截至2026年11月11日，铜 (HG) 小幅走低，宏观因素再度带来压力。主要驱动因素是美国通胀强于预期，推动美元走强，并使市场转而预期美联储将采取更紧缩的政策。交易员正关注美国政策信号的变化和中国铜库存，以判断供需平衡是否会出现显著变化。
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亮点
- 2026年11月初，美国通胀强于预期，推动美元走强，并加大了市场对美联储进一步加息的预期。
- 2026年11月，上海期货交易所的铜库存一周内下降逾24%，降至三年来的低点。
- 铜价低于关键移动平均线，MACD信号偏空；6.31美元附近存在阻力，若无法突破该价位，下行风险仍将持续。
美国通胀和美元走强拖累铜价，供应则有所收紧
据Uzdaily报道，2026年11月初公布的美国通胀数据高于预期，推动美元走强，并令市场预期美联储将再次加息。这一政策背景给工业金属市场带来压力，铜价持续承受更广泛的抛售压力。
美元持续走强以及美国利率可能进一步上升，通常会削弱海外对铜等大宗商品的需求，因为以美元计价的金属对全球买家而言会变得更加昂贵。对铜而言，这些因素增加了需求走弱的风险，尤其是在中国以外的市场，并加剧了铜价的下行压力。
不过，Uzdaily还报道称，2026年11月，上海期货交易所的铜库存仅一周就下降了逾24%，降至近三年来的最低水平。中国当地供应大幅收缩，支撑了该地区的现货铜价，部分抵消了全球宏观因素带来的逆风。
4小时图承压；短线动能不足
在4小时图上，当前价格低于20周期和50周期SMA，反映出短线动能不足。在日线周期上，价格也仍低于200周期SMA，技术面整体偏谨慎。
MACD处于负值区间，并发出强烈的卖出信号；ADX显示趋势偏空，但信号强度尚未达到较高水平。6.32美元附近的Kijun线构成短期阻力。
宏观政策收紧与中国供应将推动下一轮突破
美国通胀意外走高和货币政策收紧令铜价持续面临宏观风险；若价格反弹，6.31美元附近将是下一个关键阻力位。中国库存持续处于低位或美联储释放新的政策信号，都可能引发新一轮波动。若无法突破这一价位，下行风险仍将占据主导。
此前有报道称，MMG正在调整其对英美资源集团巴西镍业务的竞购方案，以回应欧盟委员会对关键矿产供应链的担忧。当前铜市前景同样凸显了宏观经济因素的重要性，交易员正密切关注美国货币政策和中国库存趋势，以寻找下一步决定性走势。
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