Reddito fantasma di XRP: Come la terza criptovaluta più grande opera senza entrate

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Olesia Kramarenko

29.11.2025

Reddito fantasma di XRP: Come la terza criptovaluta più grande opera senza entrate — Il paradosso dell'enorme market cap e dei ricavi minimi di XRP

Nel settore delle criptovalute, i progetti vengono solitamente valutati in base alla capitalizzazione di mercato, al numero di utenti e alle audaci promesse tecnologiche. Tuttavia, l'economia reale delle blockchain appare spesso molto più modesta rispetto alle campagne di marketing e alle aspettative del mercato. XRP, una delle criptovalute più grandi al mondo, ne è un esempio lampante.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Nelle ultime 24 ore, la rete ha bruciato solo 479 XRP in commissioni di transazione, pari a meno di 1.063 dollari. Il giorno prima erano 690 XRP, e questo schema si ripete costantemente. Da tre mesi a questa parte, non c'è stato un solo giorno in cui la rete abbia bruciato più di 5.000 dollari di commissioni, e la maggior parte dei giorni si aggira tra i 150 e i 2.000 dollari. Si tratta di cifre straordinariamente basse per una blockchain che detiene oltre 127 miliardi di dollari di asset nativi.

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Un'architettura di rete che non genera entrate

La ragione di questa tranquillità economica risiede nella struttura del Ledger XRP. Le commissioni all'interno della rete non sono distribuite tra i validatori e non costituiscono entrate del protocollo. Ogni importo pagato per una transazione viene semplicemente bruciato, riducendo irreversibilmente l'offerta di XRP. Questo modello è stato progettato non per guadagnare denaro, ma per prevenire lo spam sulla rete. Presuppone che anche una microscopica riduzione dell'offerta dovrebbe, nel tempo, influenzare positivamente il prezzo dell'asset finché la domanda rimane stabile.

In pratica, ciò significa che a XRP mancano sia il livello di sicurezza finanziaria sia i meccanismi che creano economie interne nella maggior parte delle altre blockchain. I validatori non ricevono commissioni, non competono per le ricompense e non hanno incentivi materiali paragonabili a quelli dei minatori di Bitcoin o degli staker di Ethereum - questi ultimi operano su una rete che, nei periodi di picco, genera decine di milioni di dollari di commissioni al giorno. L'intera rete XRP si basa sull'entusiasmo tecnologico e sul consenso, non su un modello economico.

Critiche alle metriche fondamentali

Tali cifre sollevano inevitabilmente dubbi sulla corrispondenza tra la capitalizzazione di mercato di XRP e la sua reale attività economica. Analisti e commentatori notano che negli ultimi mesi DefiLlama ha ripetutamente registrato entrate giornaliere sul Ledger di XRP dell'ordine di 303 dollari, e talvolta anche di 149 dollari. Nei modelli finanziari tradizionali, un asset con ricavi così bassi e una valutazione così alta sarebbe spesso considerato sopravvalutato o basato su dati incompleti riguardo ai suoi veri driver di valore.

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I critici sollevano anche preoccupazioni sulla trasparenza fondamentale, anche nel contesto della storia dei primi grandi detentori dell'asset. A differenza di Ethereum o Bitcoin, XRP non mostra quasi nessun indicatore economico che consenta agli analisti di valutare lo stato di salute della rete, l'intensità di utilizzo e la capacità di scalare. Le transazioni a basso costo garantiscono pagamenti rapidi e accessibili, rendendo la rete interessante per i sistemi bancari e i trasferimenti interbancari.

Questo modello può funzionare efficacemente finché la domanda esterna del token rimane stabile. Tuttavia, se il mercato torna a valutare gli asset fondamentali, l'attuale equilibrio tra la capitalizzazione di XRP e la sua reale attività economica potrebbe essere rivalutato.

XRP è un asset sopravvalutato?

La risposta dipende da come gli investitori interpretano questo progetto. Se XRP è principalmente un sistema di pagamento veloce ed efficiente, i bassi ricavi non fanno altro che confermare il modello che si prefigge. Ma se gli investitori si aspettano che l'asset rifletta le metriche fondamentali, il divario tra i 127 miliardi di dollari di capitalizzazione e i 149-1.600 dollari di ricavi effettivi dalle commissioni giornaliere appare troppo significativo per essere ignorato.

XRP rimane un fenomeno unico nel suo genere: una rete con un'enorme valutazione ma quasi senza entrate significative. Questa potrebbe essere una caratteristica di efficienza o una potenziale vulnerabilità. I prossimi anni mostreranno se un modello del genere può sopravvivere in un ambiente di mercato sempre più esigente.

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