Le importazioni d’oro della Cina accelerano a ritmo record mentre si rafforza la domanda di oro

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Andrey Mastykin

22.09.2026

Le importazioni d’oro della Cina accelerano a ritmo record mentre si rafforza la domanda di oro — Le importazioni d’oro della Cina superano le 1,000 tonnellate grazie alla domanda sostenuta

Le importazioni d’oro della Cina hanno superato le 1,000 tonnellate quest’anno, oltrepassando già gli acquisti complessivi del Paese per tutto il 2025. Uno yuan più forte, il calo dei prezzi internazionali dell’oro e la persistente domanda d’investimento hanno accelerato gli acquisti nel più grande mercato mondiale per consumo d’oro.

Punti chiave

La Cina ha importato più di 1,000 tonnellate d’oro nei primi otto mesi dell’anno.
Gli ETF cinesi sull’oro hanno aggiunto circa 44 tonnellate quest’anno.
La forte domanda d’investimento sostiene gli acquisti domestici di oro.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Secondo Bloomberg, le importazioni nei primi otto mesi dell’anno hanno raggiunto il livello più alto per questo periodo dall’inizio delle rilevazioni doganali comparabili nel 2017. I prezzi dell’oro sul mercato interno sono rimasti leggermente superiori ai benchmark internazionali, incentivando banche e altri acquirenti autorizzati a importare più oro in Cina.

Gli investitori aumentano l’esposizione all’oro

La domanda cinese si è rafforzata dopo il ritracciamento dell’oro dal record di gennaio, offrendo agli investitori l’opportunità di aumentare le proprie posizioni a prezzi più bassi. L’apprezzamento dello yuan ha inoltre reso l’oro denominato in dollari meno costoso per gli acquirenti cinesi.

Gli ETF offrono un’ulteriore misura di questa domanda. Secondo i dati della Shanghai Gold Exchange citati nel rapporto, gli ETF sull’oro cinesi hanno aggiunto circa 44 tonnellate nei primi otto mesi dell’anno, aumentando le loro disponibilità del 18% dall’inizio dell’anno. Nello stesso periodo, le disponibilità globali degli ETF sull’oro sono rimaste sostanzialmente invariate.

Anche i cambiamenti normativi potrebbero aver contribuito all’aumento delle importazioni. Un nuovo sistema di licenze introdotto a giugno ha incentivato le banche a utilizzare le quote d’importazione esistenti assegnate dalla People’s Bank of China prima del passaggio al nuovo sistema.

Gli acquisti della banca centrale sostengono la domanda

La PBOC ha inoltre continuato ad accumulare oro, rafforzando l’interesse degli investitori domestici. Ad agosto la banca centrale ha registrato il più grande acquisto mensile d’oro dal 2023 e ora mantiene la sua serie di acquisti da quasi due anni.

L’oro riveste un’importanza particolare in Cina perché le famiglie dispongono di meno alternative d’investimento tradizionali rispetto agli investitori di molti mercati sviluppati. L’incertezza sull’economia ha ulteriormente stimolato la domanda di asset considerati beni rifugio.

La combinazione di investimenti privati e acquisti della banca centrale rende la Cina una fonte sempre più importante di domanda fisica. Oltre 1,000 tonnellate di importazioni in otto mesi hanno inoltre portato gli acquisti del 2026 al di sopra di quelli dell’intero anno precedente ben prima dell’ultimo trimestre.

Cosa significa per il mercato dell’oro

I consistenti acquisti cinesi possono offrire un’importante fonte di sostegno per l’oro, soprattutto quando i prezzi internazionali scendono abbastanza da attrarre gli acquirenti fisici. Il premio in Cina indica che la domanda interna rimane solida anche dopo le ingenti importazioni di quest’anno.

Tuttavia, l’ultimo movimento del mercato dimostra che una forte domanda cinese non impedisce cali dei prezzi nel breve termine. Lo spot gold scambiava a 4.320,40 $ l’oncia, in calo di 23,15 $, pari allo 0,53%, secondo l’ultima quotazione riportata nei dati di mercato forniti. La combinazione di prezzi più bassi e domanda cinese sostenuta potrebbe mantenere sotto i riflettori gli acquisti fisici mentre i trader valutano se le importazioni resteranno elevate per il resto dell’anno.

Come riportato in precedenza, l’aumento della domanda di oro fisico da parte degli investitori facoltosi sta spingendo i fornitori di servizi di custodia dell’oro a Londra, in Svizzera e a Singapore ad ampliare la capacità dei caveau.

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