Топ-5 країн, де фондовий ринок дорожчий за всю економіку

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Економіка

Валюти

Сировинні товари

Бізнес та добробут

«Голоси» ринку

Олег Ткаченко

23 годин тому

Топ-5 країн, де фондовий ринок дорожчий за всю економіку — Особливості фондового ринку

Є чимало країн, де фондовий ринок коштує більше, ніж уся національна економіка. Причини такої аномалії абсолютно різні. Хто очолює цей рейтинг і чим пояснюється цей феномен?

Чому фондовий ринок може бути більшим за економіку

Згідно з рейтингом, складеним на основі даних Світового банку та Національної фондової біржі Індії (NSE), у 2025 році капіталізація фондового ринку перевищувала ВВП у 14 із 66 країн і територій.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Розрив між вартістю акцій і розміром економіки суттєво відрізняється. В одних країнах капіталізація перевищує ВВП лише на кілька відсотків, а в інших — у два, три й навіть чотирнадцять разів.

Причини такого співвідношення залежать від особливостей місцевих ринків. Десь на біржах зосереджені міжнародні корпорації з величезними доходами за кордоном, десь важливу роль відіграють технологічні гіганти або фінансові компанії. В окремих випадках на показники суттєво впливає присутність іноземних емітентів.

Розглянемо п'ять країн із найбільшим розривом між капіталізацією фондового ринку та ВВП.

Гонконг — біржа для китайських гігантів

Гонконг посідає перше місце з величезним відривом. За підсумками 2025 року капіталізація місцевого фондового ринку досягла 47,4 трлн гонконгських доларів (близько $6,1 трлн), тоді як ВВП становив лише $428 млрд. Таким чином, вартість акцій перевищує розмір економіки більш ніж у 14 разів.

Головна причина — присутність китайських корпорацій, які працюють далеко за межами Гонконгу. На місцевій біржі торгуються акції Tencent, Alibaba, Xiaomi та інших гігантів. За даними HKEX, наприкінці 2025 року компанії материкового Китаю становили майже 58% усіх емітентів і забезпечували близько 79% капіталізації ринку. При цьому їхня вартість враховується в Гонконзі, хоча основна частина бізнесу пов'язана з материковим Китаєм і закордонними ринками.

ПАР — золото, банки та китайські технології

ПАР посідає друге місце з показником 327%. За підсумками 2025 року капіталізація фондового ринку країни досягла майже $1,4 трлн за ВВП близько $427 млрд. При цьому роком раніше співвідношення становило 246%. Основний торговельний майданчик країни — Йоганнесбурзька фондова біржа (JSE), одна з найбільших в Африці.

Значну роль на місцевому ринку відіграють гірничодобувні компанії Gold Fields і Harmony Gold, а також фінансові групи FirstRand і Standard Bank. Але особливо цікавим є холдинг Naspers, який через свою дочірню компанію Prosus інвестує в технологічні компанії по всьому світу. Наприкінці вересня 2025 року група володіла 22,8% китайського інтернет-гіганта Tencent. Вартість цієї інвестиції суттєво впливає на оцінку Naspers, акції якого торгуються в ПАР.

Швейцарія — світові бренди та фармацевтичні гіганти

Швейцарія посідає третє місце з показником 241%. У 2025 році капіталізація фондового ринку країни становила близько $2,51 трлн за ВВП $1,04 трлн. Серед найбільших компаній на швейцарській біржі SIX — виробник продуктів харчування Nestlé, фармацевтичні корпорації Roche і Novartis, а також банківська група UBS.

Особливість швейцарського ринку — висока концентрація великих компаній, які продають свою продукцію по всьому світу. Наприклад, Nestlé працює у 185 країнах, а її виручка у 2025 році досягла 89,5 млрд швейцарських франків (близько $108 млрд). При цьому 48% продажів припадало на Америку і лише 25,2% — на всю Європу. Roche і Novartis також отримують значну частину доходів за межами Швейцарії, що дозволяє їхній ринковій вартості зростати незалежно від розмірів внутрішнього ринку.

США — технологічні гіганти диктують правила

США посідають четверте місце з показником 224%. Наприкінці 2025 року капіталізація американського фондового ринку досягла $68,94 трлн за ВВП близько $30,77 трлн. За рік вартість акцій зросла майже на 11%, а за останнє десятиліття — приблизно у 2,5 раза. На США припадає майже половина капіталізації світового фондового ринку.

Головну роль у зростанні ринку відіграють технологічні корпорації Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet і Amazon. Їхні акції дорожчають на тлі розвитку штучного інтелекту, хмарних сервісів та очікувань подальшого збільшення прибутків. За даними S&P Dow Jones Indices, наприкінці 2025 року лише на Nvidia і Microsoft припадало близько 14% капіталізації індексу S&P 500. При цьому за рік сам індекс зріс на 16,39%, причому значну частину зростання забезпечили найбільші технологічні компанії.

Канада — банки та золота лихоманка

Канада замикає п'ятірку лідерів із показником 199%. Наприкінці 2025 року капіталізація фондового ринку країни досягла $4,62 трлн за ВВП близько $2,32 трлн. Роком раніше співвідношення становило лише 149%. Основний торговельний майданчик країни — фондова біржа Торонто (TSX), де представлені найбільші банки, енергетичні та гірничодобувні корпорації.

На відміну від США, канадський ринок значно більше залежить від фінансового та сировинного секторів. За даними CIBC, наприкінці 2025 року на фінансові компанії припадало 33,1% індексу S&P/TSX Composite, на виробників сировини — 18,1%, а на енергетику — 14,8%. Серед найбільших учасників ринку — Royal Bank of Canada, Toronto-Dominion Bank та Enbridge. Додатковий поштовх акціям дало зростання цін на золото: за 2025 рік сировинний сектор канадського індексу забезпечив інвесторам дохідність понад 100%.

Чи означає це, що акції переоцінені?

Перевищення капіталізації фондового ринку над ВВП саме по собі не свідчить про фінансову бульбашку. Ці показники вимірюють різні речі: ВВП відображає обсяг економіки за рік, а вартість акцій залежить від поточних цін на біржі та очікувань майбутніх прибутків компаній.

Однак високий показник може вказувати на ризики, особливо якщо вартість акцій зростає значно швидше за прибутки бізнесу. Щоб оцінити реальний стан фондового ринку, інвесторам необхідно враховувати фінансові результати компаній, боргове навантаження та обґрунтованість їхніх ринкових оцінок.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.