Che cos'è la vendita allo scoperto? Come usare gli short per guadagnare di più?
A differenza della comune ricerca di comprare basso e vendere alto, le vendite allo scoperto si basano su un principio contrario: vendere alto e comprare basso. Questa deviazione apre un panorama di opportunità di guadagno in condizioni di mercato ribassiste, un rivestimento d'argento quando le nuvole del mercato si addensano. Tuttavia, le vendite allo scoperto non sono prive di controversie. È stata spesso al centro di dibattiti finanziari, scatenando discussioni sulle sue implicazioni etiche e normative. E naturalmente le vendite allo scoperto comportano dei rischi di trading.
In questo articolo analizzeremo il funzionamento delle vendite allo scoperto in diversi mercati, come quello azionario e quello Forex. Tratteremo i meccanismi della vendita allo scoperto e come gestire i rischi che derivano dal giocare sul lato corto. Imparerete le cose fondamentali per eseguire con successo le operazioni short e per utilizzare le vendite allo scoperto per ottimizzare il vostro trading.
Che cos'è la vendita allo scoperto? Definizione
In parole povere, lo shorting consiste nel prendere in prestito l'asset dal broker, venderlo al prezzo di mercato corrente e poi riacquistarlo in un secondo momento quando il prezzo è sceso. Se riuscite a riacquistarlo a un prezzo più basso di quello a cui l'avete venduto inizialmente, potete tenere la differenza come profitto!
Esempio. Sapete che statisticamente le azioni AAPL scendono di prezzo a settembre dopo la presentazione del nuovo iPhone, surriscaldate dalle aspettative. E volete trarre profitto da questa conoscenza.
Prendete in prestito 100 azioni AAPL alla vigilia della presentazione e le vendete al loro prezzo di mercato - 150 dollari. Dopo la presentazione, scoprite che il prezzo del titolo è effettivamente sceso, perché le aspettative degli investitori non si sono rivelate corrette. Chiudete la vostra posizione corta acquistando 100 azioni AAPL a 148 dollari l'una. Restituite le azioni al broker. Il vostro profitto, senza considerare le commissioni e le spese, è di 100 x 2 = 200 dollari.
Il creditore guadagna dal tasso di interesse sulle azioni prese in prestito.
Nell'ambito del concetto più ampio di vendita allo scoperto, esistono varianti come le vendite allo scoperto nude e le vendite allo scoperto coperte, ognuna con una propria serie di regole e profili di rischio. La vendita allo scoperto nuda, spesso considerata con scetticismo, comporta la vendita di azioni senza averle prima prese in prestito, mentre la vendita allo scoperto coperta comporta la vendita di azioni dopo averle prese in prestito, una forma più regolamentata e comunemente praticata.
Quando i trader utilizzano le vendite allo scoperto?
Abbiamo già esaminato una delle opzioni di vendita allo scoperto con l'esempio precedente, ossia l'apertura di una posizione corta alla vigilia di una notizia, se si ritiene che questa provocherà un calo del prezzo dell'attività finanziaria.
Le notizie che portano all'apertura di molte posizioni short includono anche i cambiamenti nella politica della banca centrale, le notizie su guerre, disastri, sentenze di tribunali, licenziamenti di funzionari pubblici, ecc.
Di seguito sono riportate diverse altre ragioni per l'apertura di posizioni corte (questo elenco non copre certamente l'enorme numero di ragioni possibili).
Mercato ribassista
L'economia è ciclica. I periodi di crescita esplosiva si alternano alle recessioni. E a prescindere dalle notizie specifiche, il quadro generale del mercato azionario si inserisce talvolta nel quadro di un canale discendente. Poiché il "trend è tuo amico", in questo caso è preferibile assumere posizioni corte.
Fare trading contro il sentiment del mercato
Se monitorate il sentiment del mercato utilizzando gli indicatori delle posizioni dei clienti dei broker, potrete notare che la maggior parte di essi è eccessivamente ottimista quando i mercati raggiungono i massimi. Quando si determina questo momento, si ha un motivo per aprire una posizione corta.
Segnali di trading
I segnali di trading sono raccomandazioni per l'apertura di una posizione, inviate (gratuitamente o a pagamento) da diversi fornitori: trader privati, aziende, consulenti finanziari. Ogni azione popolare nelle borse statunitensi ha un proprio rating. Se gli analisti raccomandano di VENDERE, è un motivo per aprire una posizione corta.
Trading di asset correlati
Supponiamo che sappiate che i metalli di scambio - argento, oro e platino - sono in qualche modo correlati. Se vedete segnali di VENDITA su diversi indicatori tecnici per i vari metalli, potete aprire una posizione corta sul metallo che si comporta in modo più debole rispetto agli altri, aumentando così le vostre possibilità di successo finale.
L'apertura di posizioni corte per la copertura del rischio (assicurazione del portafoglio) merita un articolo a parte. Affronteremo questo argomento qui di seguito.
Posizione lunga o corta
Sappiamo già che:
-
Long significa acquisto immediato di un'attività con l'obiettivo di venderla successivamente a un prezzo elevato.
-
Short significa prendere in prestito un'attività e venderla immediatamente con l'obiettivo di riacquistarla più tardi e a un prezzo inferiore, per poi restituirla al creditore.
Quali sono le altre differenze e peculiarità?
Le posizioni corte sono tradizionalmente considerate più rischiose.
I prezzi delle attività di scambio vanno da 0 a infinito (se si escludono i casi di prezzi negativi per i futures sul petrolio nel bel mezzo della pandemia COVID-19 nella primavera del 2020).
Pertanto, se prendete una posizione lunga, significa che:
-
La vostra perdita è limitata al prezzo a livello zero.
-
Il vostro profitto è illimitato (ad esempio, le azioni di classe A di Berkshire Hathaway Inc sono scambiate a 400.000 dollari per azione).
Al contrario, se state assumendo una posizione corta, significa che:
-
Il vostro profitto è limitato al prezzo al livello zero.
-
La vostra perdita è illimitata. Se il prezzo sale alle stelle, il vostro conto verrà svuotato. Il vostro broker ha una protezione del saldo negativo, giusto?
Come esempio, utilizzeremo la situazione delle azioni GME. Nel 2020, i gestori professionisti di hedge fund hanno deciso che si tratta di un titolo fondamentalmente debole e lo hanno shortato.
Tuttavia, nel 2023 un gruppo di investitori di Reddit ha deciso di acquistare le azioni. Il prezzo si impennò e causò ingenti perdite agli hedge fund.
Questa storia è diventata persino oggetto di cause legali e c'è stata un'udienza del Congresso sull'incidente.
Quando si parla di posizione corta, è ragionevole parlare di una condizione come short squeeze. Che cosa significa?
Quando un gruppo di trader è costretto a chiudere posizioni corte non redditizie, nel farlo crea domanda e spinge il prezzo ancora più in alto. Più posizioni corte vengono chiuse, maggiore è la forza della domanda. È così che le azioni GME sono riuscite a crescere così rapidamente nonostante la debolezza degli indicatori fondamentali.
Un altro noto short squeeze è avvenuto nell'ottobre 2008, quando le azioni Volkswagen hanno subito un'impennata di prezzo, in quanto i trader hanno cercato di coprire le posizioni corte sui loro titoli. Di conseguenza, il prezzo è passato da circa 200 euro a 1.000 euro nel giro di un mese.
Perché le posizioni corte sono più comuni nel Forex
Il mercato Forex è unico non solo perché è il più grande e completamente decentralizzato (il mercato non ha un indirizzo fisico e le negoziazioni avvengono per via elettronica). Qualsiasi posizione sul mercato può essere vista come una posizione corta rispetto a una valuta e lunga rispetto all'altra valuta.
Ad esempio, avete finanziato il vostro conto presso il broker in euro. E avete acquistato 1 lotto di USDJPY. Il fatto che abbiate aperto una posizione lunga nei confronti del dollaro significa anche che avete shortato lo JPY.
È possibile aprire posizioni corte in tutti i mercati?
No. Se parliamo di mercati a pronti, di mercati finanziari, ci possono essere delle restrizioni. Ad esempio, non tutti i broker permettono di aprire posizioni short sulle azioni.
Calcolano i rischi e possono rifiutare se:
-
Il titolo non è liquido;
-
il cliente non ha uno status professionale.
Possono anche esserci limitazioni su alcuni titoli, come una leva ridotta o il divieto di mantenere la posizione durante la notte (rollover).
Un altro esempio sono gli scambi di criptovalute. Su alcune piattaforme spot non è possibile effettuare operazioni di shorting sul Bitcoin, ma solo acquistare la moneta e metterla sul proprio conto per conservarla e poi venderla.
Tuttavia, poiché il prezzo del Bitcoin si muove attivamente in entrambe le direzioni, c'è un gran numero di trader disposti a shortarlo. Per soddisfare questa domanda, le borse di criptovalute hanno introdotto il trading di futures, strumenti derivati legati al tasso del Bitcoin.
I futures sono altamente speculativi, perché presentano diversi vantaggi:
-
Si possono usare per aprire posizioni corte e lunghe;
-
Il trading sui futures prevede commissioni ridotte;
-
I mercati dei futures permettono di operare con la leva finanziaria;
-
I mercati dei futures sono ricchi di liquidità;
-
Alcuni futures hanno sessioni di trading più lunghe rispetto agli asset di base ad essi collegati.
Principali tipi di posizioni short
Esaminiamo 3 tipi di posizioni corte a seconda delle motivazioni del trader.
Short speculativi
Supponiamo che siate iscritti ai segnali di trading di criptovalute. Ricevete il seguente messaggio su Telegram:
Questo è il motivo per aprire una posizione corta nel mercato delle criptovalute - in questo caso il fornitore ipotizza che il prezzo girerà verso il basso dalla linea discendente e scenderà del 10-20%.
Se ciò avverrà o meno è un'altra questione. In questo caso, tuttavia, state agendo come uno speculatore che trae vantaggio dal trading basato sui segnali dell'analisi tecnica.
Copertura dei rischi
Supponiamo che siate un investitore in azioni che detiene posizioni lunghe, ma che vediate che i mercati azionari si stanno muovendo verso una correzione. Per "attendere" con calma la correzione, aprite una posizione corta sui futures degli indici azionari. La diminuzione del valore del portafoglio è compensata dal profitto della posizione corta e può persino migliorare sostanzialmente la vostra efficienza, se riuscite a coprire lo short durante la correzione minima.
Vendite allo scoperto nel Forex
Supponiamo di avere una posizione su USDCAD. Ciò significa che ci sono due fattori che influenzano la vostra posizione: forza/debolezza del dollaro USA + forza/debolezza del dollaro canadese.
Se ci pensate, avete sempre una posizione lunga su una valuta e una corta sull'altra. Quindi, quando in Nord America è mattina e il calendario economico prevede l'uscita di notizie importanti per ciascuna valuta, si vogliono le buone notizie per una valuta e le cattive notizie per l'altra.
Le migliori piattaforme di trading per lo shorting di asset
Come abbiamo stabilito nella sezione precedente di questo articolo, per iniziare a fare trading è necessario un conto di intermediazione. Se non avete un conto presso un broker, vi consigliamo di consultare l'elenco delle società affidabili.
Webull
Webull è un popolare broker a basso costo fondato nel 2017 e con sede a New York. Con Webull è possibile investire in azioni, ETF, opzioni e criptovalute e, sicuramente, aprire posizioni short. Il deposito minimo è di appena 1 dollaro.
Webull è affidabile? Sì, il broker è regolamentato dalla Securities and Exchange Commission e dalla Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). La società è anche membro della SIPC, che offre protezione ai conti degli investitori.
Le condizioni per l'apertura di posizioni corte sono determinate dal tasso di margine. Il tasso di margine varia solitamente dal 4% al 9% annuo; si tratta del pagamento per l'utilizzo delle azioni prese in prestito. Si tratta di condizioni molto vantaggiose. Il tasso di margine varia a seconda del titolo scelto. Per saperne di più, contattate l'assistenza clienti di Webull.
Broker interattivi
Interactive Brokers è presente sul mercato dal 1978 e attualmente offre accesso a 135 mercati finanziari in 33 paesi.
Il broker possiede le licenze necessarie e le azioni della società sono quotate in borsa.
Le vendite allo scoperto sono consentite su un gran numero di strumenti. La commissione per l'utilizzo di attività prese in prestito parte dall'1,5% e varia a seconda dell'importo, il che rende il broker un buon partner per le vendite allo scoperto.
Conclusione
La vendita allo scoperto può essere una strategia di trading rischiosa ma potenzialmente redditizia per gli investitori esperti. Richiede una comprensione ben affinata delle dinamiche di mercato, un'abile tempistica e un solido quadro di gestione del rischio. Nel complesso, le vendite allo scoperto offrono l'opportunità di guadagnare durante i trend di mercato ribassisti, ma richiedono diligenza, un monitoraggio costante delle posizioni e una certa propensione al rischio. Utilizzate con prudenza nell'ambito di un portafoglio equilibrato, le vendite allo scoperto possono diversificare gli investimenti e potenzialmente aumentare i rendimenti. Ma come ogni tecnica di trading, l'uso imprudente degli short può anche amplificare le perdite se non viene gestito bene.
Domande frequenti
Chi può partecipare alle vendite allo scoperto?
Di solito le vendite allo scoperto sono accessibili a tutti i clienti del broker, anche se per alcuni strumenti possono esserci delle restrizioni.
È possibile aprire una posizione corta su azioni senza prendere in prestito i titoli?
No, questa pratica (naked shorting) è illegale negli Stati Uniti.
Le vendite allo scoperto sono un tipo di trading rischioso?
Tutte le operazioni sui mercati finanziari comportano un rischio. Le vendite allo scoperto non fanno eccezione. Comporta rischi leggermente più elevati rispetto alle vendite lunghe. Tuttavia, se si segue una strategia collaudata e si osservano le regole di gestione del rischio, l'apertura di posizioni short consente in genere di trarre maggiori vantaggi sui mercati finanziari.
Quanto costa aprire uno short?
Dipende dalle condizioni del broker. Chiedete all'assistenza clienti del broker il tasso di margine. Molto probabilmente varierà in base ai mercati, alle dimensioni della posizione corta e ad altri fattori.
Se prendo in prestito degli asset, quando devo restituirli?
Potete prendervi tutto il tempo necessario. Una posizione corta può essere chiusa forzatamente se non si ha più la possibilità finanziaria di mantenerla. Oppure, se il broker ha preso in prestito gli asset in questione da una terza parte per prestarli a voi e la terza parte ha richiesto la restituzione degli asset, il broker può chiudere la vostra posizione, se non c'è altro modo di ottenere gli asset altrove.
Glossario per trader alle prime armi
-
1
SIPC
La SIPC è una società senza scopo di lucro creata da un atto del Congresso per proteggere i clienti delle società di brokeraggio costrette al fallimento.
-
2
Trading di criptovalute
Il cripto trading prevede l'acquisto e la vendita di criptovalute, come Bitcoin, Ethereum o altri asset digitali, con l'obiettivo di trarre profitto dalle fluttuazioni dei prezzi.
-
3
Gestione del rischio
La gestione del rischio è un modello di gestione del rischio che prevede il controllo delle perdite potenziali e la massimizzazione dei profitti. I principali strumenti di gestione del rischio sono lo stop loss, il take profit, il calcolo del volume della posizione tenendo conto della leva finanziaria e del valore del pip.
-
4
Vendite allo scoperto
La vendita allo scoperto nel trading consiste nel vendere un'attività che il trader non possiede, prevedendo che il suo prezzo diminuirà, consentendo di riacquistarla a un prezzo inferiore per trarre profitto dalla differenza.
-
5
Indice
L'indice nel trading è la misura della performance di un gruppo di azioni, che può includere le attività e i titoli in esso contenuti.
Il team che ha lavorato sull'articolo
Chinmay Soni è un analista finanziario con oltre 5 anni di esperienza nel lavoro con azioni, Forex, derivati e altri asset. In qualità di fondatore di una società di ricerca boutique e ricercatore attivo, si occupa di vari settori e campi, fornendo approfondimenti supportati da dati statistici. È anche un educatore nel campo della finanza e della tecnologia.
Come autore per Traders Union, contribuisce con le sue profonde intuizioni analitiche su vari argomenti, tenendo conto di vari aspetti.