Wspólny kurs Wielkiej Trójki: Jak kryptowaluty połączyły BlackRock, Vanguard i State Street

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Wybór redakcji
Kryptowaluty łączą BlackRock, Vanguard i State Street

Wszystkie wiadomości

Wybór redakcji

Wiadomości kryptowalutowe

Wiadomości finansowe

Głosy rynku

Wiadomości brokerów

Wiadomości regulatorów

Anastasiia Chabaniuk

02.12.2025

Wspólny kurs Wielkiej Trójki: Jak kryptowaluty połączyły BlackRock, Vanguard i State Street — Kryptowaluty łączą BlackRock, Vanguard i State Street

Trzej najwięksi amerykańscy zarządzający aktywami - BlackRock, State Street i Vanguard - po raz pierwszy prezentują wspólne stanowisko w sprawie aktywów cyfrowych. Przez długi czas opierały się one kryptowalutom, ale ostatecznie złagodziły swoje stanowisko.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Wielka trójka i jej wpływ na rynek

Kto ma największą władzę w świecie pasywnego inwestowania? Odpowiedź sprowadza się do Wielkiej Trójki - BlackRock, Vanguard i State Street. Łącznie nadzorują one aktywa o wartości ponad 20 bilionów dolarów, posiadają znaczące udziały w kluczowych amerykańskich korporacjach i kształtują przepływy kapitału w indeksach S&P 500 i Nasdaq poprzez inwestowanie w indeksy.

Dlatego też każda zmiana w strategii tych firm natychmiast staje się rynkowym punktem odniesienia. Jeśli popierają one nową klasę aktywów, fundusze emerytalne, inwestorzy instytucjonalni i miliony klientów detalicznych uzyskują do niej dostęp niemal automatycznie. Jeśli odmówią wsparcia, aktywa mogą pozostać na uboczu przez lata - nawet przy silnym popycie.

Przez wiele lat kryptowaluty były jednym z obszarów, w którym Wielka Trójka nie była zgodna. Po 2020 r. instytucje zaczęły szukać regulowanych sposobów wejścia w aktywa cyfrowe, ale trio nie miało jednolitego podejścia. BlackRock i State Street ostrożnie testowały infrastrukturę opartą na blockchainie i budowały usługi instytucjonalne, podczas gdy Vanguard pozostał najbardziej zagorzałym przeciwnikiem, odmawiając dopuszczenia produktów kryptograficznych nawet w formie funduszy ETF.

W tym kontekście każda zmiana ich postawy ma konsekwencje systemowe. Kiedy Wielka Trójka zbliża się do jednego podejścia, sygnalizuje to, że klasa aktywów przechodzi od "eksperymentalnej" do standardowego elementu globalnej infrastruktury finansowej.

BlackRock i State Street stawiają na aktywa cyfrowe

BlackRock był pierwszym z Wielkiej Trójki, który dokonał ustrukturyzowanego, trwałego przejścia do kryptowalut. Stało się to w latach 2022-2023, gdy firma zauważyła rosnący popyt instytucjonalny na Bitcoina. Kamieniem milowym było uruchomienie funduszu ETF iShares Bitcoin Trust w styczniu 2024 roku. Szybko stał się on najszybciej rosnącym funduszem ETF w historii i przyciągnął dziesiątki miliardów dolarów. W efekcie BlackRock znormalizował Bitcoina dla tradycyjnych inwestorów i ugruntował swoją rolę jako wiodącej bramy do instytucjonalnej ekspozycji na kryptowaluty. Następnie firma skierowała się w stronę tokenizacji: fundusze takie jak BUIDL pokazały, w jaki sposób tradycyjne aktywa mogą działać w łańcuchu w regulowanym środowisku.

State Street obrało inną drogę. Nie weszło na rynek publiczny z głośnymi produktami kryptograficznymi, ale budowało infrastrukturę od 2019-2020 roku. W 2021 r. uruchomiła State Street Digital, koncentrując się na usługach powierniczych dla aktywów cyfrowych i uczestnictwie w inicjatywach związanych z tokenizowanymi papierami wartościowymi. W 2024 r. podpisała partnerstwo ze szwajcarską firmą Taurus, a w 2025 r. State Street stała się pierwszym zewnętrznym depozytariuszem na platformie J.P. Morgan dla tokenizowanego długu. To pchnęło firmę dalej w kierunku instytucjonalnego segmentu RWA: przechowywanie tokenizowanych obligacji, prowadzenie rejestru transakcji i pomoc klientom korporacyjnym w przejściu na infrastrukturę opartą na blockchainie.

W praktyce BlackRock i State Street zajęły dwie różne flanki: jedna rozszerzyła instytucjonalny dostęp do Bitcoina i funduszy on-chain, podczas gdy druga zbudowała zaplecze dla tokenizowanych instrumentów finansowych. Obie strategie wysłały rynkowi jasny komunikat: aktywa cyfrowe nie są już peryferyjne - stają się częścią standardowego zestawu narzędzi instytucjonalnych.

Vanguard: dlaczego firma pozostała na uboczu - i co zmusiło ją do zmiany kursu?

Przez wiele lat Vanguard pozostawał najbardziej konsekwentnym krytykiem kryptowalut wśród Wielkiej Trójki. Firma zbudowała swoją reputację na długoterminowych strategiach indeksowych i z zasady unikała wszelkich wysoce niestabilnych instrumentów. Kiedy amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła spotowe fundusze ETF Bitcoin w 2024 r., Vanguard nie tylko odmówił ich wsparcia na swojej platformie brokerskiej, ale także ograniczył dostęp nawet do produktów futures na Bitcoin. Powód był prosty: aktywa kryptograficzne nie pasują do profilu portfeli emerytalnych i nie są zgodne z filozofią firmy.

Zwrot w 2025 r. oznaczał pierwsze odejście od tej linii od dekady. 2 grudnia firma zezwoliła swoim klientom na kupowanie i sprzedawanie kryptowalutowych funduszy ETF i funduszy inwestycyjnych innych firm z ekspozycją na Bitcoin, Ethereum i inne popularne aktywa cyfrowe. Nie oznacza to, że Vanguard wprowadza własne produkty, ale zasygnalizował, że całkowity zakaz nie działa już w obliczu popytu ze strony milionów inwestorów. W mediach społecznościowych użytkownicy szybko zauważyli, jak gwałtownie zmieniło się stanowisko firmy. Porównali oni zeszłoroczne komentarze na temat spekulacyjnego charakteru Bitcoina z obecną decyzją o wpuszczeniu kryptowalutowych funduszy ETF na platformę.

Loading...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Zmianę firmy najlepiej tłumaczy dynamika rynku. Wraz z rozwojem rynku spot ETF stało się jasne, że popyt instytucjonalny na regulowane instrumenty kryptograficzne nie zanika. BlackRock i Fidelity szybko zajęły wiodące pozycje, a Vanguard ryzykował, że stanie się jedynym dużym dostawcą, który nie oferował klientom dostępu do tej klasy aktywów. Jednocześnie trend w kierunku tokenizacji funduszy i instrumentów dłużnych - napędzany przez konkurentów - nasilił się, co sprawia, że ignorowanie tej zmiany jest strategicznie ryzykowne.

Dlatego posunięcie Vanguard wygląda pragmatycznie: firma nadal nie tworzy własnych produktów kryptograficznych, ale nie ogranicza już dostępu do tych, które stały się już standardem rynkowym. Jest to ustępstwo, które trudno byłoby sobie wyobrazić jeszcze rok temu - i sygnał, że nawet najbardziej konserwatywne instytucje nie mogą już trzymać kryptowalut całkowicie "poza nawiasem".

Aktywa cyfrowe wkraczają do głównego nurtu instytucjonalnego

Zmiana stanowiska Wielkiej Trójki skutecznie zamyka trwający dekadę rozdział debat na temat roli kryptowalut w tradycyjnych finansach. BlackRock znormalizował dostęp instytucjonalny poprzez fundusze ETF, State Street zbudował infrastrukturę dla tokenizowanych instrumentów dłużnych, a Vanguard przestał utrzymywać kryptowaluty poza swoją ofertą dla klientów. Razem tworzy to efekt, którego już teraz nie sposób zignorować.

Kryptowaluty przestają być instrumentem niszowym i stają się częścią standardowego zestawu narzędzi dla dużych inwestorów. Nie jest to tylko kolejny trend rynkowy, ale stopniowa integracja aktywów cyfrowych z działalnością funduszy emerytalnych, platform brokerskich i infrastruktury instytucjonalnej. Wielka Trójka nie podejmuje impulsywnych decyzji, więc ich zsynchronizowane wejście w ten segment sygnalizuje stabilizację klasy aktywów na poziomie, który kiedyś wydawał się poza zasięgiem.

Dla rynku jest to sygnał, że kryptowaluty przechodzą z aktywów "eksperymentalnych" do kategorii instrumentów, które mogą funkcjonować w ramach długoterminowego modelu instytucjonalnego. To właśnie sprawia, że rok 2025 jest punktem zwrotnym dla branży.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?