La Corea del Sud testerà i titoli di Stato tokenizzati utilizzando l'infrastruttura CBDC

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Eugene Komchuk

5 ore fa

La Corea del Sud testerà i titoli di Stato tokenizzati utilizzando l'infrastruttura CBDC — La Corea del Sud fa progressi nella tokenizzazione e nelle CBDC

La Corea del Sud prevede di lanciare un progetto pilota nel 2027 che collegherà i titoli di Stato tokenizzati all'infrastruttura di una valuta digitale della banca centrale (CBDC) istituzionale. La mossa trasforma la tokenizzazione del debito sovrano da una proposta a un piano ufficiale con una tempistica definita.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il progetto è stato incluso nella strategia economica del governo per la seconda metà del 2026, svelata martedì. Oltre a fissare una data per il pilota, il documento richiede lo studio dell'interoperabilità dell'infrastruttura della valuta digitale della Bank of Korea con altre blockchain. Ciò potrebbe potenzialmente consentire a registri distribuiti esterni di connettersi al sistema autorizzato della banca centrale.

L'esperimento verificherà se la CBDC della Corea del Sud, progettata per le istituzioni finanziarie, possa essere utilizzata nelle infrastrutture dei mercati dei capitali piuttosto che solo per i pagamenti digitali.

Tuttavia, il governo non ha ancora reso noto quali obbligazioni saranno incluse nel pilota, quanto sarà ampio o chi vi parteciperà. Rimane inoltre poco chiaro quali blockchain verranno utilizzate. Le autorità non hanno specificato se il progetto riguarderà l'emissione iniziale del debito pubblico, il trading sul mercato secondario o solo il regolamento post-negoziazione.

La Corea del Sud espande la tokenizzazione

L'idea è stata presentata pubblicamente per la prima volta il 1° luglio dal governatore della Bank of Korea, Hyun Song Shin, durante un forum della Banca Centrale Europea. Ha descritto i titoli di Stato come il premio principale per la tokenizzazione e ha proposto di portare il debito sovrano tokenizzato, la moneta all'ingrosso della banca centrale e i depositi bancari commerciali tokenizzati su un registro unificato.

Il sistema dovrebbe diventare un'estensione del Progetto Hangang, sviluppato sotto la guida della Bank of Korea. Il pilota sulle obbligazioni farà parte di un più ampio programma governativo volto a sviluppare una "economia blockchain".

Nella seconda metà del 2026, le autorità prevedono di introdurre misure a sostegno di progetti pilota su larga scala e dello sviluppo di tecnologie per il mercato degli asset digitali e della blockchain.

La Bank of Korea ha anche avvertito che un regolamento più rapido e attivo 24 ore su 24 potrebbe accelerare la diffusione dello stress in tutto il sistema finanziario. Il regolatore ha identificato errori negli smart contract, carenze di liquidità e problemi con gli oracoli di dati come rischi aggiuntivi. Inoltre, il registro digitale del Progetto Hangang e l'attuale sistema di pagamento della banca centrale non scambiano ancora dati in tempo reale.

Insieme al pilota, il governo intende introdurre ulteriori misure per sostenere l'industria blockchain e il mercato degli asset digitali, inclusa una legislazione per le società crypto e gli emittenti di stablecoin.

Il lancio del progetto dovrebbe coincidere con la creazione di un mercato regolamentato di titoli tokenizzati in Corea del Sud. Gli emendamenti che riconoscono i registri distribuiti come metodo legale di registrazione dei titoli dovrebbero entrare in vigore nel febbraio 2027. Ciò consentirà l'emissione e la negoziazione di azioni, obbligazioni e strumenti del mercato monetario tokenizzati in un ambiente regolamentato.

Perché la Corea del Sud è interessata alle CBDC

L'interesse della Corea del Sud per le CBDC è legato principalmente non all'emissione di moneta digitale per il pubblico, ma alla modernizzazione dell'infrastruttura finanziaria. La Bank of Korea sta sviluppando una CBDC istituzionale per le banche e altre organizzazioni finanziarie in modo che possa essere utilizzata per regolare obbligazioni, depositi e altri asset tokenizzati. Per un paese con un ampio settore bancario, un mercato dei capitali sviluppato e una forte industria tecnologica, ciò offre un modo per spostare l'emissione e il regolamento dei titoli su un registro digitale unificato senza assegnare alle stablecoin private il ruolo centrale.

Allo stesso tempo, le CBDC possono essere descritte come un anti-trend globale solo in relazione ai progetti retail, che devono affrontare preoccupazioni sulla privacy, una domanda debole e rischi per i depositi bancari. La situazione è diversa nel segmento wholesale. Secondo la BRI, il 91% delle banche centrali intervistate ha continuato a esplorare le CBDC, mentre i progetti progettati per le istituzioni finanziarie sono risultati più avanzati rispetto alle iniziative retail. La Corea del Sud non si sta quindi muovendo contro la tendenza globale, ma ne sta seguendo la direzione più attiva: l'uso di moneta della banca centrale tokenizzata per i regolamenti tra banche e nei mercati dei capitali.

Come riportato in precedenza, i regolatori e i legislatori sudcoreani hanno concordato di introdurre un limite del 20% sulle quote di partecipazione dei principali azionisti negli exchange di criptovalute.

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