JPMorgan avverte dei rischi del mercato crypto in vista del secondo semestre

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Parshwa Turakhiya

08.06.2026

JPMorgan avverte dei rischi del mercato crypto in vista del secondo semestre — JPMorgan diventa cauta sull'outlook delle crypto

JPMorgan ha adottato una visione più cauta sugli asset digitali, sostenendo che la performance del mercato crypto nella seconda metà dell'anno potrebbe dipendere da due questioni irrisolte: il modello di finanziamento in Bitcoin di Strategy e il destino del CLARITY Act a Washington.

In evidenza

JPMorgan ha spostato la sua visione sugli asset digitali da positiva a cauta.
La vendita di 32 BTC di Strategy è stata piccola ma ha sollevato dubbi sui finanziamenti futuri.
JPMorgan vede meno del 50% di possibilità che il CLARITY Act venga approvato quest'anno.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

La vendita di Strategy solleva interrogativi sul finanziamento

JPMorgan ha dichiarato che la recente vendita di 32 Bitcoin da parte di Strategy è stata di piccola entità ma importante come segnale. La preoccupazione della banca non riguarda la dimensione della transazione, ma se la società debba continuare a vendere Bitcoin per finanziare i dividendi sulle sue azioni privilegiate.

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Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

Strategy rimane uno dei maggiori detentori societari di Bitcoin, il che rende ogni cambiamento nel comportamento della sua tesoreria attentamente monitorato dal mercato. JPMorgan ha affermato che le attuali riserve in dollari della società coprono solo circa 6,3 mesi di pagamenti di dividendi, mentre i dividendi annuali sulle azioni privilegiate sono stimati a circa 1,7 miliardi di dollari.

Se gli investitori iniziassero a credere che la società farà affidamento sulle vendite di Bitcoin per far fronte agli obblighi sui dividendi, ciò potrebbe pesare sul sentiment verso Bitcoin e altri asset digitali.

Il CLARITY Act si avvia verso lo scontro in Senato

Il secondo fattore principale è la regolamentazione. JPMorgan ha avvertito che la finestra legislativa per il CLARITY Act si sta restringendo, nonostante il disegno di legge abbia ottenuto il suo slancio più forte finora a Washington. La Camera ha approvato l'H.R. 3633 a luglio 2025 con 294 voti favorevoli e 134 contrari, e la Commissione Bancaria del Senato ha recentemente fatto avanzare il disegno di legge con 15 voti favorevoli e 9 contrari.

La senatrice Cynthia Lummis ha aumentato la pressione sui legislatori mentre il disegno di legge si sposta verso l'aula del Senato. Ha dichiarato che la fase in commissione è stata superata e ha segnalato che la prossima battaglia sarà in aula, definendo il disegno di legge troppo vicino al traguardo per essere abbandonato ora.

La legislazione è uno dei disegni di legge sulla struttura del mercato crypto più seguiti al Congresso. È progettata per chiarire se gli asset digitali debbano ricadere sotto la Securities and Exchange Commission o la Commodity Futures Trading Commission, sostituendo anni di applicazione caso per caso con regole federali più chiare.

Tuttavia, il disegno di legge non è affatto concluso. Deve passare al Senato in seduta plenaria, essere armonizzato con la versione della Camera e poi andare al Presidente per la firma. JPMorgan vede ora la probabilità di approvazione quest'anno al di sotto del 50%, rendendo il disegno di legge una incertezza chiave per l'outlook crypto del secondo semestre.

La fiducia del mercato dipende dall'esecuzione

La posta in gioco è alta perché entrambe le questioni riguardano la stessa domanda: se le crypto possano continuare ad attrarre capitali senza nuove pressioni dai bilanci aziendali o ritardi da Washington. L'onere dei dividendi di Strategy potrebbe influenzare il sentiment su Bitcoin se gli investitori prezzassero vendite ripetute. Il CLARITY Act, nel frattempo, potrebbe determinare se le istituzioni otterranno il quadro normativo di cui hanno bisogno per espandersi negli Stati Uniti.

Per la seconda metà dell'anno, il messaggio di JPMorgan è che il percorso delle crypto sembra meno dipendente dalla propensione al rischio generale e più legato all'esecuzione.

In precedenza era stato riferito che JPMorgan intende opporsi al CLARITY Act mentre Dimon attacca l'attività di lobbying di Coinbase.

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