Дохідність японських облігацій зросла до максимуму за 30 років на тлі зростаючих очікувань підвищення ставок

Traders Union
Всі новини
Акції
Дохідність японських облігацій досягла 3%

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Економіка

Валюти

Сировинні товари

Бізнес та добробут

«Голоси» ринку

Андрій Мастикін

01.09.2026

Дохідність японських облігацій зросла до максимуму за 30 років на тлі зростаючих очікувань підвищення ставок — Дохідність 10-річних облігацій Японії досягла 3% уперше за 30 років

Еталонна дохідність державних облігацій Японії у вівторок досягла 3% - уперше з 1996 року, ознаменувавши черговий рішучий відхід від епохи майже нульової вартості запозичень. Цей рух відображає дедалі більшу роль інфляції, фіскальних ризиків і очікувань підвищення процентних ставок на ринку облігацій, який більше не визначається безпосереднім контролем Bank of Japan.

Основні моменти

Дохідність 10-річних облігацій Японії досягла 3%.
Востаннє такий рівень фіксували у 1996 році.
Іноземні інвестори тепер домінують у торгівлі готівковими JGB.
Ринки очікують чергового підвищення ставки BOJ.

Дохідність 10-річних японських державних облігацій зросла максимум на шість базисних пунктів - до 3%, що приблизно вдвічі перевищує рівень річної давності, повідомив Bloomberg. Згодом дохідність дещо знизилася після того, як аукціон 10-річних боргових зобов’язань залучив попит, загалом близький до середнього за останні 12 місяців.

Ринок JGB адаптується до життя після негативних ставок

Зміни прискорилися після того, як у 2024 році BOJ завершив політику негативних процентних ставок. Хоча центральний банк досі володіє значною частиною державного боргу в обігу, інвестори тепер мають більший вплив на ціни вздовж усієї кривої дохідності.

Це змінило розрахунки вітчизняних банків, страховиків і пенсійних фондів. Вищі дохідності спричиняють збитки від переоцінки на ринку для наявних портфелів, але водночас роблять нові випуски японського боргу конкурентнішими порівняно з іншими активами з фіксованою дохідністю.

Іноземні інвестори стали особливо важливими. Тепер міжнародні фонди забезпечують близько двох третин щомісячних операцій із готівковими JGB, порівняно лише з 12% у 2009 році, що підвищує вразливість Японії до змін глобальних ставок та настроїв інвесторів.

Внутрішній рух також є частиною масштабнішого розпродажу облігацій. Дохідність глобальних державних облігацій досягла 3,72% - найвищого рівня з 2008 року, оскільки зростання цін на нафту відновило побоювання щодо інфляції, а ринки посилили очікування жорсткішої монетарної політики США.

Очікування щодо BOJ і фіскальні ризики підштовхують дохідність угору

Інвестори дедалі активніше готуються до чергового підвищення ставки BOJ. Свопи на індекс овернайт вказують на приблизно 92% імовірність такого кроку до вересня, тоді як підвищення у жовтні вже більш ніж повністю враховане в цінах.

Фіскальна політика створює додаткове джерело тиску. Уряд прем’єр-міністерки Санае Такаїті окреслив незвично масштабну програму видатків, водночас залишаються питання щодо фінансування запропонованого зниження податку на споживання продуктів харчування.

Вищі дохідності також збільшують власний тягар фінансування уряду. Міністерство фінансів Японії запитує рекордні 36,6 трлн ієн, або близько $230 млрд, на обслуговування боргу в межах початкового бюджетного запиту на наступний фінансовий рік.

Переналаштування ставок у Японії виходить на новий етап

Повернення дохідності 10-річних облігацій до 3% - це більше, ніж просто позначка на графіку облігацій. Японія рухається до ринку, на якому державні запозичення знову матимуть відчутну вартість, а інвестори вимагатимуть компенсації за інфляцію, монетарну політику та фіскальну невизначеність.

Для глобальних інвесторів вищі японські дохідності можуть поступово зробити внутрішні облігації привабливішими порівняно з іноземними активами. Усередині країни, однак, те саме коригування підвищує витрати уряду на фінансування та наражає наявні портфелі облігацій на подальші збитки, якщо дохідності продовжать зростати.

Як ми повідомляли раніше, ринки облігацій стикаються з тиском продажів на тлі повернення інфляційних ризиків.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.