Perché l'UAH/USD è in ribasso oggi (9 ottobre)?

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Artem Shendetskii

09.10.2025

Perché l'UAH/USD è in ribasso oggi (9 ottobre)? — La valuta ucraina scende a 0,024 per USD

La grivna ucraina (UAH) è scivolata a circa 0,024 per dollaro USA, in seguito alla mossa ufficiale della Banca Nazionale Ucraina (NBU) di adeguare il tasso di cambio di riferimento a circa 41,22 UAH per dollaro.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Questo deprezzamento guidato dalla politica riflette i continui sforzi della banca centrale per allineare la valuta alle dinamiche di mercato e alleviare gli squilibri esterni. Sebbene il cambiamento fosse atteso, l'aggiustamento ha accelerato la debolezza a breve termine della grivna. La mossa sottolinea l'equilibrio della NBU tra il mantenimento della stabilità finanziaria e il sostegno alla competitività delle esportazioni. Gli investitori e gli operatori hanno interpretato la revisione dei tassi come un segnale ribassista a breve termine per la valuta.

La domanda di dollari e i deflussi di capitale intensificano la pressione sull'UAH

L'aumento della domanda di valuta estera da parte degli importatori, il servizio del debito estero e le conversioni legate alle rimesse hanno ulteriormente appesantito la grivna. Allo stesso tempo, i deflussi di capitale - in quanto gli investitori e le imprese riducono l'esposizione alle attività in valuta locale - hanno aumentato la pressione al ribasso sul tasso di cambio. Tali deflussi riflettono la perdurante incertezza sulla traiettoria macroeconomica dell'Ucraina, il forte fabbisogno finanziario e la fragile fiducia degli investitori. La combinazione di una maggiore domanda di dollari e di una riduzione degli afflussi dall'estero ha ristretto la liquidità sul mercato dei cambi, rafforzando le tendenze al deprezzamento.

Karapetjanc: la debolezza macro e i rischi geopolitici restano i principali venti contrari

Secondo l'analista Viktoras Karapetjanc, l'ultimo calo della grivna è legato anche alla debolezza dei dati economici nazionali e alle persistenti preoccupazioni sull'inflazione, che stanno erodendo la fiducia nella valuta locale. Aggiunge che i rischi esterni e geopolitici - tra cui l'instabilità legata alla guerra, le sanzioni e le interruzioni delle rotte commerciali - stanno ulteriormente amplificando i flussi di beni rifugio verso il dollaro statunitense.

Karapetjanc ha dichiarato che:

"Il movimento sembra in gran parte guidato dalla politica della banca centrale e dalle pressioni esterne sulla domanda di dollari - il cambiamento del tasso ufficiale della NBU indica che sta gestendo il deprezzamento. Se la domanda di dollari non si attenua e l'inflazione rimane alta, gli UAH potrebbero scivolare ulteriormente verso 42+ per USD".

Queste forze si combinano per creare un ambiente difficile per la stabilità degli UAH. Karapetjanc osserva che se da un lato il deprezzamento controllato della NBU aiuta a prevenire gli shock di mercato, dall'altro è probabile una pressione al ribasso sostenuta fino a quando i flussi di capitale non si normalizzeranno e i fondamentali macro miglioreranno.

Recentemente abbiamo scritto che il 3 settembre 2025 la Verkhovna Rada ha adottato in prima lettura il disegno di legge n. 10225-d, un passo fondamentale verso la legalizzazione del mercato ucraino degli asset virtuali.

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