Криптовалюта без людей: яку частку ринку контролюють боти

Колись трейдер міг отримати перевагу, дізнавшись новину раніше за інших і натиснувши кнопку швидше. Сьогодні значна частина торгів відбувається на швидкостях, недосяжних для людини, а на деяких крипторинках понад половину відстежуваного обсягу вже пов’язано з арбітражем та іншими автоматизованими стратегіями — то наскільки далеко зайшла автоматизація?

Історія почалася задовго до Bitcoin. Наприкінці 2000-х на Уолл-стріт розгорнулася технологічна гонка озброєнь, у якій мілісекунди стали коштувати сотні мільйонів доларів, а сервери розміщували якомога ближче до бірж.

Крипторинок майже готовим перейняв цю модель, але пішов ще далі: блокчейн дозволяє програмному забезпеченню не лише аналізувати ринок, а й самостійно виконувати транзакції.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Три мілісекунди за $300 млн

У 2010 році Spread Networks завершила будівництво майже прямої волоконно-оптичної лінії між Чикаго та Нью-Йорком. Проєкт вартістю близько $300 млн скоротив затримку сигналу в обидва боки з приблизно 16 мілісекунд до 13 мілісекунд.

Для людини ця різниця непомітна. Для компанії, що займається високочастотним трейдингом, цього було достатньо, щоб помітити зміну ціни на одному майданчику раніше за конкурента й скористатися цим на іншому.

Гонка тривала: компанії розміщували сервери біля бірж, оптимізували код і переходили на мікрохвильові з’єднання. У результаті дедалі більше угод виконувалося на швидкостях, із якими люди вже не могли напряму конкурувати з алгоритмами.

У 2010 році Комісія з цінних паперів і бірж США оцінила, що компанії з високочастотного трейдингу забезпечували понад 50% обсягу торгівлі акціями у США. Під час "Флеш-крешу" того ж року лише 17 таких учасників забезпечили 40–50% доларового обсягу торгів.

Високочастотний трейдинг не був визначений єдиною причиною краху, але цей епізод продемонстрував нову реальність: за лічені хвилини ринок міг увійти в ланцюг взаємодій між алгоритмами, які люди не могли контролювати в реальному часі.

Крипто створене для машин

Bitcoin з’явився саме тоді, коли автоматизована торгівля набирала обертів. Електронні книги заявок, програмні інтерфейси та алгоритмічні стратегії стали частиною криптоіндустрії майже з самого початку.

Тут машини отримали додаткові переваги. Торги тривають 24/7, один і той самий актив торгується на десятках майданчиків, а цінові розбіжності між ними постійно створюють можливості для арбітражних алгоритмів.

Бот може одночасно відстежувати кілька ринків і виконувати обидві сторони угоди швидше за людину.

Визначити загальну частку такої активності неможливо. Централізовані біржі не розкривають, чи надійшов ордер від людини чи алгоритму. На блокчейнах, однак, автоматизацію спостерігати значно легше.

У серпні 2026 року ClearTrace проаналізувала $7,13 млрд відстежуваного тижневого обсягу DEX на Base. MEV — отримання додаткового прибутку через впорядкування транзакцій — та арбітраж склали 55,96% обсягу.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Ще 9,29% обсягу спочатку взагалі не вдалося ідентифікувати. Після подальшого аналізу дослідники визначили деякі контракти, включаючи інфраструктуру MEV та арбітражу.

Залишилося $590 млн, або 8,28% відстежуваного обсягу, без ідентифікації.

Показник 55,96% не можна екстраполювати на весь крипторинок, оскільки він охоплює лише відстежуваний ClearTrace Base DEX за один тиждень. Але це чітко показує, наскільки машинізованою стала частина торгівлі, коли дані блокчейну дозволяють побачити її зсередини.

Коли бот бачить вашу угоду першим

У DeFi алгоритми отримали можливість, якої не мали традиційні високочастотні трейдери: вони могли побачити транзакцію користувача до її виконання й спробувати отримати прибуток, розмістивши свою транзакцію до чи після неї.

Так працює MEV — додатковий прибуток, який можна отримати, контролюючи або використовуючи порядок транзакцій. Найпростіший приклад — арбітраж. Якщо Ethereum торгується за різними цінами на двох DEX, бот купує його там, де дешевше, і майже одночасно продає там, де дорожче.

Ще один приклад — ліквідації. Програми постійно відстежують позиції позичальників і змагаються за ліквідацію, коли їхнє забезпечення стає недостатнім.

Але автоматизація може працювати й проти користувачів. У "сендвіч-атаці" бот виявляє велику покупку, купує актив до неї, чекає, поки транзакція користувача підвищить ціну, і потім продає дорожче.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Саме тому видалення ботів із DeFi матиме наслідки. Арбітраж усуває цінові розбіжності між майданчиками, а автоматизовані ліквідатори допомагають підтримувати стабільність кредитних протоколів. Ті ж самі машини, які можуть погіршити виконання окремої угоди, також допомагають підтримувати функціонування ширшої системи.

Наступний етап: AI-агенти

Бот і AI-агент — це поки що не одне й те саме. Більшість торгових алгоритмів просто виконують логіку, визначену людиною: знаходять цінову різницю, перевіряють комісії й здійснюють угоду.

AI-агент може піти далі. Він здатен аналізувати кілька джерел даних, обирати стратегію й виконувати послідовність дій без окремої людської команди на кожному етапі.

У дослідженні 2026 року дослідники розглянули 306 основних крипто AI-агентів. Близько 13% спеціалізувалися переважно на торгівлі та аналітиці, а проєкти, пов’язані з ними, становили 21,9% загальної ринкової капіталізації вибірки — близько $1,89 млрд.

Але говорити про повне захоплення ринку машинами ще зарано. Багато проєктів, які описуються як агенти, все ще працюють через звичайні програмні інтерфейси й потребують людського контролю. Тому справжній масштаб повністю автономної торгівлі залишається складним для оцінки.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Втім, експерименти показують, куди може рухатися ринок. В одному з досліджень автономний AI-трейдер стабільно ставав найуспішнішим учасником ринку, тоді як статки людей у його присутності зменшувалися.

Водночас сам ринок не ставав суттєво ефективнішим.

Це наступний етап автоматизації. У високочастотному трейдингу люди передали машинам швидкість виконання. З криптоботами — постійний моніторинг ринку. З AI-агентами вони поступово починають передавати й рішення про те, що робити.

Не існує єдиної цифри, яка б показувала, яку частку крипторинку контролюють боти сьогодні. На централізованих платформах неможливо відокремити угоди людей і машин, а показник Base у 55,96% стосується лише одного конкретного сегмента.

Проте автоматизація вже не є просто ще однією торговою стратегією. Вона стала частиною інфраструктури ринку.

Люди все ще визначають цілі, встановлюють ризики й надають капітал. Але пряма конкуренція за виконання дедалі більше відбувається між програмами й на швидкостях, на яких люди вже давно перестали бути серйозними суперниками.

Крипторинок без людей — це все ще перебільшення. Але ринок, де люди визначають мету, а машини дедалі частіше вирішують, як і коли її досягти, вже існує.