SEC i Nasdaq omówią ramy handlu akcjami w oparciu o blockchain

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Kryptowaluty

Wiadomości finansowe

Waluty

Głosy rynku

Regulatorzy

Banki centralne

Yaroslav Dmytrenko

27.11.2025

SEC i Nasdaq omówią ramy handlu akcjami w oparciu o blockchain — Panel SEC bada, w jaki sposób blockchain może wspierać regulowany obrót akcjami

W przyszłym tygodniu Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), wraz z Nasdaq, BlackRock, Coinbase, Citadel Securities, Robinhood i Galaxy Digital, po raz pierwszy omówi uruchomienie obrotu akcjami na blockchainie. Chociaż nie oczekuje się konkretnych decyzji, uczestnicy przeanalizują architekturę tego procesu.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Dwugodzinny panel zatytułowany "Tokenizing Stocks: How Issuance, Trading and Settlement Will Work Under the Existing Regulatory Framework" został zainicjowany przez komitet doradczy SEC ds. inwestorów.

Spotkanie porusza temat, którego agencja od dawna unikała: "Jak faktycznie wygląda emisja akcji w obrocie publicznym na blockchainie?".

Nasdaq niedawno złożył formalną propozycję handlu tokenizowanymi wersjami notowanych akcji obok tradycyjnych akcji w jednej księdze zamówień, argumentując, że rozliczenia blockchain nie wymagają wyjątków od krajowego systemu rynkowego.

Komisarz SEC Hester Peirce wcześniej wyjaśniła, że tokenizacja "nie posiada magicznych mocy do zmiany charakteru aktywów bazowych"; tokenizowane papiery wartościowe pozostają papierami wartościowymi i podlegają w pełni regulacjom federalnym.

Propozycja Nasdaq pozwoliłaby notowanym akcjom handlować zarówno w tradycyjnej formie cyfrowej, jak i jako tokeny, przy czym obie wersje korzystałyby z tego samego numeru CUSIP, pierwszeństwa wykonania i praw ekonomicznych.

Zasady zaproponowane przez Nasdaq nie zawierają wyłączeń z istniejącego systemu regulacyjnego i nie zezwalają na obrót "tokenami opakowującymi" znanych firm, których emisja śledzi ceny akcji bez konieczności rejestracji.

Jako negatywny przykład Nasdaq przytacza europejskie systemy, w których tokenizowane akcje Apple i Amazon były sprzedawane po cenach znacznie różniących się od ich akcji bazowych. Kiedy tokeny upadły, kupujący odkryli, że posiadają syntetyczne instrumenty pochodne, a nie rzeczywiste akcje. Giełda argumentuje, że dystrybucja takich niezarejestrowanych produktów podważa ochronę inwestorów i tworzy cień rynku akcji niewidoczny dla organów regulacyjnych.

Czy syntetyczny AAPL jest nielegalny?

W komentarzu przesłanym przez Stowarzyszenie Przemysłu Papierów Wartościowych i Rynków Finansowych (SIFMA) grupa podkreśliła, że inwestorzy muszą zachować te same prawne i faktyczne prawa własności w formie tokenizowanej; w przeciwnym razie produkt staje się czymś zupełnie innym.

Agenda spotkania, które odbędzie się 4 grudnia, obejmuje szeroki zakres kwestii regulacyjnych, w tym opodatkowanie, handel 24/7 i nie tylko. Według CryptoSlate, spotkanie będzie działać jako forma testu warunków skrajnych w celu ustalenia, czy Coinbase, Citadel Securities i Nasdaq mogą uzgodnić, jak powinna wyglądać zgodna tokenizacja, gdy muszą zharmonizować modele przechowywania, standardy interoperacyjności i mechanizmy krótkiej sprzedaży w jednym pomieszczeniu.

Jeśli się to uda, SEC uzyska architekturę referencyjną do oceny propozycji takich jak Nasdaq. Jeśli nie, agencja zidentyfikuje niezgodności techniczne lub motywacyjne przed zatwierdzeniem czegokolwiek.

Komisja nie zatwierdzi propozycji Nasdaq, nie zmieni definicji papieru wartościowego ani nie zezwoli na tokeny akcji offshore, które nie wymagają zgody emitenta.

Jak pisaliśmy, SEC zatwierdza ogólne standardy notowań dla towarów spotowych i kryptowalutowych ETP

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?