한화생명, 3분기 적자 전망에 주가 급락

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Mikhail Vnuchkov

21.10.2026

한화생명 주가가 21일 장 초반 7% 넘게 하락하며 실적 우려를 반영하고 있다. 3분기 투자손익 악화에 따른 적자 전환 전망과 주력 종신보험 판매 중단, 배당 재개 불확실성이 동시에 투자심리를 짓누르는 모습이다.

하이라이트

한화생명 주가가 7.08% 급락해 4,302원에 거래되며, 3분기 별도 순손실 755억 원이 예상돼 적자 전환 우려를 반영했다.
iM증권은 2023년 연간 순이익 추정치를 32.5% 하향 조정해 4,950억 원으로 낮추고, 목표주가도 5,400원으로 하향했다.
보장성 신계약 APE가 전 분기 대비 5% 감소한 6,022억 원으로 전망되며, 배당 재개 불확실성도 주가에 부담을 주고 있다.

실적 전망 악화와 목표주가 조정

서울경제 보도에 따르면, 한화생명은 이날 오전 9시 56분 기준 전 거래일보다 328원, 7.08% 내린 4,302원에 거래되고 있다.

iM증권은 한화생명의 올해 3분기 별도 기준 순손실이 755억 원에 이를 것으로 추정하고 있다. 이는 전년 동기 대비 적자 전환으로, 시장 기대치를 밑도는 수준이라는 평가다. 이 증권사는 투자손익 가정 변경을 반영해 올해 연간 순이익 추정치도 기존 7,330억 원에서 4,950억 원으로 32.5% 하향 조정했다. 투자의견은 매수를 유지했지만 목표주가는 5,400원으로 낮췄다.

실적 부진의 핵심 요인으로는 투자손실이 지목된다. iM증권은 3분기 투자손익이 2,066억 원 적자를 기록할 것으로 보고 있다. 금리 상승과 환율 하락으로 당기손익에 반영되는 금융자산의 평가 및 처분손실이 커지고, 증시 변동에 따른 변액보험 헤지 운용손실도 더해질 것으로 분석했다. 반면 보험손익은 전년 동기 손실에 따른 기저효과 등으로 1,162억 원 흑자를 낼 것으로 예상했다.

신계약 성장과 배당 여력 부담

시장에서는 신계약 성장세 둔화 가능성도 주목하고 있다. 3분기 보장성 신계약의 연납화보험료, APE는 6,022억 원으로 전 분기보다 5% 감소할 것으로 예상된다. 신계약에서 확보한 미래 이익을 뜻하는 계약서비스마진, CSM은 6,319억 원으로 전년 동기보다 12% 늘겠지만, 주력 상품 판매 중단이 향후 실적 흐름에 부담을 줄 수 있다는 관측이 나온다.

배당 재개를 둘러싼 불확실성도 주가의 부담 요인으로 꼽힌다. 설 연구원은 해약환급금준비금 관련 제도 개선 지연으로 배당 관련 불확실성이 이어지고 있다고 진단했다. 해약환급금준비금은 보험계약 해지 시 지급할 환급금에 대비해 이익잉여금 안에 적립하는 준비금으로, 적립 부담이 커질수록 배당 여력은 제약될 수 있다.

금융당국의 증시 변동성 점검과 대응 방안은 최근 대외 불확실성 확대로 국내 증시 변동성이 커지는 상황에서 금융위원회가 유관기관·시장 전문가들과 수급 및 시장 흐름을 긴급 점검한 내용을 다뤘습니다. 당시 당국은 주가 하락이 속도와 수급 측면에서 과도하게 반응한 부분이 있다고 보면서도, 허위 풍문 유포·시세조종·불법 공매도 등 시장교란 행위에는 무관용 원칙으로 엄정 대응하고 필요 시 컨틴전시 플랜을 신속히 시행하겠다는 방침을 강조했습니다.

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