Mps, Freni vede più solida l'Opas Intesa con Unipol nel risiko bancario

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Ashutosh Sureka

05.09.2026

Mps, Freni vede più solida l'Opas Intesa con Unipol nel risiko bancario — Intesa-Unipol avanti su Mps

Nel riassetto del settore bancario italiano, il confronto tra le mosse su Mps si concentra sulla capacità delle offerte di superare i nodi industriali e regolamentari. Federico Freni afferma che l'Opas di Intesa con Unipol è più strutturata e intelligente, mentre giudica la contromossa del Monte come difensiva e meno costruita.

Punti chiave

Federico Freni giudica l'Opas di Intesa e Unipol su Mps come più strutturata, importante e intelligente rispetto alla risposta difensiva di Monte.
La proposta Intesa-Unipol appare più avanzata strategicamente, mentre quella concorrente è meno strutturata dal punto di vista industriale e operativo.
La partecipazione di Unipol tramite Bper consentirà di gestire preventivamente le criticità antitrust e la concentrazione degli sportelli, rafforzando sostenibilità e autorizzabilità dell'operazione.

Valutazioni sul disegno dell'operazione

Come riportato da Borsa Italiana, il sottosegretario all'Economia Federico Freni definisce l'Opas di Intesa in tandem con Unipol su Mps "un'operazione strutturata, importante e intelligente", mentre descrive la risposta del Monte come un'iniziativa difensiva. Parlando a margine del Forum Ambrosetti, Freni aggiunge che sarà il mercato a valutare le due mosse, ma sostiene che solo una delle operazioni ha la possibilità di andare in porto.

Il giudizio arriva nel pieno del risiko bancario e mette l'accento sulla diversa impostazione strategica delle due iniziative. Nelle parole del sottosegretario, la proposta che coinvolge Intesa e Unipol presenta una costruzione più avanzata, mentre l'altra appare meno strutturata sotto il profilo industriale e operativo.

Nodo antitrust e concentrazione degli sportelli

Freni indica anche un elemento chiave a favore dell'operazione sostenuta da Intesa e Unipol, cioè la gestione preventiva dei temi antitrust legati alle concentrazioni. Secondo il sottosegretario, il fatto che Unipol possa partecipare alla seconda fase dell'operazione tramite Bper, creando un altro soggetto, contribuisce a risolvere in anticipo un potenziale problema regolamentare.

Il punto centrale riguarda la distribuzione degli sportelli, perché Intesa, osserva Freni, non potrebbe detenere l'intera rete risultante senza affrontare un tema di concentrazione. In questa lettura, la struttura dell'operazione serve quindi non solo a rafforzarne la logica industriale, ma anche a migliorarne la sostenibilità sul piano autorizzativo e concorrenziale.

Le Ops di Mps su Banco Bpm e Banca Generali restano uno dei dossier centrali del risiko bancario italiano, e nella nostra precedente ricostruzione abbiamo riportato che, secondo indicazioni vicine a Siena, le offerte procedono secondo la tempistica prevista senza variazioni. Il punto, per il mercato, è che questa continuità riduce l’incertezza sul consolidamento in corso, pur restando rilevanti i profili regolamentari e l’interlocuzione con le autorità che possono incidere sulla velocità di esecuzione.

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