Perubahan struktur biaya Uniswap: Dampak pada proyek dan harga UNI

Traders Union
Semua berita
Pilihan Editor
Uniswap meluncurkan peralihan biaya

Semua berita

Pilihan Editor

Berita Kripto

Berita Keuangan

Suara Market

Para Jutawan

Kabar Broker

Berita dari Otoritas Pengawas

Olesia Kramarenko

13.11.2025

Perubahan struktur biaya Uniswap: Dampak pada proyek dan harga UNI — Uniswap meluncurkan peralihan biaya: kompromi antara desentralisasi dan keuntungan

Industri mata uang kripto tumbuh subur dengan ide-ide baru. Desentralisasi, DAO, tata kelola komunitas - semua itu dimaksudkan untuk berbeda dengan lembaga keuangan tradisional. Namun, ketika miliaran dolar dipertaruhkan, bahkan protokol yang paling "bebas" pun mulai berperilaku seperti perusahaan.

Artikel ini diterjemahkan dari aslinya. Baca versi asli oleh koresponden kami di sini.

Itulah yang terjadi saat ini dengan Uniswap, bursa terdesentralisasi terbesar di dunia, yang untuk pertama kalinya dalam lima tahun terakhir bersiap untuk membagikan keuntungan kepada para pemegang tokennya. Pendirinya, Hayden Adams, telah mengusulkan untuk mengaktifkan sakelar biaya yang telah lama ditunggu-tunggu - fungsi yang tertanam dalam kode protokol pada tahun 2020 tetapi tidak tersentuh selama bertahun-tahun.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Idenya sederhana: sebagian dari biaya perdagangan - yang saat ini sepenuhnya diberikan kepada penyedia likuiditas (LP) - akan digunakan untuk membeli kembali dan membakar token UNI, sehingga mengurangi total pasokannya. Akibatnya, ini akan mengubah UNI menjadi aset yang mencerminkan profitabilitas protokol - sesuatu yang telah lama dihindari oleh proyek DeFi karena risiko regulasi.

Diskusi tentang perubahan ini memicu reaksi langsung. Pada 11 November, token UNI melonjak tajam, melewati angka $ 10 untuk pertama kalinya dalam beberapa bulan. Kemudian, harganya turun menjadi $ 8,4, tetapi minat investor tidak pudar - pasar melihat proposal ini bukan hanya sebagai reformasi lain, tetapi sebagai awal dari model ekonomi baru untuk DeFi.

Bagaimana sistem bekerja sekarang

Saat ini, semua biaya yang dikumpulkan oleh Uniswap diberikan kepada LP - pengguna yang memasok aset mereka ke pool likuiditas. Mereka memungkinkan pertukaran peer-to-peer secara instan tanpa perantara.

Token UNI, meskipun memiliki kapitalisasi pasar miliaran dolar, tidak memberikan manfaat ekonomi langsung - token ini hanya memberikan hak suara di DAO, sistem tata kelola terdesentralisasi Uniswap.

Pengembang telah lama menghindari memperkenalkan segala bentuk imbalan untuk pemegang UNI karena risiko hukum: di AS, model seperti itu dapat dianggap sebagai bentuk pembagian dividen, yang menarik perhatian SEC. Namun, lingkungan politik yang baru - dan sikap yang lebih lunak dari pemerintahan Trump - telah memberi Uniswap lebih banyak ruang untuk bermanuver.

Apa yang diubah oleh peralihan biaya

Menurut proposal tersebut, Uniswap akan mengalihkan sebagian biayanya untuk membeli dan membakar UNI, sehingga mengurangi pasokannya secara keseluruhan. Untuk sebagian besar pool, ini akan menjadi seperenam dari total biaya, dan untuk beberapa pool, hingga 25%. Selain itu, pendapatan dari Unichain, lapisan pengurutan transaksi baru Uniswap, juga akan digunakan untuk membakar.

Ini berarti bahwa untuk pertama kalinya, UNI akan mendapatkan nilai nyata yang terkait dengan aliran pendapatan protokol.

Mengapa tidak semua orang senang

Sekilas, proposal tersebut tampak logis - investor yang mendukung proyek dengan modal mereka akhirnya akan melihat keuntungan langsung dari keberhasilannya. Namun, sebagian komunitas bereaksi dengan hati-hati. Beberapa penyedia likuiditas berpendapat bahwa model baru ini akan mengurangi pendapatan mereka, karena sebagian dari biaya akan digunakan untuk pembelian kembali token.

Yang lain khawatir redistribusi pendapatan dapat memiringkan kekuasaan lebih jauh ke arah investor besar dan Uniswap Labs, yang sudah memiliki pengaruh signifikan dalam tata kelola. Rencana tersebut juga mengusulkan pengalihan sebagian tanggung jawab DAO ke Labs, badan hukum yang mengelola pengembangan inti Uniswap - sebuah langkah yang dilihat oleh para kritikus sebagai langkah menuju sentralisasi.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Bagi banyak orang, hal ini terasa seperti penyimpangan dari cita-cita DeFi, di mana setiap peserta memiliki suara yang sama.

Apa artinya bagi pasar

Terlepas dari kritik, langkah Adams dapat memicu gelombang baru inovasi ekonomi di DeFi. Mekanisme buy-and-burn telah terbukti efektif - mekanisme ini meningkatkan nilai aset selama bisnis menghasilkan pendapatan yang stabil. Dalam kasus Uniswap, platform ini menghasilkan lebih dari $ 109 juta dalam bentuk biaya dalam 30 hari terakhir, yang dapat diterjemahkan ke dalam pembelian kembali UNI senilai $ 18-38 juta setiap bulan.

Proyek DeFi lainnya, termasuk raksasa liquid staking senilai $30 miliar, Lido, sudah menjajaki mekanisme serupa.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Jika model baru Uniswap berhasil, ini dapat menetapkan standar baru - di mana token tata kelola berevolusi dari suara simbolis menjadi aset keuangan yang lengkap.

Mengapa ini penting

Mengaktifkan sakelar biaya lebih dari sekadar pembaruan teknis - ini adalah titik balik untuk keuangan terdesentralisasi. DeFi bergeser dari cita-cita romantis "protokol gratis" menjadi sistem yang matang di mana setiap orang memiliki peran, risiko, dan bagian dari imbalan.

Dan meskipun evolusi ini memicu perdebatan, jika keseimbangan antara idealisme dan ekonomi membantu protokol bertahan, mungkin itulah bentuk desentralisasi yang paling otentik - salah satu yang bertahan.

Materi ini mungkin mengandung opini pihak ketiga, tidak ada data dan informasi di halaman web ini yang merupakan nasihat investasi menurut Disclaimer kami. Meskipun kami mematuhi Integritas Editorial yang ketat, postingan ini mungkin mengandung referensi ke produk dari mitra kami.

Suka artikel ini?