Стейблкоїн Трампа: чи потрібен ринку USD1?

​Дональд Трамп побудував прибутковий криптовалютний бізнес навколо свого імені, але змусити людей користуватися його цифровим доларом може виявитися складніше. Його стейблкоїн USD1 втрачає позиції на ринку, де вже домінують усталені конкуренти. Навіщо комусь обирати долар під брендом Трампа, якщо вже можна користуватися USDT або USDC?

Відтік $400 млн ставить під сумнів попит на USD1

Деякі найбільші власники USD1 почали виводити свої кошти. Лише за два тижні погашення токенів скоротило ринкову капіталізацію стейблкоїна приблизно на $400 млн, що ставить під сумнів, яка частка його попиту припадає на невелику групу заможних інвесторів, а не на широку базу користувачів.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Виведення коштів знищило приблизно 9% пропозиції USD1 в обігу. Дослідницька блокчейн-компанія Onchain Benchmark відстежила майже $200 млн погашень у BNB Chain до одного невідомого гаманця. Дослідники не змогли визначити, хто контролював ці кошти і чому їх вивели.

Важливо, що USD1 зберіг прив’язку до долара протягом усього періоду виведення коштів і торгувався поблизу позначки $1. Отже, скорочення його ринкової капіталізації відображало погашення токенів і їх вилучення з обігу, а не падіння їхньої вартості. Водночас пропозиція USD1 скорочувалася значно швидше, ніж у визнаних конкурентів. В Ethereum пропозиція USD1 зменшилася більш ніж на 11% за дев’ять днів, тоді як USDT — лише на 0,76%, а USDC — на 2,18%.

Що USD1 може запропонувати на відміну від інших стейблкоїнів?

World Liberty Financial запустила USD1 у березні 2025 року як цифровий токен, призначений для підтримання вартості на рівні $1. Як і інші стейблкоїни, забезпечені доларом, він дає змогу користувачам переказувати кошти між блокчейн-мережами без цінових коливань, характерних для Bitcoin та інших криптовалют.

Але USD1 далеко не першим пропонує такі послуги. USDT і USDC уже підтримують торгівлю, перекази та платежі на численних платформах. Для тих, хто надсилає кошти за кордон або переміщує їх між біржами, USD1 поки не продемонстрував чіткої переваги над більш усталеними конкурентами.

Натомість його головною перевагою можуть бути ділові зв’язки. USD1 використали в межах інвестиції MGX на $2 млрд у Binance, завдяки чому він відіграв роль в одній із найбільших транзакцій галузі. World Liberty також оголосила про плани вивести токен у Canton Network, де фінансові установи зможуть використовувати його для розрахунків за операціями з токенізованими активами.

Криптоімперія Трампа: хто насправді заробляє?

Щоб зрозуміти, хто може отримати вигоду від USD1, варто подивитися, як показали себе інші криптовалютні проєкти Трампа. Його криптопроєкти продемонстрували незвичний контраст між успіхом бізнесу та прибутковістю для інвесторів. Мемкоїн TRUMP привернув величезну увагу після запуску в січні 2025 року, але згодом його ціна обвалилася з ранніх максимумів. Токен WLFI компанії World Liberty Financial також зазнав тиску з боку продавців, навіть попри значні доходи бізнесів, що стоять за цими проєктами.

Фінансовий розрив вражає. За повідомленнями, родина Трампа заробила понад $2 млрд на криптовалютних проєктах, тоді як багато сторонніх інвесторів зазнали значних збитків, зокрема за активами, які вони ще не продали. Частково різниця пояснюється тим, як ці проєкти заробляють гроші. Продаж токенів, торгові комісії та інші комерційні домовленості можуть приносити дохід залученим компаніям незалежно від того, чи зростає ціна їхніх токенів.

Ці два токени також мають різне призначення. TRUMP переважно торгується на спекуляціях і популярності президента, тоді як WLFI пов’язаний з управлінням і участю в екосистемі World Liberty Financial. Жоден із них не гарантує власникам частки доходу, який генерують компанії, що стоять за цими токенами.

Чому випуск ще одного цифрового долара може бути прибутковим

Для емітента стейблкоїна успіх не обов’язково залежить від залучення мільйонів користувачів. Відносно невелика кількість великих власників може залучити мільярди доларів, створивши потенційно прибутковий бізнес, навіть якщо токен пропонує мало того, чого вже не дають конкуренти.

Гроші надходять із резервів, що забезпечують стейблкоїн. Коли користувачі купують токени, забезпечені доларом, емітент утримує відповідні активи, серед яких можуть бути короткострокові казначейські облігації США. Ці інвестиції приносять відсотковий дохід, тоді як власники стейблкоїнів зазвичай не отримують його частки лише за володіння токенами.

Інституційні зв’язки USD1 особливо цінні в цій бізнес-моделі. Велика транзакція може залучити значні кошти в обіг, збільшивши резерви, які потенційно генеруватимуть дохід. World Liberty Financial і BitGo мають право на дохід від резервів USD1 відповідно до укладених угод, хоча точний розподіл публічно не розкривається.

Які стейблкоїни справді розв’язують проблеми?

Стейблкоїни стали корисними, оскільки задовольняють практичні фінансові потреби. Вони дають змогу переказувати цифрові долари через кордони, забезпечують трейдерів ліквідністю та відкривають доступ до активів, номінованих у доларах, у місцях, де традиційні банківські послуги можуть бути дорогими або важкодоступними.

USDT забезпечив значну ліквідність на криптовалютних біржах, що зробило його поширеним вибором для торгівлі. USDC зміцнив позиції у сфері платежів та інституційних фінансів завдяки інтеграціям із фінтех-компаніями та блокчейн-мережами. Генеральний директор Circle Джеремі Аллер підкреслив важливість ліквідності під час обговорення фінансових результатів компанії за другий квартал, заявивши: «Саме ця ліквідність забезпечує функціонування цифрових доларів на ринках, у платежах і в бізнес-застосунках».

Жоден із них не є безризиковим. Користувачі стейблкоїнів також мають враховувати прозорість резервів, надійність емітента, комісії за транзакції та умови погашення. Корисність токена залежить не лише від збереження прив’язки до долара, а й від того, наскільки легко його можна переказати, обміняти та конвертувати у фіатну валюту.

USD1 може виконувати багато з тих самих функцій, а його інституційні партнерства забезпечують йому місце на ринку. Але залучення мільярдів доларів завдяки кільком великим партнерствам — це не те саме, що створення стейблкоїна, який люди регулярно обирають для використання. Для USD1 ця відмінність може мати більше значення, ніж відоме ім’я, що стоїть за ним.