika dunia diguncang oleh guncangan geopolitik, investor secara naluriah melarikan diri ke "tempat yang aman" seperti emas. Namun, aturan lama tidak selalu berlaku. Kami menganalisis tujuh krisis baru-baru ini - mulai dari pandemi hingga konflik militer pada tahun 2026 - untuk mengetahui aset mana yang terbukti paling tahan banting.

Guncangan pertama di dekade baru

Namun ujian sesungguhnya bagi seluruh dunia dimulai pada musim semi, ketika pada tanggal 11 Maret WHO secara resmi mengumumkan pandemi COVID-19. Guncangan ini terbukti jauh lebih dalam daripada yang sebelumnya: S&P 500 jatuh ke wilayah pasar bearish, sementara Bitcoin anjlok 25% dalam satu hari. Pada puncak kepanikan awal, mata uang kripto berperilaku seperti aset klasik berisiko tinggi yang pertama kali dibuang oleh para investor untuk ditukar dengan uang tunai, menunjukkan ketahanan yang lebih rendah daripada minyak dan saham.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Situasi berubah secara dramatis karena intervensi bank sentral. Suntikan likuiditas besar-besaran dan penurunan suku bunga secara efektif "memadamkan api" dengan uang yang lebih murah, memicu pemulihan harga aset yang cepat. Hanya dua bulan setelah pandemi dideklarasikan, Bitcoin tidak hanya sepenuhnya memulihkan kerugiannya tetapi juga membukukan keuntungan 21%, secara substansial mengungguli emas (+3%) dan S&P 500 (+2%). Episode ini menyoroti sebuah pola penting: di tengah-tengah krisis, mata uang kripto jatuh lebih dalam, tetapi berkat stimulus, mata uang kripto cenderung pulih jauh lebih agresif daripada instrumen tradisional.

Invasi Rusia ke Ukraina pada tahun 2022

Pasar saham AS terbukti relatif tangguh selama periode ini. Ya, S&P 500 turun tajam pada malam perang dan pada hari-hari pertama, tetapi investor dengan cepat menyimpulkan bahwa meskipun konflik itu mengerikan pada tingkat kemanusiaan, itu tidak secara langsung menghancurkan ekonomi AS. Dua bulan setelah perang dimulai, indeks bahkan sedikit di atas level akhir Februari, sekitar 3%. Tantangan yang jauh lebih besar bagi ekuitas bukanlah perang itu sendiri, melainkan efek sampingnya - lonjakan harga energi dan tekanan inflasi yang meningkat. Ketakutan akan Fed yang agresiflah yang akhirnya mendorong S&P 500 turun sekitar 20% pada akhir 2022. Sederhananya, pasar bergeser dari ketakutan akan perang menjadi ketakutan akan resesi yang disebabkan oleh harga minyak dan gas yang mahal.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Dan bagaimana dengan Bitcoin? Pada bulan Februari 2022, banyak yang memperkirakan mata uang kripto ini akan bersinar sebagai "emas digital" bagi orang Rusia atau Ukraina. Namun, pada minggu-minggu pertama BTC sebagian besar mencerminkan saham teknologi: harganya jatuh selama kepanikan awal. Namun kemudian, setelah risiko akut perang global mereda, Bitcoin berbalik naik. Pertama, Bitcoin diuntungkan oleh rebound yang lebih luas pada aset-aset berisiko di bulan Maret. Kedua, muncul spekulasi bahwa Rusia dan individu yang terkena sanksi mungkin menggunakan kripto untuk menghindari pembatasan, yang meningkatkan ekspektasi permintaan. Hasilnya, dalam 60 hari setelah 24 Februari, Bitcoin naik sekitar 15%, dibandingkan dengan kenaikan moderat di S&P 500. Ini adalah petunjuk lain bagi para pedagang bahwa BTC memiliki dinamikanya sendiri: BTC panik bersama dengan yang lainnya pada awalnya, tetapi dalam kondisi yang menguntungkan, BTC dapat pulih lebih cepat. Emas, seperti dalam perang lainnya, berperan sebagai lindung nilai yang cepat namun tidak bertahan lama: lonjakan tajam diikuti dengan penurunan bertahap begitu perhatian pasar bergeser kembali ke ekonomi makro.

Kepanikan perbankan dan yen mengendur

Tetapi musim panas 2024 menghasilkan skenario yang sangat berbeda. Ketika Bank of Japan menaikkan suku bunga, investor mulai dengan cepat melepas strategi yang dibangun di atas pendanaan yen murah, yang sebelumnya dipinjam dalam skala besar untuk membeli saham di negara lain. Hal ini memicu "tsunami" yang sesungguhnya: pada tanggal 5 Agustus, pasar Jepang mengalami kejatuhan terburuk dalam empat dekade, menyeret ekuitas AS dan Eropa ke bawah.

Dalam situasi tersebut, Bitcoin tidak runtuh, tetapi juga tidak menjadi aset yang aman, hanya membukukan kenaikan 3% selama dua bulan. Emas, sebaliknya, memperkuat statusnya sebagai aset defensif utama, naik 9%. Ketika likuiditas terkuras dari pasar dan peminjaman menjadi lebih sulit, aset spekulatif biasanya kehilangan daya tariknya. Sementara itu, emas mendapatkan keuntungan dari ketakutan yang meluas dan dari permintaan institusional untuk perlindungan yang telah terbukti. Peristiwa ini menjadi pengingat bahwa ketika sistem kekurangan likuiditas, modal masih memilih emas.

Guncangan perdagangan dan kebijakan tarif

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Dengan latar belakang ini, emas muncul sebagai pemimpin yang jelas. Karena hambatan tarif pasti akan mempercepat inflasi, logam mulia ini mencapai level tertinggi sepanjang masa, naik di atas $3.000 per ons. Logika bagi investor sederhana: emas melindungi dari erosi nilai uang dan cenderung diuntungkan jika bank sentral dipaksa untuk menurunkan suku bunga untuk mendukung ekonomi yang melambat akibat pembatasan perdagangan.

Pada hari-hari pertama setelah pengumuman tarif, Bitcoin berperilaku seperti aset berisiko pada umumnya, tergelincir di samping saham-saham teknologi. Namun kemudian gambarannya berubah. Tekanan terhadap status dolar dan meningkatnya fragmentasi keuangan global mendorong para pemodal untuk mencari aset "netral". Setelah menjadi jelas bahwa tarif baru dapat merusak dominasi mata uang AS dalam penyelesaian internasional, minat terhadap Bitcoin sebagai instrumen apolitis meningkat. Hasilnya, dalam beberapa bulan setelah pembatasan perdagangan diberlakukan, mata uang kripto ini sekali lagi mengungguli emas dan pasar saham yang lebih luas.

Guncangan tahun 2026 akibat eskalasi di Timur Tengah

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Selama hampir satu bulan sejak awal eskalasi, S&P 500 kehilangan lebih dari 4%, yang mencerminkan kekhawatiran geopolitik dan energi yang mahal. Bitcoin, sebaliknya, membukukan kenaikan moderat sekitar 4%, sebagian dibantu oleh fakta bahwa Bitcoin diperdagangkan 24/7: para pedagang dapat bereaksi dengan cepat terhadap pergeseran berita utama bahkan di akhir pekan dan hari libur, ketika bursa tradisional ditutup.

Cerita ini belum berakhir, jadi masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan akhir. Namun, satu hal yang sudah terlihat: emas tidak selalu tetap tinggi selama krisis, sementara Bitcoin, terlepas dari volatilitasnya, semakin berperilaku seperti indikator ekspektasi pasar tentang skala dan durasi guncangan.

Pelajaran untuk investor

Kedua, aset-aset safe haven klasik tidak bersifat universal. Emas cenderung naik seketika pada gelombang pertama kekacauan, tetapi reli emas sering kali memudar begitu faktor moneter ikut bermain. Pada tahun 2022 dan 2026, kami melihat emas kehilangan "premi perang" segera setelah bank sentral mengisyaratkan perlawanan keras terhadap inflasi. Namun, dalam krisis perbankan sistemik, logam ini cenderung bertahan lebih baik karena secara langsung mendapat manfaat dari penurunan kepercayaan pada lembaga keuangan.

Ketiga, Bitcoin telah mendapatkan tempat dalam perangkat respons krisis - tetapi dengan peringatan penting. Di tengah-tengah aksi jual yang akut, mata uang kripto jatuh bersama saham karena investor menginginkan uang tunai dan membuang aset yang paling tidak stabil terlebih dahulu. Namun, jika guncangan menyebabkan pencetakan uang, penurunan suku bunga, atau melemahnya kepercayaan terhadap mata uang tradisional, Bitcoin menjadi pemimpin dalam fase pemulihan. Statistik menunjukkan bahwa selama dua bulan setelah sebagian besar krisis, BTC memberikan imbal hasil yang lebih tinggi daripada emas atau S&P 500.

Jadi, pelajaran utamanya sederhana: pasar tidak hanya menilai risiko itu sendiri, tetapi juga bagaimana pihak berwenang meresponsnya. Saham bertahan pada tahun 2020 karena stimulus, sementara Bitcoin melonjak pada tahun 2023 karena tekanan sektor perbankan. Tidak ada tempat berlindung yang universal, oleh karena itu strategi terbaik adalah tetap berkepala dingin dan melakukan diversifikasi. Emas, Bitcoin, dan ekuitas memiliki peran yang berbeda tergantung pada "suhu" badai. Tugas investor bukanlah melompat dari satu aset ke aset lainnya setelah setiap berita utama, tetapi untuk memahami sifat krisis saat ini dan mempertahankan portofolio yang seimbang.