Nikkei 225 skacze, ponieważ globalne zakłady na luzowanie zderzają się z ryzykiem polityki BOJ

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Wiadomości kryptowalutowe

Wiadomości finansowe

Waluty

Głosy rynku

Wiadomości regulatorów

Jainam Mehta

03.12.2025

Nikkei 225 skacze, ponieważ globalne zakłady na luzowanie zderzają się z ryzykiem polityki BOJ — Nikkei 225 odbija się, ponieważ globalny apetyt na ryzyko poprawia się pomimo niepewności BOJ

Nikkei 225 wzrósł w środę o 1,14% do 49 865, odwracając osłabienie z początku tygodnia, gdy globalne rynki akcji wzrosły w związku z ponownymi oczekiwaniami, że Rezerwa Federalna USA będzie kontynuować obniżanie stóp procentowych do 2026 roku.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Najważniejsze wydarzenia

- Nikkei 225 zamyka się na poziomie 49 865, wyłamując się z miesięcznego wzorca kompresji.

- Liderzy technologiczni napędzają zyski, ponieważ rynki wyceniają agresywne luzowanie Fed do 2026 roku.

- Ryzyko zacieśnienia polityki pieniężnej przez Bank Japonii zaciemnia perspektywy, utrzymując ostrożność inwestorów krajowych.

Odbicie zbiegło się z przepływami ryzyka na Wall Street, ale japoński indeks odniesienia jest zamknięty w bardziej zniuansowanej bitwie, poruszając się po miesięcznej kompresji technicznej, nawet gdy niepewność co do polityki krajowej osłabia impet.

Rynek próbuje się wybić, gdy narracja globalnego luzowania umacnia się

Indeks spędził ostatni miesiąc wewnątrz kurczącego się trójkąta, który uformował się po osiągnięciu pod koniec października szczytu powyżej 51 500. Ten szczyt zbiegł się w czasie z wyczerpaniem dynamiki w japońskich sektorach o dużej wadze, wywołując fazę korekty zdefiniowaną przez niższe szczyty, ale zakotwiczoną przez długoterminową rosnącą linię trendu.

Dynamika cen indeksu Nikkei 225 (źródło: TradingView)

Ta linia trendu, która rozpoczęła się na początku października, była wielokrotnie testowana w pobliżu 49 000 i utrzymała się w zeszłym tygodniu, powodując czyste odbicie. Środowy wzrost to pierwsza znacząca próba pokonania górnej granicy klina przez indeks, zmieniając ton techniczny z defensywnej stabilizacji na wczesne wybicie.

Krótkoterminowe średnie kroczące zaczynają przesuwać się w górę. 20-, 50- i 100-okresowe EMA spłaszczyły się i zaczynają zwijać się wyżej, podczas gdy 200-okresowa EMA w pobliżu 49 470 pozostaje silną kotwicą strukturalną. Wskaźnik Supertrend zmienił się w tym tygodniu na dodatni, wzmacniając zmianę dynamiki, gdy cena odzyskała terytorium utracone podczas listopadowego spadku.

Dywergencja sektorowa ujawnia krzyżujące się prądy w krajowym apetycie na ryzyko

Pod powierzchnią, środowy wzrost nie był jednolity. Firmy technologiczne napędzały wzrosty, z przewagą SoftBank Group, Advantest, Tokyo Electron, Lasertec i powiązanych dostawców półprzewodników. Spółki te mają tendencję do osiągania lepszych wyników, gdy rosną oczekiwania dotyczące globalnej płynności, a ostatnia zmiana założeń polityki Fed wzmocniła popyt na aktywa o wysokim okresie zapadalności.

Z kolei akcje spółek finansowych i konsumenckich pozostawały w tyle. Akcje Mitsubishi UFJ i Sumitomo Mitsui osłabiły się, odzwierciedlając napięcie między globalnym cyklem luzowania a możliwością, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe wcześniej niż oczekiwano. Banki czerpią korzyści ze stabilnych stóp procentowych i szerszych spreadów krajowych; scenariusz, w którym Fed obniża stopy, a BOJ zaostrza, jest strukturalnie niekorzystny dla sektora.

Ta rozbieżność odzwierciedla szerszy temat: inwestorzy zagraniczni napędzają wzrost indeksu dzięki globalnemu optymizmowi makroekonomicznemu, ale inwestorzy krajowi pozostają ostrożni, nie chcąc w pełni ryzykować portfeli, dopóki kierunek BOJ nie stanie się jaśniejszy.

Niepewność BOJ łagodzi nastroje pomimo globalnych trendów wzrostowych

Gubernator BOJ Kazuo Ueda powtórzył w tym tygodniu, że każda zmiana polityki będzie zależała od danych, ale rynki pozostają świadome, że grudniowa podwyżka stóp procentowych jest nadal możliwa. Po latach bardzo luźnej polityki, nawet niewielkie korekty mają znaczną moc sygnalizacyjną. To napięcie sprawiło, że środowy wzrost był raczej wyważony niż euforyczny, ponieważ inwestorzy zrównoważyli globalne oczekiwania dotyczące złagodzenia polityki z potencjalnym zacieśnieniem polityki krajowej.

Dla byków to napięcie może stanowić okazję. Jeśli BOJ powstrzyma się od podwyżek stóp w tym miesiącu, Nikkei może odnotować silny wzrost, gdy inwestorzy krajowi ponownie wejdą w ryzykowne aktywa. I odwrotnie, podwyżka stóp procentowych wprowadzona do globalnego cyklu luzowania mogłaby stworzyć rzadki podwójny przeciwny wiatr dla japońskich akcji: spadający popyt na duration i zacieśniająca się płynność krajowa.

Techniczna mapa drogowa wskazuje na decydujące poziomy przed nami

Pierwszy znaczący opór znajduje się w pobliżu 50 300, a następnie w silnym paśmie podaży między 50 800 a 51 200 - regionie, który ograniczał wzrosty w listopadzie. Czyste wybicie powyżej tego obszaru potwierdziłoby kontynuację trendu i otworzyłoby drogę w kierunku 52.000 - 52.400, gdzie kupujący momentum historycznie przyspieszają pozycjonowanie.

Wsparcie spadkowe zaczyna się na poziomie 49 600, a wsparcie drugorzędne w pobliżu 49 200. Długoterminowa rosnąca linia trendu w okolicach 48 800 pozostaje krytycznym poziomem; przełamanie poniżej niej unieważniłoby byczą strukturę i prawdopodobnie wymusiłoby zmniejszenie ryzyka na rachunkach lewarowanych.

Na razie wykres sugeruje, że rynek przygotowuje się do wznowienia trendu, ale niepewność makroekonomiczna nadal ogranicza przekonanie. We wcześniejszej analizie podkreśliliśmy wrażliwość Nikkei na politykę BOJ i globalne sygnały płynności. Podjęta w tym tygodniu próba wybicia jest zgodna z tymi ramami: dynamika techniczna wzrasta, gdy wzmacniają się oczekiwania dotyczące globalnego luzowania, ale trwałość trendu zależy od decyzji BOJ, które pozostają nierozwiązane.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?