Від зниження до підвищення ставок: як Кевін Ворш змінює політику ФРС

Traders Union
Всі новини
Вибір редакції
Кевін Ворш переписує політику ФРС

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Економіка

Валюти

Сировинні товари

Бізнес та добробут

«Голоси» ринку

Дмитро Харьков

18.09.2026

Від зниження до підвищення ставок: як Кевін Ворш змінює політику ФРС — Підвищення ставок ФРС.

Федеральна резервна система Кевіна Ворша наголосила на відновленні довіри до боротьби з інфляцією після років політики дешевих грошей. Перше підвищення ставки з 2023 року тепер перевіряє, чи зможе жорсткіша політика повернути ціни до цільового рівня за умови стабільності економіки та без загострення політичних суперечок щодо вартості запозичень.

Ця стаття була перекладена з оригіналу. Читайте оригінальну версію від нашого кореспондента тут.

Інфляція як монетарний вибір

Кевін Ворш очолив Федеральну резервну систему в травні 2026 року, оголосивши про зміну режиму. 16 вересня центральний банк повідомив про перше підвищення процентної ставки з 2023 року. Він підвищив ставку за федеральними фондами на чверть відсоткового пункту — до діапазону 3,75%–4%. Одностайне рішення підтвердило відхід від політики монетарного стимулювання наприкінці 2025 року. Це рішення засвідчило, що стратегія Ворша буде зосереджена на ціновій стабільності з опорою на традиційніші монетарні інструменти.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Спираючись на відоме твердження Мілтона Фрідмана, що інфляція — це «завжди й всюди монетарне явище», Ворш неодноразово покладав на центральний банк відповідальність за нездатність досягти цільового рівня 2%. У своєму виступі в Джексон-Гоулі в серпні 2026 року він заявив, що ФРС відповідальна за «65 місяців стійкої підвищеної інфляції» і що «цінова стабільність не досягається сама собою». Хоча витрати на енергоносії сприяли нещодавньому прискоренню інфляції, Ворш наголошує, що ФРС усе одно має контролювати інфляцію.

Перше підвищення та новий курс політики

Вересневе рішення стало першим проявом нового монетарного світогляду. Після збереження ставок без змін на перших засіданнях Ворш і FOMC дійшли висновку, що літні дані потребують термінового коригування. Економічна активність залишалася високою, ринок праці — стабільним і близьким до повної зайнятості, а фінансові умови не були жорсткими. За таких умов посадовці вилучили «частку стимулювання».

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Оновлені прогнози показали, що більшість учасників очікує щонайменше ще одного підвищення до кінця року. Сам Ворш відмовився розкривати фактичні плани ФРС. Така позиція відповідає його скептичному ставленню до зведеного економічного прогнозу як інструменту комунікації. Однак більшість аналітиків вважає, що ФРС готова посилити монетарну політику, якщо інфляція не знизиться до цільового рівня.

Стриманіша ФРС і менше попередніх сигналів

Ключовим елементом підходу Ворша є переконання, що центральний банк говорить надто багато. Він критикував попередні сигнали щодо політики, оскільки вони можуть спонукати учасників ринку сприймати заяви ФРС як торгові сигнали, а не інструменти політики. У Джексон-Гоулі він пожартував, що його план — це «карта маршруту… тільки не називайте її попередніми сигналами», і говорив, що віддає перевагу «стриманішій ФРС».

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Тож останні заяви щодо політики стали коротшими, а пресконференції — стриманішими. Ворш створив внутрішні робочі групи для перегляду комунікацій, джерел даних, інфляційної системи та балансу. Кінцева мета — досягти більшої гнучкості й чіткішої відповідальності за результати замість ненадійних прогнозів.

Дисципліна балансу та класичні інструменти

Ворш називає надмірно великий баланс негативним наслідком кризового періоду та пандемії. Масштабні купівлі активів призвели до відсутності узгодженості між монетарною та фіскальною політикою. Причина полягає в тому, що такі заходи підтримували великі установи коштом ширших ринків. На його думку, менший баланс дасть змогу досягти нижчих директивних ставок без поточних інфляційних ризиків.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Ворш відкидає кейнсіанське переконання, що інфляція та зайнятість суперечать одна одній. На його думку, висока інфляція може негативно позначатися на добробуті. Тому відновлення цінової стабільності підтримує максимальну зайнятість у середньостроковій перспективі. Така позиція також узгоджується з монетаристською системою. Він також висловлював оптимізм, що штучний інтелект і зростання продуктивності з часом можуть мати дезінфляційний ефект.

Ринки, політика та подальший шлях

Зміна монетарної політики вже вплинула на ринкові очікування, що видно за даними Polymarket та інших платформ. Імовірність підвищення ставки зросла ще після ранніх сигналів Ворша, а вересневе рішення щодо ставки підтвердило, що заклики політиків до нижчих ставок не буде підтримано. Прибутковість облігацій, умови іпотечного кредитування та ризикові активи залишаються під тиском.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

У політичному сенсі це доводить незалежність призначеного Трампом голови від адміністрації президента, яка виступає за дешевші гроші. Перші місяці Ворша демонструють, що ФРС не прагне впливати на ринкову психологію, а натомість зосереджується на відновленні довіри. Чи буде цей підхід успішним, залежатиме від майбутніх даних і готовності дотримуватися курсу цінової стабільності.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.