증권업계, 단일종목 레버리지 ETF 투자자 보호 강화 추진

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Andreas Kristo

1시간 전

증권업계, 단일종목 레버리지 ETF 투자자 보호 강화 추진 — 레버리지 ETF 보호 강화

삼성전자와 SK하이닉스 등을 기초자산으로 한 단일종목 레버리지 ETF에 개인 자금이 몰리면서 증권업계가 투자자 보호 장치 보강에 나서고 있다. 높은 수익 가능성과 함께 손실 확대 위험, 종가 부근 리밸런싱에 따른 시장 변동성 우려가 커지자 예탁금 상향과 위험 고지 강화가 주요 대응책으로 떠오른다.

하이라이트

금융투자협회와 10개 증권사 CEO들은 14일 단일종목 레버리지 ETF 투자자 보호 강화를 위한 예탁금 상향 및 거래 구조 보완을 논의했다.
자본시장연구원은 단일종목 레버리지 ETF 출시 후 일일 리밸런싱 관련 주식 거래 규모가 7000억원~2조1000억원까지 확대될 수 있다고 추산했다.
골드만삭스는 최근 코스피 급락 시 단일종목 레버리지 ETF의 기계적 매도가 삼성전자, SK하이닉스 등 반도체 주가 하락과 매도 악순환을 유발했다고 분석했다.

예탁금 상향과 거래 구조 보완 논의

매일경제에 따르면 미래에셋증권, 한국투자증권, NH투자증권 등 10개 주요 증권사 최고경영자들은 14일 서울 여의도 금융투자협회에서 긴급회의를 열고 단일종목 레버리지 ETF의 시장 영향과 투자자 보호 방안을 점검하고 있다.

참석자들은 이 상품이 적은 자금으로 높은 수익을 기대할 수 있어 투자자 선택권을 넓히는 측면이 있지만, 지렛대 효과로 손실도 단기간에 크게 확대될 수 있다고 보고 있다. 특히 기초자산 가격이 일정 범위에서 움직이는 횡보장에서도 누적 손실이 발생할 수 있는 구조여서 보호 장치 강화가 필요하다는 데 의견을 모으고 있다.

업계는 현재 단일종목 레버리지 ETF 거래에 적용되는 기본 예탁금 1000만원을 높이는 방안을 추진하고 있다. 구체적인 인상 폭은 아직 정해지지 않았으며, 각 증권사가 고객 특성과 투자 행태를 반영해 적정 수준을 검토한 뒤 다시 논의할 예정이다.

시장 변동성 완화를 위한 조치도 검토되고 있다. 참석자들은 ETF 운용 과정에서 매일 이뤄지는 리밸런싱 거래가 종가에 집중되며 기초자산 가격 변동성을 키울 수 있다고 보고, 거래 시점 분산과 유동성공급자 기능 강화를 살펴보고 있다.

금융당국 우려와 시장 파장

이번 자율 규제 논의는 금융당국의 우려와도 맞물려 있다. 이찬진 금융감독원장은 지난달 22일 기자간담회에서 단일종목 레버리지 ETF 도입과 관련해 제도 도입 과정에 대한 아쉬움을 공개적으로 밝힌 바 있으며, 이후 당국은 업계와 투자자 보호 장치 보완 필요성을 지속적으로 논의하고 있다.

자본시장연구원은 단일종목 레버리지 ETF 출시 이후 일일 리밸런싱에 필요한 주식 거래 규모가 약 7000억원에서 최대 2조1000억원에 이를 수 있다고 추산하고 있다. 증권업계는 예상보다 빠르게 늘어난 수요를 반영해 투자자의 연령과 보유 자산 등을 고려한 맞춤형 위험 안내를 강화하고, 상품 구조와 손실 가능성을 충분히 이해할 수 있도록 교육도 확대할 방침이다.

금융투자협회와 증권업계는 앞으로 거래 동향과 투자 행태를 지속적으로 점검하고 정부의 추가 제도 개선에도 협조하기로 했다. 황성엽 금융투자협회장은 단일종목 레버리지 ETF가 투자자 선택권을 넓히는 상품인 만큼 투자자 보호에 대한 업계 책임도 크다며 필요한 보완책을 마련하겠다고 밝혔다.

한편 골드만삭스는 이날 보고서에서 코스피 급락 과정에서 단일종목 레버리지 ETF의 기계적 매도가 낙폭을 키웠다고 분석하고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 종목을 기초자산으로 한 일부 2배 레버리지 ETF가 하루 동안 30% 넘게 하락하면서 운용사들이 목표 배율을 맞추기 위해 기초자산을 추가 매도했고, 이 과정이 주가 하락과 추가 매도를 부르는 악순환으로 이어졌다는 설명이다.

저희가 앞서 정리한 단일종목 레버리지 ETF의 디레버리징(강제 매도) 이슈에서는 반도체 대형주 급락이 2배 레버리지 ETF의 기계적 매도를 유발하며 코스피 장중 변동성을 키우는 메커니즘을 짚었습니다. 당시 외국인·기관의 순매도와 ETF 청산 물량이 맞물려 지수 하락 압력이 커졌고, 규제는 상품 전면 금지보다 투자자 진입 요건 강화 쪽으로 논의될 가능성이 크다는 관측도 함께 다뤘습니다.

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