CLARITY 법안, 암호화폐 신규 규칙 제정: 누가 이득을 보고 누가 손해를 보는가

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명확성 법: 새로운 암호화폐 규칙에 따른 승자와 패자

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Olesia Kramarenko

03.03.2026

CLARITY 법안, 암호화폐 신규 규칙 제정: 누가 이득을 보고 누가 손해를 보는가 — 투명성 법은 토큰, 스테이킹, 기관 투자자에게 어떤 변화를 가져올까요?

미국은 최근 가장 중요한 암호화폐 규제 법안인 CLARITY 법안을 곧 통과시킬 예정입니다. 이 법안은 SEC와 CFTC의 권한을 명확히 구분할 뿐만 아니라 디지털 자산이 기존 금융 시스템에 어떻게 통합될지 정의하고 있습니다. 진짜 문제는 새로운 규칙으로 인해 누가 이익을 얻고 누가 시장에 대한 통제권을 잃을 수 있는지입니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

워싱턴에서는 디지털 자산에 대한 명확한 규칙을 마련하기 위한 법안인 CLARITY 법안의 패스트트랙에 대한 논의가 다시 활발해지고 있습니다. 버니 모레노 상원의원은 이 법안이 빠르면 4월에 의회를 통과할 수 있을 것이라고 말했습니다.

이 법안에 대한 관심은 이해하기 쉽습니다. 이 법안은 단순한 기술적인 개정안이 아닙니다. 미국 암호화폐 시장에 대한 완전한 규제 아키텍처를 구축하려는 시도입니다. 이 논쟁의 핵심은 암호화폐 업계, 은행권, 연방 규제 당국 간의 영향력 재분배에 관한 것입니다.

그렇기 때문에 JP모건 애널리스트들은 이 법안이 통과되면 2026년 하반기에 시장의 촉매제 역할을 할 수 있을 것으로 보고 있습니다.

CLARITY 법안으로 달라지는 것

이 법안의 핵심 목표는 증권거래위원회와 상품선물거래위원회 간의 권한을 명확하게 나누고 법적 불확실성을 야기하는 최근의 단속을 통한 규제 패턴에서 벗어나고자 하는 것입니다.

첫째, 이 법안은 디지털 자산의 공식적인 분류를 도입합니다. 일부 토큰은 CFTC의 감독을 받는 디지털 상품으로 정의되는 반면, 다른 토큰은 SEC의 관할 하에 디지털 증권으로 취급될 것입니다. 이렇게 하면 동일한 자산이 어느 규제 당국에 따라 다르게 해석될 수 있는 위험을 줄일 수 있습니다.

둘째, 이 법안은 새로운 프로젝트를 위한 세이프 하버를 제공합니다. 스타트업은 탈중앙화를 지향하는 경우 SEC에 정식 등록하지 않고도 연간 최대 7,500만 달러까지 모금할 수 있게 됩니다. 이는 혁신을 더 허용적인 관할권으로 밀어붙이기보다는 미국 내에서 계속 유지하자는 취지입니다.

셋째, 이 법은 처음에 증권으로 발행된 토큰이 충분한 탈중앙화에 도달하면 상품으로 전환할 수 있는 경로를 마련합니다. 발행자가 더 이상 네트워크를 통제하지 않고 자생력을 갖추게 되면 자산은 다른 규제 체제로 전환될 수 있습니다. 이는 대규모 블록체인 프로젝트에 매우 중요하며, 더 광범위한 거래 활동에 대한 접근성을 확대할 수 있습니다.

넷째, 이 법안은 거래소, 브로커, 수탁자 등 중개자에 대한 보다 명확한 규정을 마련합니다. 주요 은행 기관의 경우, 이는 규제의 확실성을 높여 디지털 자산 수탁 서비스를 제공할 수 있게 된다는 것을 의미합니다.

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명확성법은 또한 전통적인 증권과 실물 자산의 토큰화를 지원합니다. 이 법은 토큰화된 상품이 기존 증권법의 적용을 받는다는 점을 명확히 합니다. 이는 이미 토큰화된 시장을 구축하고 있는 인프라 기업들에게 중요한 신호입니다.

채굴자, 검증자, 소프트웨어 개발자는 수탁 활동을 하지 않는 한 브로커 스타일의 보고 요건에서 면제됩니다. 이는 블록체인 네트워크의 핵심 인프라에 대한 규제 압력을 줄여줍니다.

이 법안은 또한 일상적인 소액 암호화폐 결제에 대한 세금 감면을 도입하고 스테이킹에 대한 세금 처리를 명확히 합니다. 암호화폐를 일상적인 거래에 보다 실용적으로 활용하는 것이 목표입니다.

마지막으로 가장 논란의 여지가 있는 스테이블코인 관련 조항은 금융 시스템에서 스테이블코인의 역할을 재편할 수 있습니다. 스테이블코인의 수익률이 제한되면 스테이블코인은 사실상 투자 상품이 아닌 디지털 결제 수단으로 취급될 것입니다. 이는 토큰화된 은행 예금에 유리하게 균형을 기울일 수 있습니다.

스테이블코인이 갈등의 주요 쟁점이 된 이유

스테이블코인 수익률 문제는 법안 진행의 주요 장애물 중 하나였습니다. 은행은 사용자가 디지털 달러로 수익을 얻을 수 있도록 허용하면 예금 유출로 이어져 기존 자금 조달 모델을 위협할 수 있다고 우려하고 있습니다. 암호화폐 기업들은 수익률이 없으면 스테이블코인이 경쟁에서 불리한 위치에 놓일 것이라고 주장합니다.

코인베이스는 올해 초 이러한 조항과 주요 규제 기관으로서 SEC의 역할 확대에 대해 법안에 대한 지지를 철회했습니다. 그러나 회사 경영진에 따르면 이제 타협이 가능해졌으며, 이는 이해관계의 균형이 여전히 진화하고 있음을 시사합니다.

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혜택을 받는 사람과 받지 못하는 사람

법안이 현재 형태로 통과될 경우, 주요 수혜자는 규정 준수 인프라를 구축한 대형 업체들이 될 것입니다. 중앙화된 거래소, 수탁 은행, 기관 투자자, 토큰화 플랫폼을 구축하는 기업들은 운영을 확장할 수 있는 안정적인 법적 프레임워크를 확보하게 될 것입니다. CFTC는 디지털 상품을 감독하는 입지를 강화할 수 있고, SEC는 암호화폐 자산을 증권으로 광범위하게 분류할 수 있는 여지가 좁아질 수 있습니다.

모두가 앞서가는 것은 아닙니다. 회색지대에서 운영되던 프로젝트는 보다 명확한 규제 기준에 적응해야 할 것입니다. 최종 타협안이 은행 부문에 유리하게 적용된다면 이자 수익 스테이블코인은 한계에 직면할 수 있습니다. 동시에 이자 지급 스테이블코인이 허용된다면, 기존 은행은 유동성을 둘러싼 새로운 경쟁자에 직면하게 될 것입니다.

그런 의미에서 투명성 법은 단순히 투명성을 제공하는 것이 아닙니다. 이는 미국 암호화폐 인프라의 통제권이 위태로운 시스템에서 영향력을 재분배하는 것입니다. 그렇기 때문에 이 법안을 둘러싼 정치권과 업계의 논쟁이 치열하게 전개되고 있는 것입니다.

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