Aave стикається з внутрішніми розбіжностями через прозорість і розподіл доходів

Traders Union
Всі новини
Криптоновини
Напруженість в управлінні Аве зростає

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Криптоновини

Фінансові новини

«Голоси» ринку

Новини брокерів

Новини регуляторів

Ганна Синявська

25.02.2026

Aave стикається з внутрішніми розбіжностями через прозорість і розподіл доходів — Наближається голосування за нову систему управління

У найбільшому DeFi-протоколі кредитування Aave загострюється управлінський конфлікт напередодні голосування щодо фінансування на $51 млн під гаслом «Aave Will Win». Aave Chan Initiative (ACI) та її засновник Марк Зеллер оприлюднили детальний аудит діяльності Aave Labs.

Основні моменти

В Aave загострився управлінський конфлікт напередодні великого голосування щодо фінансування.
ACI ставить під сумнів прозорість витрат і ефективність Aave Labs.
Невизначеність уже збіглася з відтоком ліквідності та посиленням конкуренції.
Результат голосування стане тестом стійкості моделі управління та лідерства Aave в DeFi.

У звіті зазначається, що сукупне фінансування Labs досягло приблизно $86 млн. До цієї суми входять кошти ICO 2017 року, венчурні інвестиції, прямі виплати DAO та комісії з інтерфейсу протоколу, повідомляє The Block. ACI закликала власників токенів уважно проаналізувати розрахунки перед голосуванням. Голосування відбувається на тлі зростання значення підзвітності та розкриття інформації для всієї екосистеми. Йдеться не лише про бюджет, а й про баланс впливу всередині протоколу.

Зеллер заявив, що Labs не надала детальної розбивки витрат і вимірюваних показників ефективності. Критика також стосується прискореного переходу до Aave V4 та структури розподілу доходів. За словами ACI, відсутність чітких метрик ROI ускладнює оцінку результативності попередніх витрат. Суперечка охоплює розкриття гаманців і концентрацію голосів у governance. Також обговорюється роль сервіс-провайдерів, які забезпечували значну частину розвитку після запуску V3. Конфлікт відображає ширше питання балансу повноважень між розробниками та DAO. Для ринку це сигнал про структурні ризики в провідному лендинговому протоколі.

Horizon, комісії та структура доходів

Значна частина аудиту присвячена RWA-ринку Horizon. Згідно з оприлюдненими даними, загальний обсяг пропозиції Horizon становить близько $466 млн. Приблизно 69% припадає на стейблкоїни і лише 31% — на токенізовані реальні активи, значна частина яких зосереджена в одному інструменті. Після виключення стимулюючих позицій «фактичний» RWA-ринок, за оцінкою ACI, значно менший за публічні показники TVL. Це ставить під сумнів диверсифікацію та стійкість сегмента. Критики зазначають, що агреговані показники не відображають реальної структури ринку. Horizon став ключовим елементом дискусії щодо прозорості звітності.

Дохід DAO від Horizon оцінюється приблизно у $216 тис., тоді як стимулюючі виплати та пов’язані витрати вимірюються мільйонами доларів. Опоненти вказують на дисбаланс між витратами та отриманим доходом. ACI також заявила про перенаправлення частини партнерських комісій без окремого голосування. Опубліковані дані свідчать про розподіл 933 ETH в основній мережі, а сукупні нарахування з урахуванням L2 наблизилися до $5,5 млн. Це посилило увагу до механіки розподілу комісій. Модель доходів стала центральною темою суперечки.

Відтік ліквідності та конкурентний тиск

Конфлікт збігся зі зміною ринкової динаміки. TVL Aave становить близько $42,8 млрд, що зберігає за протоколом лідерство. Водночас за останні шість місяців зростання склало лише 3,8%, а за останні 30 днів зафіксовано чистий відтік капіталу на рівні 5,2%. Нестабільність у governance спонукала інвесторів перерозподіляти ліквідність. Ринок швидко реагує на ознаки внутрішніх суперечок. Інституційні учасники особливо цінують передбачуваність управління. Навіть тимчасові конфлікти можуть пришвидшити рух капіталу.

Паралельно конкуренти демонструють зростання. За даними CoinGecko, Morpho зріс на 46% за місяць, активно залучаючи інституційну ліквідність завдяки модульній архітектурі та гнучкому управлінню ризиками. Це свідчить про перерозподіл капіталу в секторі. Учасники ринку пов’язують динаміку з розбіжностями у стратегії розвитку Aave. В умовах посилення конкуренції управлінські ризики напряму впливають на частку ринку. Підсумки голосування визначать подальшу позицію Aave в екосистемі DeFi.

Читайте також: BGD Labs покине Aave після чотирьох років роботи

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.

Вам сподобалася стаття?