미국·영국 연금시장, 디폴트옵션으로 장기투자 유도

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Eugene Komchuk

13시간 전

미국·영국 연금시장, 디폴트옵션으로 장기투자 유도 — 연금시장 장기투자 유도

글로벌 연금 선진국들은 가입자가 투자 결정을 미루거나 단기 매매에 치우치는 문제를 줄이기 위해 소수의 검증된 상품과 자동 투자 장치를 제도 기본값으로 두고 있다. 한국에서는 연금 자금이 예적금에 머물거나 ETF 단기 거래로 흘러가는 사례가 이어지면서 장기 분산투자 중심 구조가 필요하다는 지적이 나온다.

하이라이트

미국 401(k) 연금은 가입자가 선택할 상품을 평균 29개로 제한하고, 전체 자산의 74.4%를 TDF와 주식형 펀드에 투자한다.
영국은 직장연금 자동 가입과 생애주기별 자산 배분 기본 방식을 통해 젊을 때 성장자산, 은퇴 무렵 안전자산 비중을 조정한다.
한국 연금시장은 예적금·ETF 매매에 집중되어 있어 검증된 장기 투자 상품 및 자동 투자 시스템 강화 필요성이 제기됐다.

미국·영국의 자동투자 구조

Seoul Economic Daily에 따르면 미국 자산운용협회, ICI의 2026년 보고서에 따르면 미국의 대표적 직장연금인 401(k)는 가입자가 선택하는 상품 수를 평균 29개로 압축하고 있다.

전체 자산의 74.4%는 은퇴 시점에 맞춰 자산 비중을 자동 조정하는 타깃데이트펀드, TDF 32.8%와 주식형 펀드 41.6%에 담겨 있다. TDF 가입자가 분기 중 펀드를 교체하는 비율은 0.3%로, 일반 가입자의 6%보다 크게 낮다. 미국은 2006년 연금보호법, PPA를 통해 별도 지시가 없는 근로자 자금을 TDF에 자동 투자하도록 하는 장치를 도입했다.

유럽의 연금 선진국들도 생애주기에 따라 위험자산 비중을 조정하는 디폴트 방식을 제도의 기본값으로 두고 있다. 영국은 직장연금 자동 가입 제도와 함께 젊을 때 성장자산 비중을 높이고 은퇴가 가까워지면 안전자산으로 옮겨 가는 생애주기 운용을 기본 방식으로 채택하고 있다.

한국 연금 운용에 주는 시사점

이 같은 구조는 연금 가입자의 금융 지식 부족과 투자 판단 지연을 보완하는 장치로 해석된다. 데이비드 블레이크 런던대 베이즈 경영대학원 교수는 대다수 근로자가 복잡한 투자 결정을 미루는 경향이 있다며, 가입 초기부터 은퇴 이후까지 나이에 맞춰 위험자산 비중을 자동 조절하는 설계가 필수적이라고 진단한다.

기사는 한국 연금시장이 여전히 예적금 위주 운용이나 ETF 수시 매매에 머무는 경향이 있다고 짚는다. 이에 따라 검증된 장기 투자 상품 중심의 선택 구조와 자동 투자 안전망을 강화해야 연금 자금의 방치와 단기 매매를 줄일 수 있다는 문제의식이 커지고 있다.

앞서 우리는 퇴직연금 자금 유입으로 20조원 돌파를 앞둔 국내 TDF 시장을 조명했습니다.

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