KB증권, 삼성전자 매수 의견 유지, CXMT 상장에도 메모리 지배력 재평가 전망

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Ciaran Ryan

10.06.2026

KB증권, 삼성전자 매수 의견 유지, CXMT 상장에도 메모리 지배력 재평가 전망 — 삼성 메모리 재평가 기대

중국 CXMT의 상장 가능성이 커지는 가운데 삼성전자의 고성능 메모리 경쟁력이 다시 부각되고 있다. KB증권은 CXMT 상장이 위협보다는 글로벌 메모리 선도 기업의 프리미엄을 재평가하는 계기가 될 수 있다고 보고 삼성전자에 대한 매수 의견과 목표주가 53만원을 유지했다.

하이라이트

KB증권은 CXMT 상장에도 불구하고 HBM, DDR, LPDDR 등 고성능 메모리 부문의 삼성전자와 기술 격차가 여전히 크다고 평가했다.
삼성전자 2분기 매출은 179조6천억원, 영업이익은 90조2천억원으로 추정되며, 메모리 공급 부족으로 D램과 낸드 가격이 시장 기대치를 상회할 전망이다.
3분기 삼성전자 분기 영업이익이 100조원 돌파 가능성이 제기되며, CXMT 상장이 오히려 삼성전자 등 글로벌 D램 선도 기업의 시장 지배력을 부각시킬 수 있다고 전망했다.

CXMT 상장과 삼성전자 평가

According to a report by Maeil Business Newspaper, KB증권은 10일 중국 Changxin Memory Technology, CXMT의 상장이 중국 정부의 반도체 자립 정책과 대규모 자본 투자를 바탕으로 높은 기업가치를 인정받을 가능성이 있다고 진단했다. 다만 High Bandwidth Memory, HBM과 DDR, LPDDR 등 고성능 메모리 시장에서는 삼성전자와의 기술 격차가 여전히 크다고 평가했다.

KB증권은 특히 AI 서버용 메모리 시장에서 요구되는 성능, 전력 효율, 빅테크 인증 측면에서 CXMT의 경쟁력이 제한적이라고 분석한다. 이에 따라 CXMT 상장은 오히려 삼성전자와 SK하이닉스, Micron 등 글로벌 D램 선도 기업의 시장 지배력을 다시 확인하는 계기가 될 수 있다고 본다.

김동원 KB증권 연구원은 삼성전자의 12개월 선행 주가수익비율, PER이 5.9배에 그쳐 향후 실적 개선 속도와 고부가 메모리 시장 지배력이 충분히 반영되지 않고 있다고 밝혔다. 그는 앞으로 주가 재평가 여력이 상당할 수 있다고 덧붙였다.

실적 전망과 메모리 업황 영향

KB증권은 삼성전자의 2분기 매출을 179조6천억원, 영업이익을 90조2천억원으로 추정한다. 메모리 공급 부족이 이어지는 가운데 D램과 낸드 가격이 시장 예상치를 웃도는 폭으로 상승할 가능성이 크다고 내다본다.

올해 3분기에는 고부가가치 메모리 출하 확대를 바탕으로 분기 영업이익이 100조원을 넘길 가능성도 제기한다. 증권가의 이런 전망은 중국 업체의 증시 입성이 단기 경쟁 심리를 자극하더라도 한국 메모리 업계 전반에는 기술 우위와 수익성 개선 기대를 동시에 부각시키는 요인으로 작용하고 있음을 보여준다.

우리 매체는 앞서 AI 투자 확대와 지정학적 긴장으로 반도체·조선·방산 등 한국 전략산업이 동반 호조를 보이며 성장에 기여하고 있다고 전했습니다. 특히 메모리 반도체 수요 증가로 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 수출 및 주가 흐름이 개선되는 한편, 중국의 기술 경쟁력 강화가 중장기 변수로 남아 있다는 점도 함께 짚었습니다.

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