그레이스케일 경고, 정책 리스크로 비트코인 침체 심화될 수도

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그레이스케일 경고, 정책 리스크로 비트코인 침체 심화될 수도 — 비트코인 리스크, 연준 및 CLARITY 법안과 직결

비트코인이 6만 달러 아래로 떨어지며 10월 고점인 12만 5천 달러 대비 가파른 하락세를 이어갔고, 이번 사이클의 새로운 저점을 기록했습니다. Grayscale Research는 몇 가지 정책 및 시장 리스크가 악화되지 않는다는 전제하에 이번 하락이 사이클 바닥에 근접했을 수 있다고 분석했습니다.

하이라이트

비트코인은 10월 12만 5천 달러 고점 이후 6만 달러 아래로 하락했습니다.
Grayscale은 이번 사이클에서 비트코인이 50% 이상 하락했다고 밝혔습니다.
연준의 금리 인상 기대감이 비트코인 거래를 약화시켰습니다.
CLARITY 법안의 불확실성이 주요 규제 리스크로 남아 있습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

금리와 정책 리스크가 주도하는 약세장

비트코인은 현재 고점 대비 50% 이상 하락했으며, 이는 암호화폐 기준에서도 급격한 낙폭입니다. Grayscale은 이번 움직임을 디지털 자산의 거대한 흐름이 깨진 것이 아니라, 비트코인의 장기적 상승 추세 속에서 발생한 또 다른 주기적 조정으로 설명했습니다.

가장 큰 압박 요인은 연방준비제도(Fed)의 기대치 변화였습니다. 작년 말 시장은 도널드 트럼프 대통령이 더 비둘기파적인 성향의 케빈 하셋을 연준 의장으로 지명할 것으로 예상했습니다. 그러나 이번 달 케빈 워시가 그 자리를 맡게 되었고, 투자자들은 끈질긴 인플레이션으로 인해 연준이 올해 금리를 인상할 것으로 예상하고 있습니다.

금리 인상은 비트코인에 중요한데, 고금리는 투기적 자산과 수익률이 없는 자산의 매력도를 떨어뜨리기 때문입니다. Grayscale은 또한 이번 하락을 화폐 가치 하락에 대비해 비트코인이나 금 같은 자산을 매수하는 '화폐 가치 하락 방어 거래(debasement trade)'의 약화와 연결 지었습니다. 현물 금 가격 역시 고점 대비 급락하며 이러한 압박이 암호화폐에만 국한되지 않았음을 보여주었습니다.

CLARITY 법안, Strategy 및 양자 컴퓨터 공포

Grayscale은 세 가지 추가적인 불확실성 요인으로 미국 상원에서의 CLARITY 법안의 향방, Strategy의 레버리지 대차대조표에 대한 압박, 그리고 양자 컴퓨팅으로 인한 잠재적 디지털 보안 리스크에 대한 투자자들의 우려를 꼽았습니다.

CLARITY 법안은 미국 내 암호화폐 시장에 보다 명확한 법적 프레임워크를 제공할 수 있다는 점에서 중요합니다. 이 법안이 정체될 경우, 특히 규제 진전이 기관 채택을 뒷받침했던 지난 한 해를 보낸 투자자들은 디지털 자산에 대해 계속 신중한 태도를 유지할 수 있습니다.

Strategy는 대규모 비트코인 노출과 레버리지 사용으로 인해 또 다른 관심 대상입니다. 해당 기업이나 다른 디지털 자산 재무 관리 기업들이 포지션을 축소해야 하는 상황이 오면 시장에 매도 압력이 가중될 수 있습니다.

비트코인 침체 탈출 경로

Grayscale은 두 가지 시나리오를 제시했습니다. 기본 시나리오에서는 CLARITY 법안이 상원을 통과하고, Strategy가 대차대조표를 강화하며, 연준이 금리 인상을 피하는 경우입니다. 이 조건들이 유지된다면 비트코인은 이미 저점 근처에 있을 수 있습니다.

하방 시나리오는 덜 낙관적입니다. 올해 CLARITY 법안이 무산되고, 레버리지를 사용한 암호화폐 보유자들이 자산을 추가 매도하며, 연준이 금리를 인상할 경우 비트코인은 더 하락할 수 있습니다. 다만 Grayscale은 이번 강세장이 덜 극단적이었고 기관 수요가 더 안정적이라는 점을 들어, 과거 사이클처럼 고점 대비 80% 폭락하는 상황은 예상하지 않고 있습니다.

일반 투자자들에게 주는 메시지는 간단합니다. 비트코인의 향후 행보는 암호화폐 자체의 뉴스보다 워싱턴의 움직임에 더 크게 좌우될 것입니다. 금리, 규제, 그리고 대차대조표 스트레스가 이번 약세장의 안정화 여부를 결정짓는 핵심 요소가 되었습니다.

저희는 거시적 압박 속에 비트코인이 5만 9천 달러 아래로 하락했다는 소식도 전해드린 바 있습니다.

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