Il gas naturale registra un rialzo grazie al sostegno offerto dal freddo

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Anton Kharitonov

05.05.2026

Il gas naturale registra un rialzo grazie al sostegno offerto dal freddo — GAS NATURALE

Il mercato europeo del gas rimane altamente sensibile alle condizioni meteorologiche e ai saldi delle scorte: nel breve termine, la tendenza al rialzo è attualmente trainata principalmente dalla domanda localizzata di riscaldamento nelle regioni settentrionali, ma dal punto di vista fondamentale il mercato rimane caratterizzato da un eccesso di offerta. Rapporti recenti indicano che i prezzi del gas naturale negli Stati Uniti hanno raggiunto il massimo delle ultime tre settimane, in un contesto di produzione in calo ed esportazioni di GNL quasi record; tuttavia, ciò sembra ancora rappresentare un rimbalzo all’interno di un mercato debole piuttosto che un’inversione di tendenza a tutti gli effetti.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il principale fattore ribassista rimane l'eccesso di offerta e gli elevati livelli di stoccaggio a seguito di una primavera mite, che limitano la sostenibilità dei rialzi e mantengono il mercato al di sotto del livello psicologicamente importante di 3,0 $/MMBtu. Allo stesso tempo, i tagli alla produzione da parte di alcuni produttori e la forte domanda di esportazioni di GNL stanno già fungendo da primi segnali di stabilizzazione, soprattutto se il caldo estivo aumenterà la domanda di energia elettrica.

Un altro fattore chiave è la globalizzazione del mercato del gas: l’Europa sta attivamente rifornendo le scorte in vista dell’inverno, mentre i rischi geopolitici che circondano le infrastrutture del GNL continuano a determinare un rapido adeguamento dei prezzi del gas su entrambe le sponde dell’Atlantico. Ciò significa che nelle prossime settimane il gas naturale sarà probabilmente scambiato più come una combinazione di un mercato guidato dal clima, dalle scorte e dal GNL piuttosto che come una materia prima tradizionale con un trend sostenuto.

Nel complesso, l'attuale movimento al rialzo sembra essere una copertura delle posizioni corte guidata dal miglioramento della domanda meteorologica e dal sostegno delle esportazioni, ma non è ancora stato confermato come un caso di rialzo strutturale. Lo scenario di base per il breve termine è un ampio intervallo con elevata volatilità, in cui un superamento dei 3,0 dollari segnalerebbe forza, mentre un ritorno al di sotto dei 2,7 dollari confermerebbe che l'eccesso di offerta continua a dominare.

Come abbiamo osservato ieri, il mercato del gas naturale è bloccato tra l'eccesso di offerta e le condizioni meteorologiche, con i rialzisti che probabilmente tenteranno ulteriori rialzi nel breve termine.

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