Між рекордом і бульбашкою: як Anthropic виходить на IPO

Traders Union
Всі новини
Вибір редакції
Між рекордом і бульбашкою

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Економіка

Валюти

Сировинні товари

Бізнес та добробут

«Голоси» ринку

Михайло Внучков

Вчора

Між рекордом і бульбашкою: як Anthropic виходить на IPO — До чого може призвести IPO Anthropic?

Anthropic готується до IPO, яке може стати одним із найбільших в історії. Інвестори покладають величезні надії на розробника Claude. Але за стрімким успіхом компанії приховуються ризики, здатні змінити ставлення до всієї індустрії ШІ.

Від мільйонів до мільярдів

26 жовтня Anthropic подала до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) заявку на IPO. Вона планує розмістити акції на Nasdaq під тикером ANT. За попередніми оцінками, вартість компанії може становити від $1,5 трлн до $2 трлн, хоча остаточні параметри розміщення поки не визначені.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Фінансові показники пояснюють настільки високі очікування. У 2024 році виручка Anthropic становила лише $386 млн, у 2025 році зросла до $4,6 млрд, а за перше півріччя 2026 року досягла $16,3 млрд. Це майже в 14 разів більше, ніж роком раніше. Понад 11 900 корпоративних клієнтів витрачають на продукти компанії щонайменше $100 000 на рік, а близько 250 — понад $10 млн кожен. Одним із головних джерел зростання став сервіс Claude Code, який компанії використовують для написання програмного коду та автоматизації розробки.

Однак стрімке зростання супроводжується величезними збитками. За перше півріччя Anthropic зафіксувала чистий збиток у $80,7 млрд, з яких $72,4 млрд припали на негрошові бухгалтерські коригування, пов'язані переважно з переоцінкою фінансових зобов'язань. Водночас операційний збиток за шість місяців скоротився до $693 млн проти $2,1 млрд роком раніше.

Попри поліпшення показників, очікувана оцінка Anthropic залишається надзвичайно високою. За вартості $1,5–2 трлн оцінка компанії у 33–43 рази перевищуватиме її річну виручку, розраховану на основі результатів другого кварталу 2026 року. Це значно вище за аналогічне співвідношення у таких технологічних гігантів, як Nvidia, Microsoft та Alphabet.

Ціна лідерства

Розвиток передових моделей ШІ потребує величезних обчислювальних потужностей. Згідно з документами для IPO, Anthropic взяла на себе довгострокові зобов'язання щодо закупівлі хмарних послуг та інфраструктури на сотні мільярдів доларів. Зокрема, компанія планує витратити щонайменше $110 млрд на послуги Amazon до 2036 року, $115 млрд — на інфраструктуру Google і ще $45 млрд — на потужності Microsoft до 2033 року.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Крім того, Anthropic уклала угоду зі SpaceX на $120 млрд до 2029 року. Загальна сума зобов'язань перед технологічними партнерами перевищує $500 млрд. При цьому йдеться не про одноразові витрати, а про багаторічні контракти, умови яких залежать від надання обчислювальних потужностей та інших чинників.

Особливість бізнесу Anthropic полягає в тісному зв'язку з найбільшими технологічними корпораціями. Amazon, Google та Microsoft не лише надають компанії інфраструктуру, а й інвестують у її розвиток. Крім того, близько 48% виручки Anthropic у першому півріччі 2026 року надійшло через хмарні платформи партнерів, які продають доступ до Claude своїм клієнтам.

На порозі нової бульбашки

Вихід Anthropic на біржу відбувається на тлі зростання сумнівів щодо перспектив ринку ШІ. У жовтні акції операторів дата-центрів CoreWeave та Nebius втратили понад 30% вартості. Австралійська Firmus і компанія Solidigm, що належить SK Hynix, відмовилися від запланованих IPO. Інвесторів непокоїть, чи зможуть технологічні компанії окупити величезні вкладення в інфраструктуру.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Партнер венчурної компанії Sapphire Ventures Джай Дас порівняв нинішній ажіотаж із телекомунікаційним бумом кінця 1990-х років. Тоді компанії масово вкладали кошти у прокладання оптоволоконних мереж, розраховуючи на стрімке зростання інтернет-трафіку. Згодом інфраструктура справді виявилася затребуваною, але багато інвесторів втратили гроші, а частина компаній збанкрутувала.

Додаткові побоювання викликає уповільнення зростання самої Anthropic. За даними The Information, у третьому кварталі 2026 року її виручка збільшилася на 45% порівняно з попереднім кварталом, тоді як у другому кварталі зростання перевищувало 140%. Водночас посилюється конкуренція з боку OpenAI, Google та розробників дешевших моделей ШІ, які можуть змусити Anthropic знижувати ціни.

Результати розміщення можуть вплинути й на плани конкурентів. OpenAI також готується до IPO, яке очікується у 2027 році. Керуючий партнер FTV Capital Бред Бернштейн попередив, що слабкі результати Anthropic на біржі можуть призвести до перегляду оцінок інших ШІ-компаній. При цьому приклад SpaceX, яка залучила десятки мільярдів доларів під час рекордного IPO у червні, показує, що масштаб розміщення не гарантує зростання котирувань: наприкінці жовтня її акції торгувалися трохи нижче рівня відкриття першого дня.

Успіх чи розчарування

Стрімке зростання виручки підтверджує високий попит на продукти Anthropic, але поки не гарантує стабільної прибутковості. Якщо інтерес корпоративних клієнтів послабшає або конкуренція призведе до зниження цін, багаторічні зобов'язання перед постачальниками обчислювальних потужностей можуть стати серйозним фінансовим навантаженням.

Водночас успішне IPO не гарантує подальшого зростання акцій Anthropic. Оцінка в $1,5–2 трлн уже передбачає високі темпи розвитку бізнесу на роки вперед. Навіть невелике відхилення від очікувань може розчарувати інвесторів і призвести до перегляду вартості інших ШІ-компаній, включно з OpenAI.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.