개정 상법 시행으로 자사주 소각 원칙이 강화되면서 국내 자본시장에서 자본정책의 투명성이 중요한 과제로 떠오르고 있다. GEPS는 올해 정기주주총회 이후 자사주 처리 계획 공시가 미흡한 주요 편입 기업들에 투자자 서한을 보내 후속 개선을 요구하고 있다.
하이라이트
- GEPS는 일부 주요 포트폴리오 기업의 자사주 활용 계획·보유 근거 등 불투명한 정보 공개 관행을 개선하라고 투자자 서한을 발송했다.
- GEPS는 자사주 관련 공시·설명 수준 개선 여부를 향후 의결권 행사 등에 적극 반영하며, 공적 연기금의 책임 의지를 명확히 했다.
- GEPS는 투명한 자본정책·주주환원 정책을 강력히 독려해 기업가치와 기금의 지속가능성 동시 제고를 추구하고 있다.
자사주 공시 개선 요구 배경
GEPS에 따르면, 기금은 주요 포트폴리오 기업들을 상대로 "자본정책의 투명성 강화"를 촉구하는 투자자 서한을 발송하고 있다.대상은 올해 정기주주총회 이후 자사주 처리와 관련한 정보 제공이 충분하지 않았던 기업들이다. GEPS는 주요 기업들의 주총 안건을 분석한 결과, 개정 상법상 예외적으로 자사주를 보유하면서도 보유 규모 산정 근거, 향후 활용 계획, 처분 일정 등 핵심 정보를 명확히 공개하지 않은 사례가 다수 확인됐다고 보고 있다.
이에 따라 GEPS는 해당 기업들에 개정 상법의 취지를 엄격히 준수할 것을 요구하고 있다. 불가피하게 자사주를 유지하는 경우에도 그 목적과 필요한 재원 등 주주가 납득할 수 있는 수준의 구체적이고 투명한 정보를 공개하라고 촉구하고 있다.
의결권 행사와 수탁자 책임 연계
GEPS는 서한을 받은 기업들이 실제로 공시와 설명 수준을 개선하는지 면밀히 점검하고, 이를 향후 의결권 행사 판단에 적극 반영할 계획이다.특히 이번 주주활동을 스튜어드십 코드 이행과 연계해 공적 연기금으로서의 공공 책임성을 강화한다는 방침이다. 자본시장의 투명성을 높이는 동시에 주주환원 정책과 자본정책 개선을 유도해 기업가치와 기금의 지속가능성을 함께 높이겠다는 구상이다.
김동극 GEPS 이사장은 이번 투자자 서한 발송이 단순 권고를 넘어 기업가치 제고와 건전한 자본시장 발전을 이끄는 적극적 수탁자 책임 활동이라고 밝혔다. 그는 앞으로도 투명한 자본정책과 주주환원 정책을 지속적으로 독려해 기금 지속가능성을 높이는 선순환을 만들겠다고 말했다.
저희가 이전에 다룬 키움증권 실적 개선 전망과 주주환원 정책 평가는 올해 사상 최대 실적 기대를 바탕으로 목표주가 상향 흐름이 이어지고, 주주환원 정책 유지가 밸류에이션 매력으로 재부각됐다는 점을 짚었습니다. 당시 영업이익·순이익 컨센서스 상향과 함께 주주환원율 가정에 따른 자본 확충 효과, 낮은 PER 등으로 ‘이익 체력과 주주환원’이 주가 평가의 핵심 변수로 거론됐습니다.
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