Globalna sprzedaż obligacji rośnie wraz ze wzrostem wydatków na obronność i potrzeb refinansowych

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Wiadomości finansowe
Globalna sprzedaż obligacji rośnie

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Wiadomości kryptowalutowe

Wiadomości finansowe

Waluty

Głosy rynku

Wiadomości regulatorów

Olga Shendetskaya

1 godzinę temu

Globalna sprzedaż obligacji rośnie wraz ze wzrostem wydatków na obronność i potrzeb refinansowych — Rekordowa sprzedaż obligacji testuje budżety przy rosnącym zadłużeniu

Rządy sprzedają zadłużenie poprzez rynki obligacji konsorcjalnych w najszybszym tempie w historii, w miarę jak wydatki publiczne rosną, a termin spłaty dawnych pożyczek z ery pandemii nadchodzi. Ten pośpiech pokazuje, jak fiskalne koszty obronności, infrastruktury, wsparcia energetycznego i wyższych stóp procentowych zmieniają globalny rynek obligacji.

Najważniejsze

Emitenci skarbowi sprzedali w tym roku obligacje konsorcjalne o wartości 504 miliardów dolarów.
Suma ta jest już wyższa niż poziom z pierwszej połowy 2020 roku podczas kryzysu Covid.
Włochy ponownie przodują na rynku z kwotą prawie 70 miliardów euro pozyskaną w sześć miesięcy.
Wyższe wydatki na obronność, infrastrukturę i energię zwiększają potrzeby pożyczkowe.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Emitenci skarbowi pozyskali w tym roku 504 miliardy dolarów poprzez sprzedaż długu konsorcjalnego, według danych Bloomberg. To już powyżej poziomu osiągniętego w pierwszej połowie 2020 roku, kiedy rządy masowo zaciągały pożyczki, aby chronić swoje gospodarki podczas lockdownów związanych z COVID-19.

Potrzeby pożyczkowe stale rosną

Deficyty budżetowe pogłębiły się od czasu globalnego kryzysu finansowego, gwałtownie wzrosły podczas pandemii i ponownie rosną, gdy kraje zwiększają wydatki na cele wojskowe i starają się chronić gospodarstwa domowe przed szokami cenowymi związanymi z wojną w Iranie.

Europa znajduje się w centrum tego trendu. Niemcy poluzowały reguły fiskalne, aby sfinansować obronność i infrastrukturę, podczas gdy Unia Europejska złagodziła limity budżetowe dla wydatków związanych z bezpieczeństwem i energią. Włochy pozostają największym pożyczkobiorcą na rynku skarbowych obligacji konsorcjalnych, pozyskując prawie 70 miliardów euro, czyli około 81 miliardów dolarów, w ciągu pierwszych sześciu miesięcy roku. Niemcy pozyskały 14 miliardów euro poprzez trzy transakcje konsorcjalne, podczas gdy Wielka Brytania, Belgia i Serbia przeprowadziły swoje największe transakcje w historii.

Transakcje konsorcjalne są mniejsze niż regularne aukcje rządowe, zwłaszcza że Departament Skarbu USA polega na aukcjach, a nie na sprzedaży prowadzonej przez banki. Dają one jednak zarządzającym długiem większą kontrolę nad czasem i realizacją, co może być przydatne przy zmiennych rynkach.

Inwestorzy wciąż kupują, ale żądają wyższych rentowności

Popyt ze strony inwestorów pozostał wystarczająco silny, aby rządy mogły kontynuować plasowanie długu, szczególnie w przypadku krótszych terminów zapadalności, gdzie wyższe stopy wciąż przyciągają zarządzających funduszami szukających dochodu. Jednocześnie kupujący żądają lepszej rekompensaty za podejmowanie ryzyka skarbowego.

Na głównych rynkach obligacji ta presja jest już widoczna w rentownościach, których wymagają inwestorzy. Majowa aukcja 30-letnich obligacji skarbowych USA przyniosła rentowność powyżej 5% po raz pierwszy od 2007 roku, podczas gdy kwietniowa sprzedaż brytyjskich obligacji o wartości 15 miliardów funtów przyciągnęła rekordowe zlecenia, czemu pomogła najwyższa rentowność 10-letnich obligacji skarbowych od 2008 roku.

Potrzeby refinansowe również potęgują falę emisji, ponieważ obligacje z ery pandemii zaczynają zapadać. Natixis szacuje, że transakcje refinansowania długu skarbowego w strefie euro wzrosły w tym roku o 26%, szybciej niż 11-procentowy wzrost całkowitej emisji konsorcjalnej. Sugeruje to, że znaczna część rekordowego zadłużenia z pierwszej połowy roku odzwierciedla potrzebę zastąpienia zapadającego długu z czasów Covid, a nie tylko próbę pożyczenia pieniędzy przed dalszym wzrostem stóp.

Wyższa podaż długu zawęża pole manewru fiskalnego

Rekordowa sprzedaż przypada na trudny moment dla rządów i inwestorów. Banki centralne ponownie znajdują się pod presją inflacji, przy czym oczekuje się, że Europejski Bank Centralny podniesie stopy, a Rezerwa Federalna zaostrzy politykę w dalszej części roku.

Oznacza to, że rządy pożyczają więcej w czasie, gdy pieniądz nie jest już tani. Duża emisja może zostać wchłonięta, dopóki rynki pozostają spokojne, ale wyższe rentowności zwiększają przyszłe rachunki za odsetki i pozostawiają mniej miejsca na wydatki na obronność, infrastrukturę i programy społeczne.

Informowaliśmy również, że rentowności obligacji zwiększają presję na Fed, ponieważ ryzyko inflacyjne nadal się utrzymuje.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?