Il Vietnam verso la legalizzazione del trading di criptovalute

Solo pochi anni fa, il Vietnam era considerato uno dei Paesi più duri quando si trattava di criptovalute. Nel 2017 il governo ne ha limitato l'uso come mezzo di pagamento e ha esplicitamente vietato alle banche di gestire transazioni in Bitcoin o Ethereum. Tuttavia, nonostante queste restrizioni, le criptovalute sono penetrate silenziosamente nella vita finanziaria dei vietnamiti. Per le giovani generazioni sono diventate un nuovo modo di guadagnare, per gli imprenditori un'opportunità di entrare nel mercato globale e per i piccoli investitori una possibilità di proteggere i risparmi dall'inflazione.

E nel 2025, il Vietnam è emerso inaspettatamente come uno dei leader mondiali nell'adozione delle criptovalute, posizionandosi al quarto posto nell'indice di Chainalysis. Un Paese che non aveva mai riconosciuto ufficialmente le criptovalute stava di fatto vivendo grazie ad esse. Questo paradosso ha costretto il governo a ripensare la propria politica.

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La zona grigia e i primi segnali di cambiamento

Il primo vero segnale è arrivato all'inizio del 2020, quando il primo ministro ha dato istruzioni per la creazione di un gruppo di lavoro per studiare gli asset digitali. Non era ancora un via libera, ma dimostrava che il governo non avrebbe tenuto gli occhi chiusi per sempre. Gradualmente, i politici hanno iniziato a capire che è meglio dare al mercato regole chiare piuttosto che lasciarlo sviluppare nell'ombra.

La legge sull'industria digitale e il progetto commerciale pilota: una svolta nel 2025

La vera svolta è arrivata nel 2025. A giugno, l'assemblea nazionale ha approvato la legge sull'industria digitale, che per la prima volta riconosce gli asset cripto come una classe distinta. Entrerà in vigore il 1° gennaio 2026, gettando le basi legali per gli scambi, i fondi di investimento e le startup. Per la prima volta, la legislazione vietnamita ha introdotto i concetti di asset digitali, trading autorizzato e responsabilità degli operatori.

Meno di tre mesi dopo, il governo ha lanciato un programma pilota di cinque anni per il trading di criptovalute. Le sue condizioni hanno mostrato quanto lo Stato fosse determinato a controllare il processo. Le organizzazioni che desiderano gestire gli scambi devono soddisfare requisiti estremamente rigidi. Il capitale sociale minimo è di 10.000 miliardi di dong (379 milioni di dollari). Almeno il 65% deve provenire da organizzazioni e più del 35% deve essere detenuto da almeno due istituzioni - banche, società di brokeraggio, compagnie assicurative o aziende tecnologiche. La proprietà straniera è limitata al 49%.

Controllo invece di anarchia

I requisiti non si applicano solo al denaro, ma anche alle persone. Il direttore generale deve avere almeno due anni di esperienza nel settore, mentre il chief technology officer deve averne cinque. Ogni azienda deve impiegare almeno 10 dipendenti in ruoli tecnologici con una formazione certificata in cybersecurity e altri 10 con certificati di pratica dei titoli. Prima del lancio, lo stesso sistema informatico deve soddisfare gli standard di sicurezza informatica di livello 4.

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Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

L'emissione di token è regolata in modo altrettanto rigoroso. I token devono essere sostenuti da beni reali - come immobili o materie prime, ma non da valuta fiat o titoli - e le offerte possono essere rivolte solo a investitori stranieri. Almeno 15 giorni prima del lancio, gli emittenti sono tenuti a pubblicare una tabella di marcia e tutti i documenti di supporto.

I fornitori autorizzati possono organizzare mercati di trading, offrire servizi di custodia, emettere token e persino negoziare per conto proprio. Tutto questo, però, deve avvenire nell'ambito di rigorose procedure di gestione del rischio: sorveglianza dei depositi e degli asset, processi di pagamento trasparenti, controlli antiriciclaggio e antiterrorismo e monitoraggio del potenziale finanziamento di armi di distruzione di massa. La risoluzione richiede anche audit interni, monitoraggio delle transazioni, sistemi di gestione dei conflitti di interesse e dei reclami dei clienti, nonché procedure di risarcimento.

Per quanto riguarda il mercato nazionale, i cittadini potranno aprire conti presso piattaforme autorizzate per acquistare e vendere legalmente criptovalute. Ma sei mesi dopo l'inizio dell'attività del primo fornitore autorizzato, qualsiasi operazione di trading al di fuori dei canali ufficiali sarà trattata come una violazione - punita con multe amministrative o addirittura con procedimenti penali, a seconda della gravità.

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Queste regole severe hanno uno scopo chiaro. Le autorità vogliono evitare uno scenario da "far west", in cui le borse nascono senza garanzie e gli investitori vengono lasciati senza protezione. Per il Vietnam, un Paese che ha già visto la sua parte di truffe in passato, si tratta di una questione di fiducia politica.

Allo stesso tempo, queste condizioni rischiano di soffocare l'innovazione. Le imprese notano che il requisito di capitale di 10.000 miliardi di dong esclude quasi tutti gli imprenditori locali, lasciando il campo solo ai grandi operatori finanziari. E il limite del 49% di proprietà straniera potrebbe scoraggiare l'afflusso di capitali internazionali. Il risultato è un paradosso: il Vietnam vuole diventare un hub delle criptovalute, ma sta costruendo un muro d'ingresso che potrebbe essere troppo alto.

La dimensione sociale: Le criptovalute come vita quotidiana

Questa domanda di massa ha spinto il governo a cambiare la sua retorica. Invece di vietare, lo Stato ha deciso che è meglio gestire il processo piuttosto che perderlo. In realtà, sono stati i comuni cittadini vietnamiti, e non i funzionari, a diventare la vera forza trainante della legalizzazione.

La nuova legge che riconosce ufficialmente le criptovalute, insieme al progetto pilota di trading di criptovalute della durata di cinque anni, segna l'inizio di una nuova era per il Paese. Il Vietnam diventerà un nuovo hub Web3 nel Sud-est asiatico o rimarrà impantanato nella sua stessa burocrazia? Una cosa è già chiara: la "zona grigia" è finita. Il Vietnam, che prima ignorava le criptovalute, ora sta scommettendo su di esse. E se si troverà l'equilibrio tra controllo e innovazione, il Paese ha la possibilità concreta di diventare un modello per l'intera regione.