1. Введение
Traders Union 77 Crypto Index (“TU 77 Index”) предназначен для измерения эффективности диверсифицированной корзины ведущих криптовалют, представляющих более широкий рынок цифровых активов.
В процессе разработки Traders Union провел аналитическое моделирование и бэктестирование нескольких конфигураций индекса, чтобы определить оптимальный состав.
Тестирование показало, что:
- Узкий индекс из 10 активов привел к чрезмерной концентрации и высокой зависимости от небольшого числа доминирующих криптовалют.
- Широкий индекс из 100 активов включал большое количество низколиквидных токенов, что увеличивало волатильный шум и снижало структурную устойчивость.
По итогам количественного анализа и практического моделирования 77 криптовалют были определены как оптимальный баланс между рыночной репрезентативностью, качеством ликвидности, диверсификацией и операционной устойчивостью.
2. Цель индекса
TU 77 Index предназначен служить широким бенчмарком криптовалютного рынка за счет:
- отражения динамики основных сегментов экосистемы цифровых активов
- снижения чрезмерной зависимости только от Bitcoin и Ethereum
- сохранения экспозиции к высоколиквидным, инвестиционно пригодным активам
- предоставления стабильного аналитического ориентира для долгосрочного наблюдения за рынком
Индекс является аналитическим бенчмарком и не представляет собой инвестиционный продукт.
3. Данные индекса и публикация
3.1 Источники данных
TU 77 Index рассчитывается на основе агрегированных рыночных данных, полученных из проверенных публичных источников, отслеживаемых Traders Union.
Рыночные данные поступают от нескольких проверенных поставщиков ценовой информации и бирж, прошедших отбор по ликвидности, с использованием внутренней системы агрегации.
3.2 Ценовая база
Все цены компонентов основаны на рыночных ценах, номинированных в долларах США. Сам индекс выражается в индексных пунктах.
3.3 Публикация индекса и временные параметры
- Значения индекса обновляются каждые пять минут с использованием последних доступных ценовых данных.
- Официальные значения индекса на конец месяца определяются на основе данных, доступных в 00:00 UTC первого дня нового месяца.
Traders Union оставляет за собой право обновлять поставщиков данных и процедуры агрегации данных, когда это необходимо для обеспечения надежности, целостности и непрерывности расчетов индекса.
4. Конструкция индекса
4.1 Допустимая вселенная
TU 77 Index состоит из 77 ведущих криптовалютных проектов, отобранных в первую очередь по рангу рыночной капитализации с учетом фильтров допустимости.
Следующие категории активов исключаются:
- Стейблкоины, привязанные к фиатным валютам или резервным активам
- Обернутые или производные токены, представляющие другие криптоактивы
- Токены с недостаточной ликвидностью или фрагментированной рыночной структурой
- Активы со значительной структурной, регуляторной или операционной неопределенностью
- Токены с ненадежной или непоследовательной прозрачностью обращения предложения
Допустимость оценивается и утверждается Комитетом по индексу Traders Union.
4.2 Обоснование отбора
Состав индекса отражает баланс между широтой охвата и стабильностью.
Меньший индекс увеличивает риск концентрации и усиливает доминирование крупнейших активов. Чрезмерно большой индекс включает ликвидность более низкого качества, увеличивает шум отслеживания и усложняет сопровождение индекса.
Выбор 77 компонентов обеспечивает:
- значимую диверсификацию
- широкую секторальную экспозицию
- достаточную глубину ликвидности
- управляемый уровень надзора со стороны governance
4.3 Метод взвешивания
TU 77 Index рассчитывается как бенчмарк, взвешенный по рыночной капитализации.
Вес каждого компонента определяется на основе:
- цены актива
- обращающегося предложения
5. Расчет индекса
5.1 Формула расчета
Значение индекса в момент времени t рассчитывается следующим образом:
Где:
- Pi,t — цена актива i в момент времени t (в долларах США)
- Qi,t — обращающееся предложение актива i в момент времени t
- Dt — делитель индекса, используемый для сохранения непрерывности индекса
5.2 Базовый уровень индекса
Делитель обеспечивает, чтобы изменения уровня индекса отражали рыночную динамику, а не структурные корректировки.
6. Корректировки делителя
Делитель может корректироваться в ответ на:
- ежемесячную ребалансировку
- добавление или исключение компонентов
- существенные корректировки обращающегося предложения
- чрезвычайные корпоративные или структурные события
- существенные рыночные сбои
Корректировки делителя обеспечивают непрерывность и сопоставимость исторических значений индекса.
Базовый уровень индекса устанавливается на уровне 100 на официальную базовую дату — 1 января 2026 года, 00:00 UTC, как определено Traders Union.
7. Политика ребалансировки
7.1 Ежемесячный процесс пересмотра
TU 77 Index пересматривается и ребалансируется ежемесячно, со вступлением в силу в 00:00 UTC первого календарного дня каждого месяца.
7.2 Критерии оценки допустимости
Решения о ребалансировке основываются не только на ранге рыночной капитализации. Хотя существенные изменения капитализации выступают основным триггером, Комитет по индексу Traders Union также применяет дополнительные критерии для оценки инвестиционной пригодности и рыночной целостности.
Эти критерии включают:
- устойчивую торговую ликвидность на крупных биржах
- достаточный ежедневный объем торгов относительно рыночной капитализации
- глубину и стабильность книги заявок
- согласованность ценообразования между несколькими источниками данных
- операционную доступность и отсутствие длительных приостановок торгов
- оценку структурных или регуляторных рисков
7.3 Резервный список кандидатов
Помимо активных 77 компонентов, Комитет ведет внутренний резервный список до 15 допустимых активов-кандидатов. Эти кандидаты находятся под постоянным наблюдением и могут заменить существующие компоненты в ходе плановой ребалансировки, если они лучше соответствуют критериям индекса.
7.4 Внеплановая ребалансировка
Между запланированными ежемесячными пересмотрами состав индекса остается фиксированным. Внеплановая ребалансировка может проводиться только в исключительных обстоятельствах, включая делистинг, длительные приостановки торгов, серьезное ухудшение ликвидности или структурные изменения, влияющие на допустимость компонента.
8. Результаты бэктестирования
Значения индекса до официальной даты запуска могут рассчитываться ретроспективно на основе исторических данных, соответствующих методологии.
Результаты бэктестирования предоставляются исключительно в аналитических целях и не отражают фактическую историческую доходность.
9. Управление и надзор
9.1 Обязанности Комитета по индексу
TU 77 Index администрируется Traders Union и находится под надзором Комитета по индексу Traders Union.
Комитет отвечает за:
- мониторинг целостности индекса
- пересмотр критериев допустимости
- контроль требований к ликвидности и прозрачности
- поддержание резервного списка кандидатов
- утверждение решений о ребалансировке
- рассмотрение чрезвычайных событий
- пересмотр и обновление методологии при необходимости
9.2 Пересмотр и обновления методологии
Методология периодически пересматривается для обеспечения соответствия развивающимся рыночным стандартам. Существенные изменения будут публично сообщаться через каналы Traders Union.
10. Риски и ограничения
Рынки цифровых активов по своей природе волатильны и подвержены быстрым структурным изменениям.
TU 77 Index подвержен рискам, включая, помимо прочего:
- экстремальную волатильность цен
- фрагментацию ликвидности
- инциденты в сфере кибербезопасности, затрагивающие биржи или поставщиков данных
- регуляторные изменения
- операционный риск, связанный со сторонними рыночными данными
Хотя индекс разработан для отражения широкой рыночной динамики, неожиданные события могут повлиять на поведение индекса.
11. Отказ от ответственности, интеллектуальная собственность и ограничение ответственности
TU 77 Crypto Index разрабатывается и администрируется Traders Union исключительно в информационных, аналитических и бенчмаркинговых целях.
Индекс не является финансовой консультацией, инвестиционной рекомендацией или предложением купить либо продать какой-либо цифровой актив. Данные индекса носят общий характер и не адаптированы под какого-либо конкретного инвестора или финансовую ситуацию. Прошлые результаты, включая результаты бэктестирования, не гарантируют будущих итогов.
Все правила методологии, расчеты индекса, структура дизайна, правила наименования, методы компиляции данных и сопутствующая документация, связанные с TU 77 Index, являются исключительной интеллектуальной собственностью Traders Union. Несанкционированное воспроизведение, перераспределение, коммерческое лицензирование или производное использование индекса либо его методологии без предварительного письменного согласия Traders Union строго запрещено.
TU 77 Index опирается на сторонние источники рыночных данных. Хотя Traders Union применяет внутренние процедуры валидации, компания не предоставляет никаких явных или подразумеваемых гарантий в отношении точности, полноты, своевременности или бесперебойной доступности расчетов индекса.
В максимальной степени, допускаемой применимым законодательством, Traders Union и его аффилированные лица не несут ответственности за любые прямые, косвенные, случайные, последующие или специальные убытки, включая упущенную выгоду, возникающие в результате использования индекса или опоры на него.
Индекс предоставляется «как есть».
