NBP sygnalizuje możliwą obniżkę stóp procentowych po wakacjach

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Głosy rynku

Darina Pashchenko

09.07.2026

NBP sygnalizuje możliwą obniżkę stóp procentowych po wakacjach — NBP rozważa cięcie stóp

Po utrzymaniu stopy referencyjnej NBP na poziomie 3,75 proc. rośnie prawdopodobieństwo dyskusji o łagodzeniu polityki pieniężnej jeszcze przed końcem roku. Prezes banku centralnego Adam Glapiński wskazuje, że przy braku zmian w otoczeniu gospodarczym może złożyć wniosek o cięcie stóp o 25 punktów bazowych na pierwszym posiedzeniu po wakacjach.

Najważniejsze

Narodowy Bank Polski utrzymał stopę referencyjną na poziomie 3,75 proc., stopę depozytową na 3,25 proc., a lombardową na 4,25 proc. po czerwcowym posiedzeniu.
Prezes NBP Adam Glapiński zapowiedział możliwość złożenia wniosku o obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych po wakacjach, jeśli obecna sytuacja gospodarcza się utrzyma.
W Radzie Polityki Pieniężnej dominuje ostrożnie gołębie nastawienie, a scenariusz dalszego luzowania polityki pieniężnej zależeć będzie od bieżących warunków makroekonomicznych.

Decyzja RPP i sygnał na kolejne posiedzenie

Jak podaje TVN24 Biznes, podczas czwartkowej konferencji prezes NBP Adam Glapiński ocenia, że obniżka stóp procentowych w 2026 roku jest możliwa, jeśli obecne warunki gospodarcze pozostaną bez zmian. Zaznacza jednocześnie, że sam ma tylko jeden głos w Radzie Polityki Pieniężnej i nie przesądza, jaką decyzję podejmą pozostali członkowie.

W środę zakończyło się dwudniowe posiedzenie RPP, po którym Narodowy Bank Polski utrzymał stopę referencyjną na poziomie 3,75 proc. Stopa depozytowa nadal wynosi 3,25 proc., lombardowa 4,25 proc., redyskontowa weksli 3,8 proc., a dyskontowa weksli 3,85 proc.

Glapiński mówi też, że nie wyklucza złożenia wniosku o obniżkę stóp o 25 punktów bazowych na posiedzeniu po wakacjach, jeśli sytuacja gospodarcza pozostanie taka jak obecnie. Dodaje, że nie zakłada nadzwyczajnego zwołania Rady Polityki Pieniężnej w lipcu.

Nastawienie w Radzie i znaczenie dla rynku

Szef NBP ocenia, że do połowy 2027 r. członkowie RPP mogą stopniowo odchodzić od ostrożnego podejścia, jeśli obecna sytuacja będzie się utrwalać. W jego ocenie w Radzie dominują obecnie „ostrożne gołębie”, a sam deklaruje wyraźnie gołębie nastawienie.

Dla rynku oznacza to podtrzymanie scenariusza stopniowego luzowania polityki pieniężnej, a nie szybkich i nadzwyczajnych działań. RPP w tym roku obniżyła stopy procentowe raz, na początku marca, o 0,25 pkt proc., a obecne wypowiedzi prezesa NBP sugerują, że dalsze ruchy pozostają uzależnione od utrzymania bieżących warunków makroekonomicznych.

W naszej wcześniejszej publikacji o lipcowej decyzji RPP o utrzymaniu stóp procentowych opisaliśmy, że stopa referencyjna pozostała na poziomie 3,75%, a pozostałe stopy NBP również nie uległy zmianie. Zwracaliśmy uwagę, że rynek nie był zaskoczony ruchem Rady, a kluczowym kolejnym punktem dla oceny dalszego kierunku polityki pieniężnej miała być zapowiedziana konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?