Il Nikkei 225 si ferma vicino a 51.100 mentre le prese di profitto colpiscono i leader tecnologici

Il Nikkei 225 si è ritirato per la seconda sessione consecutiva, chiudendo giovedì vicino a 51.100, mentre lo slancio di inizio anno ha ceduto il passo alle prese di profitto e al crescente disagio per la geopolitica e il commercio. La ritirata è stata ordinata, piuttosto che dettata dal panico.

La pressione di vendita si è concentrata sui pesi massimi della tecnologia che hanno guidato il rally, mentre l'azione dei prezzi in generale suggerisce che il mercato si sta spostando dall'accelerazione al consolidamento dopo una lunga corsa verso il record. Il cambiamento di tono riflette una rivalutazione piuttosto che un'inversione di tendenza.

Le azioni giapponesi sono entrate nell'anno con un forte ottimismo legato alle riforme aziendali, ai solidi utili e a un contesto valutario favorevole. L'entusiasmo non è svanito, ma viene messo alla prova dagli operatori che bloccano i guadagni e soppesano le nuove fonti di incertezza. Il risultato è un mercato che non si muove più al rialzo con il pilota automatico e che invece chiede conferme prima di estendere il trend.

Il trend rialzista è intatto, ma il momentum si raffredda

Il grafico giornaliero continua a mostrare forza sotto la superficie. Il Nikkei rimane saldamente al di sopra delle sue principali EMA, con l'EMA a 20 giorni vicino a 50.700 e l'EMA a 50 giorni intorno a 49.750 che costituiscono i primi livelli di supporto dinamico. Le EMA a 100 e 200 giorni si trovano molto più in basso, vicino a 47.700 e 44.700, sottolineando quanto sia ripido e consolidato il trend rialzista più ampio. Anche dopo il recente calo, l'azione dei prezzi rimane coerente con un pullback correttivo all'interno di una struttura rialzista dominante piuttosto che con l'inizio di un'inversione di tendenza.

Dinamica dei prezzi del NIKKEI 225 (Fonte: TradingView)

Gli indicatori di momentum supportano questa interpretazione. L'RSI giornaliero si è attenuato fino alla metà dei 50 punti, dopo aver trascorso gran parte di novembre e l'inizio di dicembre vicino al territorio di ipercomprato. Questo raffreddamento è tipico dopo forti progressi e suggerisce che il mercato sta perdendo l'eccesso di slancio piuttosto che ribaltarsi. È importante notare che l'RSI non è sceso al di sotto della neutralità, un movimento che di solito accompagna un cambiamento di tendenza più profondo.

I grafici intraday mostrano dove si sta accumulando la pressione. Sul timeframe a 30 minuti, l'indice è scivolato al di sotto della sua supertrend a breve termine, con i punti SAR posizionati sopra il prezzo. Questa configurazione spiega perché i rialzi delle ultime due sedute hanno faticato a guadagnare trazione. L'area intorno a 51.000 è emersa come perno di breve termine. Ogni rimbalzo è stato accolto da vendite, ma il seguito al ribasso è stato limitato, producendo un'azione di prezzo irregolare e sovrapposta, spesso associata al consolidamento.

La debolezza del settore e la geopolitica pesano sul sentiment

L'andamento del settore ha svolto un ruolo centrale nella flessione. I leader del settore tecnologico hanno guidato il calo, esercitando un'influenza eccessiva sull'indice. Tokyo Electron ha subito un forte calo, SoftBank Group ha perso oltre il 7% e anche i nomi legati ai semiconduttori come Advantest e Lasertec hanno subito pressioni. Questi titoli sono stati i principali motori del rally, quindi le prese di profitto in questo gruppo hanno amplificato il movimento a livello di indice. Anche i titoli finanziari hanno subito una modesta resistenza, con le principali banche che sono scivolate a causa della stabilizzazione dei rendimenti e del raffreddamento della propensione al rischio.

Il rischio geopolitico sta diventando uno sfondo più importante. Gli investitori stanno valutando le implicazioni dei controlli sulle esportazioni cinesi di prodotti per uso militare destinati al Giappone. Le categorie interessate comprendono elettronica, sensori e componenti avanzati che costituiscono il cuore dell'ecosistema industriale e manifatturiero giapponese. Anche se l'impatto economico potrebbe manifestarsi gradualmente, i mercati stanno iniziando a valutare il rischio che le catene di approvvigionamento e i guadagni legati alle esportazioni possano subire nuovi contraccolpi. Dopo un forte rally, questa incertezza è sufficiente a smorzare l'entusiasmo.

Anche il contesto macro più ampio è meno clemente. Gli asset di rischio globali hanno iniziato l'anno con cautela, poiché gli investitori stanno valutando i segnali di rallentamento della crescita a fronte di condizioni monetarie ancora restrittive. Il mercato azionario giapponese ha beneficiato dei rendimenti di capitale determinati dalle riforme e dell'indebolimento dello yen, ma non è isolato dai cambiamenti del sentiment globale. Quando la volatilità aumenta altrove, gli operatori sono più veloci a ridurre l'esposizione e a bloccare i guadagni.

Prospettive di mercato

Da un punto di vista tecnico, la tabella di marcia è chiara. Al ribasso, la zona 50.700-50.500 intorno all'EMA a 20 giorni è il primo livello da tenere d'occhio. Una chiusura giornaliera al di sotto di quest'area aprirebbe probabilmente un pullback più profondo verso l'EMA a 50 giorni, vicino a 49.750. Finché il prezzo si mantiene al di sopra di questo livello, il trend rialzista di medio termine rimane intatto. Una rottura al di sotto della EMA a 50 giorni non porrebbe fine al mercato toro, ma segnalerebbe una fase di consolidamento più prolungata e aumenterebbe il rischio di un movimento verso la regione di 47.700.

Al rialzo, il Nikkei deve recuperare l'area 51.800-52.000 per stabilizzare lo slancio a breve termine. Un'accettazione al di sopra di questa zona suggerirebbe che i venditori stanno perdendo il controllo e che il pullback è completo. Una spinta verso i massimi recenti riaprirebbe la strada verso nuovi record, anche se questo probabilmente richiede una nuova leadership da parte dei titoli tecnologici e un contesto geopolitico più calmo.

Per i trader a breve termine, le condizioni favoriscono la cautela. Il momentum si è rivolto contro i long tardivi e la ricerca di rimbalzi comporta un rischio, dato che l'offerta di titoli rimane pesante. Per gli investitori a lungo termine, il quadro rimane costruttivo. Il trend rialzista primario del Nikkei è ancora sostenuto dalla forza degli utili, dalle riforme aziendali e dai cambiamenti strutturali del mercato azionario giapponese. Correzioni come questa aiutano a ripristinare il sentiment senza compromettere il trend più ampio.

Come già detto in precedenza, l'impennata del Nikkei in territorio record è stata guidata da un potente mix di riforma della corporate governance, aumento dei rendimenti per gli azionisti e forti afflussi verso i leader tecnologici e industriali. Queste basi non sono venute meno durante questa fase di contrazione. L'attuale movimento riflette la digestione dopo un rally prolungato piuttosto che una rottura della tesi di fondo.