국내 상장 제약사 ESG 등급, 매출보다 규모와 더 맞물려

모든 뉴스

주요 뉴스

편집자 추천

주식

암호화폐

경제

외환

원자재

비즈니스 및 자산

시장의 소리

Andreas Kristo

20시간 전

국내 상장 제약사 ESG 등급, 매출보다 규모와 더 맞물려 — 제약사 ESG, 규모 영향

국내 상장 제약사들의 ESG 등급은 매출 증가율이나 주가 흐름과 뚜렷한 연관을 보이지 않는 것으로 나타난다. 반면 높은 등급은 상대적으로 큰 매출 규모와는 더 자주 겹치며, 업계에서는 규제 중심 시장 구조와 투자 특성이 이런 결과에 영향을 준다고 본다.

하이라이트

2026년 ESG 등급이 상승한 14개사 중 2025년 매출이 증가한 곳은 11곳이었으나 등급과 매출 증가율 연관도는 11%에 불과했다.
2025년 주가 상승률은 오히려 낮은 등급(C·D) 제약사에서 두드러졌고, 등급과 주가 연관도는 반대 방향으로 28%를 보였다.
2026년 ESG 등급과 매출 규모의 연관도는 50%로 가장 높았으나, 매출 규모와 주가 연관도는 17%에 그쳤다.

48개 제약사 등급과 실적 비교

히트뉴스가 한국ESG기준원이 11일 발표한 2026년 ESG 등급을 바탕으로 상장 제약사 48곳의 매출과 주가를 분석한 결과, 등급 상승이 실적 개선이나 주가 상승으로 이어진다고 보기 어려웠다.

2026년 평가에서 전년보다 등급이 오른 제약사는 14곳이다. HK이노엔은 A에서 A+로, 일동제약은 B에서 A로 상승했다. 이들 14곳 가운데 2025년 매출이 늘어난 곳은 11곳이었고, 등급이 유지되거나 하락한 31곳에서도 27곳이 매출 증가를 기록했다. 매출이 10% 넘게 늘어난 제약사는 양쪽 모두 6곳으로 같았다.

등급 변화와 매출 증가율의 연관도는 11%에 그쳤다. 주가도 비슷한 흐름을 보였다. 등급이 오른 14곳 가운데 2025년 주가가 상승한 곳은 7곳뿐이었다. 일동제약 주가가 227% 오르는 동안 같은 해 A 등급으로 올라선 부광약품 주가는 18% 떨어졌고, 등급 변화와 주가의 연관도는 반대 방향으로 11%를 나타낸다.

2025년에는 오히려 등급이 낮은 제약사들의 주가 상승이 더 두드러진다. A+·A 등급 18곳 가운데 주가가 오른 곳은 5곳뿐이었고, 유한양행, 녹십자, 보령 등 12곳은 하락했다. 반면 C·D 등급 12곳 가운데 9곳은 주가가 올랐다. 이 구간에서 등급과 주가의 연관도는 반대 방향으로 28%였다.

주가 급등 사례에서도 낮은 등급 기업이 적지 않았다. C 등급인 현대약품은 138%, D 등급인 삼천당제약은 57% 상승했다. 이는 탈모치료제나 비만치료제처럼 특정 재료에 따라 주가가 크게 움직이는 제약주 특성이 반영된 결과로 해석된다.

업계 구조와 평가 체계의 한계

등급과 상대적으로 더 맞물린 지표는 매출 증가율이 아니라 매출 규모였다. 2026년 등급과 매출 규모의 연관도는 50%로 비교 항목 가운데 가장 높았다. B+ 이상 28곳 가운데 20곳이 매출 상위 24곳에 포함됐고, 매출 1조원을 넘는 12곳 중 C·D 등급 기업은 없었다. 다만 매출 규모와 주가의 연관도는 17%에 머물렀다.

2024년에는 양상이 일부 달랐다. 48곳 가운데 37곳의 주가가 하락한 해에 A+·A 등급 13곳 가운데 4곳이 상승했고, C·D 등급 17곳 가운데 상승 기업은 2곳이었다. 유한양행과 녹십자는 각각 76%, 43% 올랐고, 당시 등급과 주가의 연관도는 같은 방향으로 30%였다. 그러나 주가 상승률 1위는 C 등급인 삼일제약으로 92%를 기록했다.

업계는 이런 결과의 배경으로 제약산업의 구조를 꼽는다. 한 제약업계 관계자는 ESG가 거버넌스 요구나 정부 정책에 따라 확충되는 성격이 강해 실제 경영실적과 직접 묶어 보기 어렵다고 말한다. 또 제약은 시장 경쟁과 가격 책정이 정부 틀 안에서 이뤄지고, 식품처럼 일상 소비재도 아니어서 외부 투자 재료가 주가와 실적에 더 크게 작용할 수 있다고 본다.

ESG 평가 자체가 제약업계 특성을 충분히 반영하지 못한다는 지적도 나온다. 지표를 일부 조정하더라도 규제가 강한 산업에 같은 잣대를 적용하면 정부 규제 아래 움직이는 업계 구조가 평가에 온전히 담기기 어렵다는 의미다.

이 자료는 제3자의 의견을 포함할 수 있으며, 이 웹페이지의 데이터 및 정보는 우리의 면책 조항에 따라 투자 조언을 구성하지 않습니다. 우리는 엄격한 편집 무결성을 준수하지만, 이 게시물에는 파트너의 제품에 대한 언급이 포함될 수 있습니다.

이 글이 마음에 드셨나요?