Fuori dal post: Perché Tether ha fallito l'acquisto di Juventus

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Eugene Komchuk

15.12.2025

Fuori dal post: Perché Tether ha fallito l'acquisto di Juventus — Come è finito il tentativo di Tether di acquistare la Juventus

Tether, la società dietro la stablecoin USDT, ha tentato di acquisire la squadra di calcio italiana Juventus. La mossa, tuttavia, non si è concretizzata, poiché i proprietari della "Vecchia Signora" hanno rifiutato categoricamente l'offerta di 1,3 miliardi di dollari. Perché una somma così consistente non ha convinto Exor a sedersi al tavolo delle trattative e cosa c'è dietro il rifiuto?

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.
Un'offerta di alto profilo

Gli ultimi giorni sono stati insolitamente tesi per l'industria del calcio, dopo che è emerso un potenziale acquirente per uno dei club più leggendari d'Italia, la Juventus. L'offerente era Tether, l'emittente della più grande stablecoin del mondo, USDT. Il 12 dicembre la società ha annunciato l'intenzione di acquistare una quota di controllo del club da Exor, la holding della famiglia Agnelli.

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Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

La proposta era strutturata come un accordo interamente in contanti, con una valutazione della squadra di circa 1,3 miliardi di dollari, e comprendeva anche l'impegno a investire fino a un ulteriore miliardo di euro nello sviluppo del club, previa approvazione delle autorità. Tuttavia, l'affare non è mai andato avanti.

Il motivo del rifiuto era semplice: Exor non era disposta nemmeno a prendere in considerazione l'offerta. Il giorno dopo l'annuncio di Tether, la holding della famiglia Agnelli ha ribadito pubblicamente la sua posizione: la Juventus non è in vendita, indipendentemente dalle dimensioni o dall'origine dell'offerta. Per i proprietari del club, il fattore decisivo non è stato il prezzo, ma l'indisponibilità di principio a modificare la struttura di controllo del club, che rimane un asset strategico e parte dell'eredità a lungo termine della famiglia.

Interesse con un occhio al controllo

Il tentativo di acquistare la Juventus non è stato spontaneo. L'amministratore delegato di Tether , Paolo Ardoino, stava osservando da vicino il club da tempo, costruendo gradualmente la presenza della società nel suo capitale azionario. Il primo passo è avvenuto nel febbraio 2025, quando Tether ha annunciato l'acquisto di una quota di minoranza della Juventus.

L'interesse si è intensificato nel tempo. Ad aprile, Tether ha aumentato la sua partecipazione a più del 10% e ha cercato di espandere la sua influenza attraverso la corporate governance. La società ha sostenuto Francesco Garino come candidato al consiglio di amministrazione della Juventus e a novembre si è assicurato la posizione. In questo contesto, l'offerta di dicembre per il controllo della società sembra essere la logica continuazione di questa strategia, soprattutto alla luce delle più ampie ambizioni di Ardoino.

"Per me la Juventus ha sempre fatto parte della mia vita. Sono cresciuto con questa squadra e, da ragazzo, ho imparato cosa significano impegno, resilienza e responsabilità guardando il club affrontare vittorie e sconfitte con dignità", ha dichiarato Ardoino. "Il nostro interesse per la Juventus è radicato nel rispetto di un simbolo dell'eccellenza italiana con una presenza davvero globale. Tether è pronta a sostenere il club con un capitale stabile nel lungo periodo, aiutandolo a crescere in modo sostenibile in un panorama sportivo e mediatico in rapida evoluzione".

Le sfide finanziarie della Juventus

La storia sarebbe incompleta senza parlare del contesto finanziario della Juventus. Nelle ultime stagioni, il club è diventato fortemente dipendente dal sostegno di Exor: la holding della famiglia Agnelli ha ripetutamente iniettato capitali per stabilizzare la liquidità e mantenere la squadra a un livello adeguato al suo status. Anche se la Juventus rimane una società quotata in borsa, il controllo è ancora saldamente nelle mani di Exor, che può così colmare le lacune di bilancio quando i risultati sportivi e i ricavi commerciali sono inferiori.

Secondo fonti italiane, negli ultimi otto anni la Juventus potrebbe aver "bruciato" circa 1 miliardo di euro, poiché le spese hanno costantemente superato i ricavi. Mantenere la competitività ai massimi livelli ha richiesto continui investimenti nella squadra, nei salari e nelle infrastrutture. Nel corso del tempo, ciò si è trasformato in una serie di decisioni ad hoc: quando le vendite di giocatori programmate non si concretizzano, il club deve rivolgersi direttamente al suo proprietario per ottenere ulteriori finanziamenti per preservare la stabilità finanziaria.

Ecco perché l'offerta rifiutata da Tether appare quantomeno sconcertante. Data la tensione sulle finanze del club, la Juventus avrebbe potuto ragionevolmente considerare un importante finanziamento esterno come un modo per ridurre la sua dipendenza dalle costanti iniezioni di capitale da parte di Exor.

Non tutto è in vendita

In definitiva, la situazione dell'affare chiarisce una cosa: per i proprietari della Juventus il controllo conta più delle pressioni finanziarie. Exor preferisce mantenere il club sotto la guida della famiglia, anche se ciò significa continuare a effettuare regolari iniezioni di capitale e rimanere esposti ai risultati sportivi. Per la "Vecchia Signora", si tratta di una scelta a favore della proprietà e dell'identità a lungo termine, piuttosto che di una transazione unica, anche se a condizioni da record.

Per Tether, tuttavia, è improbabile che il fallimento dell'offerta faccia deragliare la sua strategia più ampia di espansione oltre il mercato delle criptovalute. L'interesse per la Juventus si inserisce nella più ampia spinta dell'azienda a integrare gli asset digitali nei settori tradizionali, dallo sport ai media e alla tecnologia.

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