L'USDe di Ethena ha perso 8,3 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato dopo il crollo del mercato di ottobre

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Yaroslav Dmytrenko

23.12.2025

L'USDe di Ethena ha perso 8,3 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato dopo il crollo del mercato di ottobre — Il market cap di USDe crolla mentre si intensifica il deleveraging delle criptovalute

La stablecoin sintetica Ethena USDe ha perso 8,3 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato dal crollo di ottobre, in quanto gli investitori istituzionali si allontanano dai modelli a leva e dalle strutture di garanzia sintetica.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Secondo un rapporto di 10x Research, il crollo di ottobre è diventato un punto di svolta per il mercato delle criptovalute, spostando la fase rialzista in un periodo di riduzione della leva finanziaria. Il crollo ha cancellato dal mercato delle criptovalute circa 1.300 miliardi di dollari, pari a quasi il 30% della capitalizzazione totale dell'epoca.

Secondo gli analisti, la stablecoin Ethena USDe, che si basa su garanzie sintetiche e meccanismi di copertura piuttosto che sulle tradizionali riserve fiat, ha subito una "forte perdita di fiducia" in queste condizioni. Come riportato da Cointelegraph, la capitalizzazione di mercato di USDe era di quasi 14,7 miliardi di dollari il 9 ottobre. In poco più di due mesi, questo valore è sceso a circa 6,4 miliardi di dollari.

Perdita di peg a causa di Binance

In seguito al crollo del 10 ottobre, USDe ha temporaneamente perso il suo peg ed è sceso a circa 0,65 dollari su Binance. Il fondatore di Ethena Labs Guy Young ha dichiarato che il breve de-peg sulla borsa è stato causato da un problema di oracolo interno a Binance, piuttosto che da problemi con il collaterale, il protocollo o il meccanismo di riscatto della stablecoin.

Ha dichiarato che l'emissione e il riscatto di USDe hanno continuato a funzionare normalmente durante il crollo del mercato, con circa 2 miliardi di dollari riscattati nell'arco di 24 ore sulle principali piattaforme DeFi, mentre altrove si sono registrate solo lievi deviazioni dei prezzi. Al momento in cui scriviamo, l'USDe è scambiato a 0,9987 dollari, secondo CoinMarketCap.

Gli analisti attribuiscono quindi l'attuale perdita di capitalizzazione esclusivamente alle condizioni di mercato - riduzione dei prestiti e preferenza degli investitori per le monete stabili sostenute da fiat. La società di ricerca 10x Research ha osservato che l'attuale debolezza è dovuta non tanto alla capitolazione dei privati quanto al deliberato ritiro di capitale da parte delle istituzioni regolamentate. Con la riduzione della leva finanziaria e della liquidità, il Bitcoin si è disaccoppiato sia dalle azioni che dall'oro, scambiando più come un'attività di rischio isolata che come una copertura macro.

Come abbiamo scritto, Quando la Stablecoin perde stabilità: Il crollo dell'USDe offre lezioni per il mercato delle criptovalute

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